某銀行在過(guò)去三個(gè)月中，斷供的定投賬戶(hù)占全部定投賬戶(hù)的比例由15%上升至40%；另一家銀行6月份仍然堅持扣款的客戶(hù)僅剩五成。從以往的經(jīng)驗看，定投斷供往往是投資者經(jīng)歷了長(cháng)期市場(chǎng)下跌、信心極度低迷的反映。據說(shuō)上一次出現定投斷供潮是在2008年，大盤(pán)從6000多點(diǎn)腰斬再腰斬的時(shí)候。斷供，等于割肉割在底部。

    定投斷供或為底部信號

　　從以往的經(jīng)驗看，定投斷供往往是投資者經(jīng)歷了長(cháng)期市場(chǎng)下跌、信心極度低迷的反映。據說(shuō)上一次出現定投斷供潮是在2008年，大盤(pán)從6000多點(diǎn)腰斬再腰斬的時(shí)候。斷供，等于割肉割在底部。
　　可見(jiàn)，定投斷供和基金開(kāi)戶(hù)數據創(chuàng )新低一樣，有時(shí)可以成為具有參考意義的市場(chǎng)信號，在一定程度上幫助人們判斷大盤(pán)是否進(jìn)入相對底部區域。
　　當然，定投斷供只不過(guò)是市場(chǎng)的外在表征，而非大盤(pán)見(jiàn)底的核心驅動(dòng)因素。底部會(huì )持續多久，底部究竟有多深，我們不是“章魚(yú)哥”，沒(méi)法準確判斷。但是可以確定的是，現在斷供不是個(gè)好時(shí)機。
　　定投斷供本無(wú)可厚非，是不是要繼續堅持定投，取決于持有人自己對市場(chǎng)的判斷，在不同市場(chǎng)形勢下可靈活取舍。如果市場(chǎng)估值高企，存在嚴重泡沫，果斷中止定投，甚至全面贖回基金，也不失為明智之舉。
　　定投的一個(gè)特點(diǎn)在于，一定的資金投入，高點(diǎn)買(mǎi)的基金份額少，低點(diǎn)買(mǎi)的基金份額多，這樣能有效攤薄成本。在經(jīng)歷了一個(gè)完整的牛熊周期后，定投者收益水平會(huì )明顯高于指數。因此，若在市場(chǎng)低位放棄定投，等于放棄了攤薄投資成本的機會(huì )。
　　實(shí)際上，投資者之所以會(huì )選擇定投，一個(gè)基本原因是對自己的主動(dòng)投資能力缺乏把握，定投這一方式可以避免錯誤的選時(shí)。從這個(gè)意義上講，既然開(kāi)始定投，如果對長(cháng)期趨勢還抱有信心的話(huà)就不該輕言放棄，因為很可能你選在一個(gè)錯誤的時(shí)機放棄。
　　當然，對很多投資者來(lái)說(shuō)，定投的方法可以適當改善。一是不要輕信基金銷(xiāo)售機構所謂“長(cháng)期投資”的忽悠。長(cháng)期投資不能變成教條，否則很容易變成長(cháng)期套牢。市場(chǎng)有價(jià)值就長(cháng)期投資，沒(méi)有價(jià)值不妨長(cháng)期不投資。二是給自己的定投劃個(gè)起止點(diǎn)。在市場(chǎng)價(jià)值中樞以下或者市場(chǎng)歷史低位時(shí)堅持定投，不預測底部的時(shí)間與深度；在市場(chǎng)狂熱時(shí)停止定投。長(cháng)此以往，雖然賺不到大錢(qián)，但想獲得一個(gè)比市場(chǎng)平均水平高的收益應該是不難的。這不也合乎參與定投者獲取穩定收益的初衷嗎？

