經(jīng)過(guò)一個(gè)月的持續上漲之后，昨日滬深兩市暴跌超過(guò)2.5%，均收出一根光頭光腳的實(shí)體陰線(xiàn)，黑色星期二再度上演。其中，上證綜指大跌77.26點(diǎn)，并一舉擊穿2600點(diǎn)關(guān)口，最終報收2595.27點(diǎn)，創(chuàng )7月份以來(lái)的最大單日跌幅。
    面對如此大跌，既在預料之中，又出乎預料之外。經(jīng)過(guò)持續的逼空之后，技術(shù)上的修復調整確有需要，但出現如此大幅度的急跌，多少有點(diǎn)讓人防不勝防。人們不禁要問(wèn)，究竟是什么原因導致市場(chǎng)劇烈震蕩？

　　7月CPI或再超3%　達全年峰值

　　按既定日程，7月宏觀(guān)經(jīng)濟數據將于今日公布。7月份是三季度的第一個(gè)月，投資者能從當月經(jīng)濟走勢看出三季度的趨勢，而CPI無(wú)疑會(huì )成為關(guān)注度最高的指數。
　　相關(guān)監測數據顯示，7月份，21種監測蔬菜平均價(jià)格上漲了11.9%，糧食價(jià)格也是一路上揚。而豬肉價(jià)格在連續7周回升后，目前已接近年內最高價(jià)位。因此，業(yè)內人士普遍預計，受農產(chǎn)品漲價(jià)因素影響，7月CPI或達全年頂峰，同比增幅或將再超3%警戒線(xiàn)，達到3.3%-3.5%，此后CPI將逐漸回落。同時(shí)，受?chē)�際大宗商品價(jià)格下降影響，PPI或將繼續回落。
　　實(shí)際上，上周公布的PMI跌至51.2點(diǎn)，為過(guò)去17個(gè)月以來(lái)的低位。作為一個(gè)先行指標，PMI指數的走低已讓市場(chǎng)對即將公布的CPI、PPI、工業(yè)生產(chǎn)、投資以及出口等數據不理想有所預期。
　　盡管市場(chǎng)各方對7月CPI創(chuàng )年內新高有“事先預期”，但昨日市場(chǎng)如此劇烈的震蕩確實(shí)有點(diǎn)“超出預期”。顯然，市場(chǎng)現在以暴跌形式，來(lái)修正之前對CPI通脹利好因素的狂熱。

    產(chǎn)業(yè)資本與金融資本　博弈加劇

　　經(jīng)過(guò)7月初以來(lái)的震蕩反彈，特別是近兩周多的連續拉高之后，股指一度逼近2700點(diǎn)關(guān)口，市場(chǎng)信心明顯回升，但以上市公司大股東為代表的產(chǎn)業(yè)資本減持力度急劇增大。
    數據統計顯示，整個(gè)7月份，共有29家上市公司重要股東合計減持了約3.21億股，較6月份的減持數量1.32億股大幅增長(cháng)1.43倍。7月的減持總市值驟增為30.57億元，較6月份的15.69億元環(huán)比大增94.8%。
　　7月份，大股東減持數量最大的為西部礦業(yè)，減持股份規模排名第二的是美都控股，位列月度減持榜第三位則是海王生物。
　　值得注意的是，上述三家上市公司的股價(jià)在遭遇減持后卻是不跌反漲。截至上周五收盤(pán)，西部礦業(yè)最近4周上漲22.84%；海王生物上漲19.10%，美都控股更是大漲63.50%，成為超級短線(xiàn)明星。
　　與產(chǎn)業(yè)資本相反的是，以基金、險資、社保、QFII等為代表的金融資本開(kāi)始紛紛大舉進(jìn)場(chǎng)抄底。一方面是，證監會(huì )近日又集中批準了三只新基金的募集，同時(shí)，還有12家基金公司申報了13只基金；另一方面，保監會(huì )將險資金投資股票上限由10%上調為20%；大中型保險公司進(jìn)場(chǎng)購買(mǎi)基金的新聞頻現報端……
　　可見(jiàn)，以大股東為代表的產(chǎn)業(yè)資本逢高大幅減持，與以基金為代表的金融資本的陸續進(jìn)場(chǎng)形成了鮮明對比，這種激烈的博弈引發(fā)了股指的劇烈波動(dòng)。

    7只新股撞車(chē)帶來(lái)資金壓力

　　昨日，是光大銀行新股申購日。根據光大銀行公告，確定公司股票發(fā)行價(jià)詢(xún)價(jià)區間為2.85元至3.10元之間，參與申購的投資者按發(fā)行上限3.10元的價(jià)格申購。光大銀行此次計劃發(fā)行61億股，如果股價(jià)上漲明顯，在“綠鞋”行權因素作用下，其最終發(fā)行量可達到70億股以平抑股價(jià)。
    除大盤(pán)股光大銀行外，本周還有6只創(chuàng )業(yè)板新股發(fā)行。
　　根據安排，本周網(wǎng)上發(fā)行的7只新股分為三批進(jìn)行，按時(shí)間順序依次是周一、周二和周三這3個(gè)交易日，采取的是“3+1+3”布局。具體而言，周一是龍源技術(shù)、西部牧業(yè)和建新股份網(wǎng)上發(fā)行；昨天，光大銀行網(wǎng)上發(fā)行；今天還有雙龍股份、新開(kāi)源和華仁藥業(yè)網(wǎng)上發(fā)行。
　　根據目前的新股發(fā)行機制，相同一筆資金參與這7只新股中的任何一只，是無(wú)法做到前后交叉使用。換而言之，這周這7只新股安排處于相同的新股發(fā)行周期。周一參與網(wǎng)上申購新股的資金解凍日為周三收盤(pán)后，也就是說(shuō)無(wú)法參加昨日光大銀行和周三的另外3只新股網(wǎng)上申購。
　　由此，光大銀行與6只創(chuàng )業(yè)板新股撞車(chē)發(fā)行，對市場(chǎng)資金面形成了巨大壓力，在很大程度上助長(cháng)了空方的氣焰。

