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洪城水業(yè):地方水務(wù)龍頭
2010-07-23   作者:  來(lái)源:經(jīng)濟參考報
 

    公司目前擁有青云、朝陽(yáng)、下正街、長(cháng)堎以及牛行五個(gè)制水廠(chǎng),制水能力為120萬(wàn)立方米/日,為南昌市最大的專(zhuān)業(yè)制水企業(yè)。2009年,自來(lái)水生產(chǎn)和污水處理業(yè)務(wù)占公司收入比重分別為80.7%和19.3%。
  國都證券調高了公司的業(yè)績(jì)預測:預計增發(fā)攤薄后2010—2012年公司每股收益分別為0.51、0.63、0.81元,以6月18日14.50元的收盤(pán)價(jià)計算,對應動(dòng)態(tài)市盈率分別是28、23、18倍,而水務(wù)行業(yè)2010-2012年動(dòng)態(tài)市盈率分別為30、26、24倍,公司估值低于行業(yè)平均水平但成長(cháng)性大大高于行業(yè)平均水平,因此給予公司“推薦—A”的投資評級,目標價(jià)19元。
  據該券商分析,公司有三大看點(diǎn):
  首先,注入全省污水處理廠(chǎng)資產(chǎn)顯著(zhù)提升業(yè)務(wù)規模和盈利能力。公司現有污水處理能力為15萬(wàn)立方米/日,一期項目完成后,公司污水處理能力將增加99.8萬(wàn)立方米/日,是現有規模的7.7倍。隨著(zhù)這78家污水處理廠(chǎng)的投產(chǎn),預計污水處理收入增長(cháng)至2億元,污水處理業(yè)務(wù)貢獻凈利潤6000萬(wàn)元。
  其次,注入南昌供水公司股權也對公司發(fā)展構成利好。收購供水公司后,公司直接受益于水價(jià)上調。2009年9月1日,南昌市自來(lái)水價(jià)格進(jìn)行了調整,自來(lái)水綜合平均銷(xiāo)售價(jià)格從1.03元/噸調整為1.33元/噸,上調幅度為29%。南昌市水價(jià)還有進(jìn)一步提升的可能性和空間。
  第三,省內水務(wù)市場(chǎng)規模巨大,公司占據優(yōu)勢地位。國都證券稱(chēng),按照鄱陽(yáng)湖生態(tài)經(jīng)濟區規劃的要求,未來(lái)五年江西省污水處理規模年復合增長(cháng)率為42%。2008年,江西省自來(lái)水日生產(chǎn)能力為2282萬(wàn)立方米/日,是公司現有產(chǎn)能的19倍。如果能夠通過(guò)收購方式整合江西省自來(lái)水生產(chǎn)企業(yè),公司的業(yè)務(wù)規模將實(shí)現大幅增長(cháng)。

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