2010年上半年，在歐元區主權債務(wù)危機陰影下，黃金一枝獨秀，繼續展示“硬通貨”魅力，穩健上漲。但進(jìn)入下半年以來(lái)，國際金市卻風(fēng)云突變，近期更跌破了維持許久的1200美元大關(guān)。究竟是誰(shuí)導演了本輪黃金大跌？金市拐點(diǎn)是否已近？“炒金”機會(huì )還存在嗎？
   
    金價(jià)失守1200美元大關(guān)

　　國際金市風(fēng)云變幻。不久前，國際金價(jià)在歐元區債務(wù)危機蔓延和美國經(jīng)濟數據不佳的雙重刺激下，高歌猛進(jìn)，一路越過(guò)每盎司1250美元的高位，眼見(jiàn)再創(chuàng )新高，卻在進(jìn)入7月后，行情急轉直下。
　　近期黃金再次快速下跌，出現了“四連陰”，不但1200美元關(guān)口失守，而且還一度跌至1177美元，創(chuàng )出兩個(gè)月來(lái)的新低。雖然這兩天受逢低買(mǎi)盤(pán)影響，金價(jià)有所回升，但下行風(fēng)險已勝上漲動(dòng)力。
　　成也歐債，敗也歐債。今年以來(lái)的金價(jià)上漲，可謂借了歐債危機的“東風(fēng)”，黃金在金融動(dòng)蕩中凸顯“避風(fēng)港”效應，延續著(zhù)國際金融海嘯以來(lái)的強勁走勢。
　　但在歐盟救援措施下，歐債危機在近期悄然出現轉機，避險保值需求驟降，黃金也應聲下跌。黃金專(zhuān)家、興業(yè)銀行分析師蔣舒說(shuō)：“7月13日，歐債危機再度傳來(lái)壞消息，葡萄牙的主權信用評級被下調，然而此次不同的是，葡萄牙這個(gè)在歐元區中重要性高于希臘的經(jīng)濟體的壞消息并沒(méi)有在黃金市場(chǎng)上掀起太大的波瀾，更沒(méi)有推高金價(jià)，說(shuō)明危機走勢實(shí)際上已出現轉機�！�
　　如果回顧三大評級機構在歐債危機中對希臘、西班牙和葡萄牙三國主權信用評級調降過(guò)程可發(fā)現，在4月至5月，每次主權評級下調都會(huì )引發(fā)黃金與美元的同步大幅上揚，但從6月開(kāi)始，三國信用評級的調降對于金價(jià)的刺激作用不斷減弱。
　　“刺激黃金上漲的實(shí)際因素是市場(chǎng)上的恐慌情緒和避險需求�！笔Y舒說(shuō)，目前黃金市場(chǎng)歐債危機的不敏感以及黃金、美元整體回落表明，歐債危機激起的恐慌情緒正在逐步消退。
　　大陸期貨分析師施梁認為，從目前黃金市場(chǎng)基本面來(lái)看，主要是資金流向發(fā)生變化，導致金價(jià)下跌�！拔�機中資金集中在黃金、美元、國債等低風(fēng)險市場(chǎng)中，一旦危機緩和，大量資金流向證券、大宗商品等高風(fēng)險市場(chǎng)，這是近期金價(jià)回調的原因�！�

