關(guān)注西部大開(kāi)發(fā)和災后重建

　　水泥行業(yè)的一個(gè)投資機會(huì )在于西部大開(kāi)發(fā)和南方地區災后重建。
　　受西部大開(kāi)發(fā)計劃刺激，7月第二周起，水泥板塊出現普漲，當周漲幅為5.24%，居各板塊漲幅第三位，尤其是西部水泥股，青松建化、祁連山、冀東水泥、天山股份、賽馬實(shí)業(yè)漲幅分別為20.44%、15.39%、10.74%和9.04%。
　　對于南方地區水泥企業(yè)而言，情況又不相同。山西證券發(fā)布的報告表示，受雨季提前影響，南方地區水泥企業(yè)提前進(jìn)入淡季，同時(shí)又遇到高溫等因素導致電荒矛盾突出，作為高耗能的水泥企業(yè)面臨拉閘限電的考驗，這為三季度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)添加另一不利因素。
　　但有利的是，近期南方連續暴雨引發(fā)的洪澇災害在雨季結束后，災區將面臨公路、橋梁重建、河道修復等基礎設施的加固建設，這又會(huì )給水泥企業(yè)帶來(lái)一定的利好因素，受益明顯的將是江西水泥、福建水泥、海螺水泥等。
　　申銀萬(wàn)國證券也表示：今年，華南地區的湖南、江西、廣西和廣東洪災肆虐。我們看好華潤水泥(接近100%的營(yíng)業(yè)收入來(lái)自受災地區)和海螺水泥(35%的營(yíng)業(yè)收入來(lái)自受災地區)。

　　暑期拉閘限電或帶來(lái)機會(huì )

　　另一個(gè)關(guān)注點(diǎn)則是暑期的拉閘限電。
　　申銀萬(wàn)國證券表示，浙江省暑期拉閘限電將影響水泥熟料生產(chǎn)線(xiàn)的開(kāi)工率。其發(fā)布的報告稱(chēng)，2003年夏天，當浙江省因電力供應不足引發(fā)水泥市場(chǎng)供給不足時(shí)，水泥價(jià)格在三個(gè)月內每噸激增140元，同比上漲50%。預計今年自8月底起，浙江省水泥價(jià)格將會(huì )有較大的漲幅。
　　海螺水泥將最有可能受益于浙江省拉閘限電。申銀萬(wàn)國證券表示，熟料生產(chǎn)是高度電力密集型生產(chǎn)，其開(kāi)工率將受拉閘限電影響�；�于獨特的戰略布局，海螺水泥的孰料大多在安徽生產(chǎn)，然后沿水路運往浙江，再經(jīng)當地粉磨站加工成水泥，而粉磨站的耗電量遠低于熟料生產(chǎn)。因此，一方面，海螺水泥的熟料生產(chǎn)受浙江供電緊缺的影響甚微，另一方面，公司可以從浙江水泥價(jià)格上漲中獲利�！肮�司目前有9%的營(yíng)業(yè)收入來(lái)自浙江，我們認為10%的價(jià)格增長(cháng)大約會(huì )令海螺水泥平均售價(jià)提高1%，每股收益提高6.5%。建議投資者在7月水泥需求的淡季逐步買(mǎi)入，其間水泥價(jià)格調整或將成為買(mǎi)點(diǎn)�！�
　　山西證券也表示，浙江省原計劃7月11日拉閘限電時(shí)間又推延至7月21日開(kāi)始，限電共分為兩次，每次時(shí)間為7天左右，水泥企業(yè)也在其中，后續對市場(chǎng)供應量將會(huì )有所減少，對價(jià)格穩定起到很大作用。

　　華東水泥市場(chǎng)景氣度望提升

　　平安證券認為，今年下半年到明年，華東水泥市場(chǎng)景氣度有望提升。
　　平安證券的相關(guān)報告分析了三點(diǎn)原因：一是華東地區是高鐵規劃的密集區域，高鐵工程對水泥的需求巨大，并將在未來(lái)三年內達到高峰；二是華東地區已形成雙寡頭的競爭格局，是最有可能形成價(jià)格協(xié)同的區域；三是該地區最早完成了行業(yè)整合，并購后的礦山集中開(kāi)采、關(guān)停并轉、余熱發(fā)電改造等措施，使企業(yè)生產(chǎn)成本下降。
　　同時(shí)，中部和西南地區水泥行業(yè)在未來(lái)兩年將陷入低谷，原因主要是過(guò)去兩年湖南、湖北、廣西、云貴川等地區的水泥產(chǎn)能增長(cháng)過(guò)快，價(jià)格持續低迷，目前部分地區的水泥含稅價(jià)格已低于華東。
　　另外，西北地區受益于國家的開(kāi)發(fā)政策，水泥噸毛利有望維持高位。
　　平安證券表示，總體而言，今年下半年至明年的水泥市場(chǎng)與今年上半年類(lèi)似，行業(yè)整體供大于求的情況無(wú)法得到根本改變。但作為強周期行業(yè)，水泥兼具季節性特征，第四季度價(jià)格上漲預期強烈，具備波段投資價(jià)值。