    農行或再展開(kāi)發(fā)行價(jià)保衛戰

　　有分析人士認為，調整與光大銀行等新股發(fā)行有關(guān)之外，農業(yè)銀行再度面臨破發(fā)也是導致市場(chǎng)震蕩的主要原因之一。
    上市交易19個(gè)交易日后，近期備受關(guān)注的農業(yè)銀行再度面臨“保發(fā)”大戰，并給市場(chǎng)信心帶來(lái)了一定的影響。
　　自7月29日上摸2.88元的盤(pán)中高點(diǎn)后，農業(yè)銀行便開(kāi)始掉頭持續向下，在之后的9個(gè)交易日里，僅一日收出陽(yáng)線(xiàn)，直至昨日，農業(yè)銀行再度跌近發(fā)行價(jià)，尾盤(pán)更是數度跌至2.68元，并有數十億資金堅守。
　　截至收盤(pán)，農業(yè)銀行收于2.69元，跌幅1.1%，拖累大盤(pán)1.29點(diǎn)，距離發(fā)行價(jià)2.68元僅一分錢(qián)，并且帶領(lǐng)整個(gè)金融板塊亦全線(xiàn)下跌。
　　據聯(lián)交所股權資料顯示，近日農業(yè)銀行兩大保薦人麥格理和摩根大通紛紛對農行H股進(jìn)行減持。頗為蹊蹺的是，麥格理以遠低于市場(chǎng)的價(jià)格減持了手中超過(guò)99%的農業(yè)銀行H股，此項交易造成麥格理集團2.8億港元的虧損。而摩根大通也減持農業(yè)銀行約37.63億股H股，由原來(lái)18.94%降至4.23%。
　　應該說(shuō)，農業(yè)銀行H股遭到保薦人減持，對A股走勢帶來(lái)了巨大壓力，在很大程度上導致了再度面臨“保發(fā)”大戰，并由此引發(fā)整個(gè)金融板塊的下跌，最終對A股市場(chǎng)帶來(lái)沖擊。
 
    反彈15%觸及120周“高壓線(xiàn)”

　　自7月份以來(lái)，上證綜指從2319點(diǎn)開(kāi)始，一直處于緩慢回升的過(guò)程中，整體已經(jīng)反彈了超過(guò)15%，深圳成指更是反彈接近25%，從來(lái)沒(méi)有一次大幅的調整。更值得關(guān)注的是，上證綜指經(jīng)過(guò)周線(xiàn)三連陽(yáng)反彈，最高上行至2681.79點(diǎn)，已經(jīng)逼近2715點(diǎn)的120周線(xiàn)一帶。
    從技術(shù)上看，自3478點(diǎn)（2009年最高點(diǎn)）以來(lái)，上證綜指曾4次觸及這條120周線(xiàn)，都出現了遇阻回落，被市場(chǎng)稱(chēng)之為是一條“高壓線(xiàn)”。特別是從8月3日那根陰線(xiàn)來(lái)看，后面連續4個(gè)交易日緩步上行都未能取得突破，反而在昨天將5日線(xiàn)和10日線(xiàn)丟失，充分表明了經(jīng)過(guò)一段時(shí)期的逼空上揚后，多方能量已經(jīng)出現較大損耗，短期反彈后繼無(wú)力。
　　與此同時(shí)，盤(pán)中個(gè)股的獲利拋壓也給市場(chǎng)帶來(lái)了巨大的調整壓力。有統計數據顯示，截止到目前，在1468家可比性個(gè)股中，有578只個(gè)股的復權收盤(pán)價(jià)超過(guò)6124點(diǎn)，占比39.37%。同時(shí)，7月至今，已有63家借反彈創(chuàng )出歷史新高。
　　有分析觀(guān)點(diǎn)認為，由于短期內個(gè)股漲幅普遍較大，豐厚的獲利盤(pán)給市場(chǎng)帶來(lái)了巨大的內生性調整壓力，后市上漲又缺乏足夠的動(dòng)力，因此短期下跌屬正�，F象。雖然地產(chǎn)板塊四大龍頭交出良好的中報業(yè)績(jì)，但地產(chǎn)調控下房?jì)r(jià)下半年的調整幾成共識，優(yōu)異的中報并沒(méi)有刺激投資者的入市熱情，加上今天面臨重要經(jīng)濟數據的公布，在市場(chǎng)已有較大盈利回吐壓力的情況下，投資者持籌心態(tài)發(fā)生松動(dòng)，連續5個(gè)交易日股指無(wú)法突破8月3日創(chuàng )下的反彈高點(diǎn)，使市場(chǎng)再度陷入久盤(pán)必跌之中。
　　總之，既然大盤(pán)短期內難以突破上方的阻力，此處選擇回調，不管是出于回避數據公布的風(fēng)險，還是滿(mǎn)足技術(shù)上調整需要的原因，化解做空需求是理智的，這對后市的真正突破未必不是一件好事。