今年以來(lái),發(fā)行規模超2.5萬(wàn)億元的爆發(fā)式增長(cháng),使得銀信合作理財產(chǎn)品最終被緊急叫停。7月初以來(lái),銀監會(huì )對銀信合作產(chǎn)品亮出“紅牌”令金融理財市場(chǎng)變數頓生,這意味著(zhù)超過(guò)半數的銀行理財產(chǎn)品面臨絕跡。
　　那么,此前鐘情于銀信理財產(chǎn)品的投資者該何去何從呢？業(yè)內人士指出,當銀信合作被叫停后,在力爭本金安全的前提下,能獲得穩定收益且流動(dòng)性強的投資品種將成為投資者的“新寵”。

　　市場(chǎng)有望迎來(lái)一波“低風(fēng)險熱”

　　道理很簡(jiǎn)單,此前銀信理財產(chǎn)品之所以能火爆成為市場(chǎng)主流理財產(chǎn)品,主要源于其穩定收益預期。這種產(chǎn)品一年期的收益率通常在4%左右,是銀行一年期定期存款利率（2.25%）的近兩倍,進(jìn)而得到理財客戶(hù)青睞。
　　據銀率網(wǎng)統計,今年第二季度,信托類(lèi)產(chǎn)品占銀行理財產(chǎn)品總發(fā)行量的63.7%。業(yè)內人士表示,銀信合作被叫停后,大量理財客戶(hù)需要根據自身的情況考慮相應的替代產(chǎn)品。但是,銀行理財產(chǎn)品中的結構型產(chǎn)品風(fēng)險較大;而類(lèi)存款產(chǎn)品則收益較低,很難戰勝通脹。
　　在此情況下,具有穩定收益特性的債券基金又成了部分閑置資金的投身之所。事實(shí)上,已有基金開(kāi)始積極跑馬圈地尋找市場(chǎng)“契合點(diǎn)”,以期成為填補這片空白的主角。它們一改之前的“冷板凳”待遇,甚至成為了市場(chǎng)中資產(chǎn)配置需求強烈的“稀缺資源”。
　　如應運而生的嘉實(shí)穩固收益債券基金,7月28日開(kāi)始發(fā)行,從控制風(fēng)險角度來(lái)看,其首創(chuàng )在債券基金中加入保本機制,具有“類(lèi)保本”的特點(diǎn)。公開(kāi)資料顯示,該基金采用護本目標抬升機制、固定比例投資組合保險機制(CPPI策略)、債券組合風(fēng)險控制措施等多種本金保護機制,有效鎖住基金凈值下行的風(fēng)險,能滿(mǎn)足投資者獲得穩健收益的需求。
　　此外,從流動(dòng)性的便利和投資成本方面看,該類(lèi)產(chǎn)品每個(gè)基金交易日可贖回;而包括銀信理財產(chǎn)品在內的大多數理財產(chǎn)品在到期前卻不能變現。
　　華泰柏瑞上證紅利ETF基金經(jīng)理張婭分析認為,隨著(zhù)銀信產(chǎn)品驟停浪潮的延續,大量資金可能會(huì )轉戰其他低風(fēng)險渠道。在這一背景下,具有多重保障機制設計,且收益穩固、變現靈活、成本低廉的基金產(chǎn)品無(wú)疑會(huì )受到更多關(guān)注, 市場(chǎng)有望迎來(lái)一波“低風(fēng)險熱”。