    牛市延續還是趨勢拐點(diǎn)將近？

　　十年黃金牛市，能否繼續延續？這是在金價(jià)創(chuàng )出歷史高點(diǎn)時(shí)市場(chǎng)普遍關(guān)心的問(wèn)題。在金融海嘯退潮后，全球經(jīng)濟回暖趨勢逐漸明朗；歐債危機緩和后，歐元區經(jīng)濟隱現峰回路轉，而黃金作為“危機英雄”的作用似乎正在褪色，本輪始于歐債危機緩和的黃金下跌，是否預示著(zhù)金市將出現轉折？
    分析師施梁也認為，目前宏觀(guān)經(jīng)濟的基本面，并未改變黃金市場(chǎng)結構，也就是黃金上升通道仍存，“近期下跌應該看作長(cháng)期牛市中的正�；卣{，未出現根本性利空。而且歐債危機不可能就此終結，全球經(jīng)濟復蘇中出現通脹等問(wèn)題的概率很大，黃金仍有上漲動(dòng)能�！�
　　施梁說(shuō)：“黃金目前處于盤(pán)整階段，而且處于全年黃金消費淡季，但金價(jià)調整不會(huì )太深，年內較難跌破1100美元，預計第四季度隨著(zhù)黃金需求增加，買(mǎi)盤(pán)仍將帶動(dòng)金價(jià)上漲，甚至創(chuàng )出新高�！�
  　但在黃金分析師蔣舒看來(lái)，目前國際金價(jià)受黃金實(shí)際消費需求的影響已經(jīng)很小，主要取決于資金流向�！皬募夹g(shù)上看，前期由于歐債危機節節走高的美元未來(lái)有著(zhù)技術(shù)性回調的壓力，此時(shí)黃金與美元反向關(guān)系的恢復將有利于金價(jià)在恐慌情緒散去的下跌后溫和回升�！�
　　他認為，從中期來(lái)看，隨著(zhù)美元從對歐元技術(shù)性回調到美元趨勢性走強的起伏，金價(jià)可能呈現全年前高后低的態(tài)勢，“目前金價(jià)雖然仍有一定的上升空間，甚至創(chuàng )出每盎司1300美元的歷史新高，但是距離年內最高點(diǎn)已經(jīng)不遠，隨美元走強，黃金趨勢性逐步回落可能出現�！�
 
    近期“炒金”需“三看”

　　相對來(lái)說(shuō)，黃金市場(chǎng)是投資市場(chǎng)中國際化程度最高的，其國內外價(jià)格走勢高度趨同，雖有時(shí)會(huì )出現跨市套利機會(huì )，但總體而言，并不像國內股市那樣走出獨立行情。正因如此，參與黃金投資，首要具備國際視野，以國際金市波動(dòng)為指導。就目前來(lái)看，三大關(guān)鍵性因素將主導近期黃金走勢：
    一看美元。目前影響國際黃金市場(chǎng)最關(guān)鍵的因素已逐漸從危機走勢回歸到美元走勢。通常而言，由于國際黃金多以美元計價(jià)，所以二者一般呈負相關(guān)，美元回落金價(jià)漲，此消彼長(cháng)。但在歐債危機中，由于避險情緒升溫，黃金美元出現了長(cháng)時(shí)間的同向上漲，而隨著(zhù)危機緩和，黃金、美元將逐步回歸負相關(guān)走勢，未來(lái)美元漲跌將直接主導黃金走勢。
　　二看國際經(jīng)濟。黃金是“天然的貨幣”，只有在金融動(dòng)蕩中，其“硬通貨”力量才能最好顯現。所以歐債危機進(jìn)一步發(fā)展，以美國為首的全球性經(jīng)濟復蘇的走勢，以及各種經(jīng)濟數據對投資者信心的影響，將直接影響黃金行情。如7月末發(fā)布的美國二季度GDP數據，將成為近期金價(jià)走勢關(guān)鍵因素，黃金投資者一定要高度關(guān)注重要國際經(jīng)濟數據。
　　三看全球黃金ETF持倉量。目前全球性的黃金ETF上市交易基金由于其巨大的持倉規模，已成為主導黃金價(jià)格走勢的重要因素，“炒金客”必須要重點(diǎn)關(guān)注。尤其是全球最大的黃金ETF—SPDR　Gold　Trust的持倉量已經(jīng)超過(guò)了1300噸，其持倉量的變化，將引發(fā)金價(jià)的波動(dòng)。在本輪歐債危機中，黃金ETF快速增加持倉量也是推動(dòng)黃金上漲的重要因素，而近期出現的持續性減倉，可能引發(fā)市場(chǎng)上更多的拋盤(pán)，從而打壓金價(jià)。
　　除此以外，專(zhuān)家提示，投資者參與黃金交易的關(guān)鍵，首要是選擇自己熟悉的投資渠道，量力而行；其次是保持合理的倉位，控制風(fēng)險。而且在目前金價(jià)大幅波動(dòng)時(shí)期，對于普通投資者來(lái)說(shuō)風(fēng)險很大，應立足于增加資產(chǎn)穩定性目的，中長(cháng)期投資黃金。