    基金定投斷供潮襲來(lái) 斷供賬戶(hù)比例上升至40%

　　宏觀(guān)調控政策劍指高房?jì)r(jià)，但投資客未見(jiàn)斷供潮。而監管層雖對股市溫言軟語(yǔ)，基金定投的斷供潮卻意外來(lái)臨。
　　某銀行業(yè)務(wù)經(jīng)理透露，在過(guò)去三個(gè)月中，斷供的定投賬戶(hù)占全部定投賬戶(hù)的比例由15%上升至40%，目前該行仍堅持扣款的賬戶(hù)只有1萬(wàn)余戶(hù)。而來(lái)自于另一家銀行的信息顯示，盡管今年新增了2萬(wàn)余戶(hù)定投賬戶(hù)，但在6月份仍然堅持扣款的客戶(hù)僅剩五成。在市場(chǎng)無(wú)情的熊掌威脅下，原本抱著(zhù)長(cháng)期投資理念的基金定投者顯然害怕了，放棄了。
　　基金定投，在宣傳定義里，本不是博取短期收益的工具，其長(cháng)達數年甚至數十年的投資時(shí)間，可以平滑市場(chǎng)反復波動(dòng)的風(fēng)險，從而令投資者獲取豐厚的市場(chǎng)平均收益。這種投資方式，非常適合那些不關(guān)心股市波動(dòng)，但卻有著(zhù)明確理財規劃的基民，也很符合一些基民“傻瓜理財”的簡(jiǎn)單思維。但人非圣賢，在2008年以來(lái)市場(chǎng)喜怒無(wú)常地反復蹂躪下，這些基民再堅定的信心也出現了裂縫。
　　最近，常有人戲謔地說(shuō)，中國股市10年來(lái)在“原地踏步走”！而從K線(xiàn)圖中，我們也清楚地看到，從2001年的2245點(diǎn)計算起，到最近的低點(diǎn)2319點(diǎn)，可不是走了一個(gè)輪回？而如果剔除掉新股上市因素，恐怕還不只是“原地踏步走”，而是“向后轉”了吧！10年，是一個(gè)不短的時(shí)間段，即便對抱有長(cháng)期價(jià)值投資理念的基金定投也是如此，而10年股市，在幾度浮沉后，帶給投資者的竟然是這樣一個(gè)結局，怎不令人膽寒，那些基金定投者又怎敢不斷供？
　　有些人會(huì )指責這些斷供的基金定投者，不能堅持自己的投資理念，總會(huì )為市場(chǎng)的短期波動(dòng)所干擾。但在筆者看來(lái)，這些定投者的做法并無(wú)過(guò)錯。在一個(gè)連機構投資者都感覺(jué)到無(wú)所適從的時(shí)代，在恐懼與貪婪被有形之手反復撥弄視若玩物的時(shí)代，在一個(gè)上市公司違法違規被小懲卻可牟暴利的時(shí)代，股市的基石——“信任”，正在一點(diǎn)點(diǎn)地被削弱，如此一個(gè)市場(chǎng)，又如何能讓定投者可以放心地去玩這種“看起來(lái)更像是往無(wú)底洞里扔鈔票”的游戲呢？
　　A股市場(chǎng)中確實(shí)有過(guò)很多神話(huà)般的投資案例，其中不乏被廣泛宣傳的長(cháng)期價(jià)值投資案例，如萬(wàn)科，如蘇寧電器，聽(tīng)來(lái)讓人熱血沸騰。但若冷靜下來(lái)，卻又不得不正視一個(gè)現實(shí)，在上千家上市公司里，長(cháng)達18年的A股發(fā)展歷程中，這些所謂長(cháng)期價(jià)值投資成功案例究竟占比幾何？恐怕是個(gè)很小的數字吧。更多的，我們會(huì )常�？吹侥切┮欢蕊L(fēng)光的個(gè)股最終或淪落，或原地踏步，又或一度飆漲后被打回起點(diǎn)。這也形成了A股獨特的投資風(fēng)氣：概念熱點(diǎn)，遠比所謂價(jià)值要金貴。
　　這不禁讓記者想起了一次對基金經(jīng)理采訪(fǎng)的經(jīng)歷：當記者問(wèn)及一般能忍耐所持個(gè)股多久不漲時(shí)，其略微思索后說(shuō)：“三個(gè)月”�；�金經(jīng)理尚且如此，我們又何必苛求基金定投者？