    固定收益類(lèi)基金迎來(lái)銷(xiāo)售良機

　　因此,國內一家著(zhù)名基金公司的市場(chǎng)部人士表示,現在固定收益類(lèi)產(chǎn)品機會(huì )來(lái)了。
　　事實(shí)上,不知是否是巧合,7月份銀信合作叫停之后,基金公司固定收益類(lèi)產(chǎn)品成為申報主流。
    據了解,7月中旬,證監會(huì )在官方網(wǎng)站上首次對證券投資基金募集申請行政許可受理及審核情況進(jìn)行公示。根據公示,截至7月9日,7月共有8家基金公司的新基金申請材料被證監會(huì )接受,分別為中歐增強回報債券型基金、交銀施羅德領(lǐng)先趨勢股票型基金、華商盛世策略精選混合型基金、天弘永泰分級債券型基金、鵬華豐潤債券型基金、銀華信用雙利債券型基金、金鷹主題優(yōu)勢股票型基金和富國可轉債基金。
　　8家公司申報的8只新基金,債券型基金竟然多達6只。
　　截至7月16日仍在發(fā)行的14只基金中,固定收益類(lèi)產(chǎn)品數量也顯著(zhù)提升,1只貨幣型基金,3只債券型基金。7月15日,業(yè)內首只“類(lèi)保本債基”——嘉實(shí)穩固債券基金獲得證監會(huì )批復,立即受到業(yè)界專(zhuān)家的關(guān)注。
　　而在5月份之前,固定收益類(lèi)基金屈指可數,60余只基金產(chǎn)品中,僅有2只貨幣型基金,3只債券型基金。
　　目前,基金公司固定收益類(lèi)產(chǎn)品募資份額約在20億份之上。
　　同時(shí),保本型基金也將趁虛而入。鵬華基金產(chǎn)品規劃部總經(jīng)理王瑞錕表示,在境外,大多數保本基金是在3年保本期結束后就會(huì )直接清盤(pán)。但對于內地基金公司來(lái)說(shuō),顯然不愿意花很大的精力去做一個(gè)只能存續3年的產(chǎn)品,所以對保本基金進(jìn)行了創(chuàng )新,在一個(gè)保本周期結束后集中開(kāi)放申購,然后再轉入下一個(gè)保本周期,這樣就為保本基金永久存續提供了可能。但問(wèn)題在于,3年保本周期結束后的市場(chǎng)環(huán)境是個(gè)未知數,這就是保本基金的風(fēng)險。

    超短期理財產(chǎn)品成投資熱點(diǎn)

　　7月以來(lái),隨著(zhù)銀信合作產(chǎn)品的銳減,相應地,投資票據、債券、貨幣市場(chǎng)的風(fēng)險較低超短期理財產(chǎn)品同時(shí)成為投資熱點(diǎn)。此外,券商集合計劃的突出表現,可能成為鐘情于銀信合作產(chǎn)品的穩健型投資者的又一新選擇。
    據最新統計數據顯示,受累于銀信合作叫停,7月底信貸類(lèi)理財新產(chǎn)品銳減至19款,而在6月末,銀信產(chǎn)品的發(fā)行量為108款。但至7月末,以票據、貨幣、匯率投資為主的3個(gè)月以下的超短期理財產(chǎn)品多達105款,占比68.18%,成為絕對主力。
　　一位資深銀行人士透露,一些穩健的投資者幾年來(lái)都在投資信托類(lèi)理財產(chǎn)品,如今突然叫停了,這類(lèi)投資者肯定會(huì )選擇替代品,一些風(fēng)險較小的結構性理財產(chǎn)品便成了“新寵”。因此,不少銀行趁機加大此類(lèi)產(chǎn)品的投放力度。如中信銀行就推出了“期期贏(yíng)”和“假日贏(yíng)”,華夏銀行也推出專(zhuān)門(mén)投資債券的28天理財產(chǎn)品。
　　其中,華夏銀行28天理財產(chǎn)品是掛鉤境內的債券,預期收益為2.25%。中信銀行理財專(zhuān)家表示,在信托類(lèi)銀行理財產(chǎn)品停發(fā)的這段“空窗期”,結合目前市場(chǎng)的整體環(huán)境,投資者應把握“穩健性”和“高流動(dòng)性”這兩個(gè)原則,在保證自己資產(chǎn)不縮水的前提下,依據市場(chǎng)的變化進(jìn)行積極的資產(chǎn)配置策略。
　　與此同時(shí),鐘情于銀信合作產(chǎn)品的穩健型投資者除了銀行產(chǎn)品,很有可能在資本市場(chǎng)尋找新的替代品,而券商限定性集合計劃無(wú)疑將在后市爭搶銀信叫停后留下的千億元蛋糕。
　　由于債券市場(chǎng)的火爆,讓債券資產(chǎn)配置比例較高的限定性集合計劃收益高漲。據統計,截至7月28日,在券商集合計劃年內收益率排名前十位中,限定性產(chǎn)品占據9席,成為絕對的贏(yíng)家。其中,憑借聚寶盆A和債券優(yōu)化兩款限定性集合計劃的優(yōu)異表現,中信證券成為券商集合計劃最大的贏(yíng)家。
　　中信證券人士認為,股票資產(chǎn)配置比例較低,債券資產(chǎn)配置比例較高的限定性集合計劃符合下半年的市場(chǎng)走勢。對于投資風(fēng)格穩健的投資者,在目前的市況下,持有限定性集合計劃不失為明智的選擇。這是因為,一方面現階段A股市場(chǎng)走勢的不確定性較高,反彈的高度及可持續性值得進(jìn)一步觀(guān)察,操作難度較大;另一方面,債券市場(chǎng)總體波動(dòng)性較小,持有高信用評級的企業(yè)債可較為穩定地獲得票息收益。