上周連塑走出沖高回落的形態(tài)，在10700元/噸下方遇阻回落，隨即一路下探至10190元/噸低價(jià)。但本周開(kāi)盤(pán)的大幅反彈說(shuō)明塑料前期回落只是上漲趨勢中的暫停，后期更大幅度的拉升即將展開(kāi)。
　　近期國內工業(yè)品期貨盤(pán)面走勢與A股關(guān)聯(lián)度很高，對此現象我們有如下解讀：目前國內經(jīng)濟處在“保增長(cháng)、調結構、抑通脹”的關(guān)鍵時(shí)期，政策抉擇處于岔口，權衡取舍困難，因而政策對未來(lái)一段時(shí)期經(jīng)濟走勢的決定作用在近期有所上升。特別是在近幾個(gè)月歐美經(jīng)濟復蘇乏力的局面下，出口對國內經(jīng)濟的拉動(dòng)作用的不確定性上升，國內消費受制于收入分配問(wèn)題又不能有效彌補出口增速放慢。而解決收入分配又需要加強房地產(chǎn)調控及減輕行政力量與央企的影響，如此又會(huì )使投資對經(jīng)濟增長(cháng)的拉動(dòng)力下降，而且還要面臨抑制通貨膨脹與保證經(jīng)濟增長(cháng)的矛盾。如此，“保增長(cháng)、調結構、抑通脹”成為政策取向的三角權衡。在目前微妙的平衡下，任何政策方面的風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì )引起國內經(jīng)濟的震動(dòng)。于是，就不難理解為何近期工業(yè)品期貨走勢與A股高度一致，甚至在有些期貨品種的表現上，宏觀(guān)經(jīng)濟及中央政策的變動(dòng)甚至使其基本面表現微不足道。
    對于大連塑料期貨而言，其自身的基本面因素可以說(shuō)是謹慎樂(lè )觀(guān)。
　　原油方面，雖然近期受制于對宏觀(guān)經(jīng)濟形勢的憂(yōu)慮而有所走軟，但面臨需求旺季及颶風(fēng)氣候影響，原油價(jià)格可獲得的支撐是較為有力的。近期升水結構等市場(chǎng)指標也說(shuō)明其短期內出現劇烈波動(dòng)的可能性并不高，75-80美元區間可能是一個(gè)相對較為穩定的運行區間。
　　塑料生產(chǎn)方面，近期受惡劣天氣及停檢周期影響，國內及亞洲周邊國家裂解及聚合等生產(chǎn)裝置停車(chē)比例較大。預計這一局面可能維持到9月中旬。從近期東北亞乙烯價(jià)格反彈走強的趨勢可以看出停檢設備的影響，而且乙烯/原油比價(jià)也形成了底部反彈。
　　下游需求方面，周期性農膜消費旺季使得多數市場(chǎng)人士看好8月以后塑料消費。除此因素外，近期中低層職工收入增加可能會(huì )對社會(huì )消費有超出預期的提振作用。因為我國中低層職工基數大，且長(cháng)期以來(lái)收入水平很低，增收的邊際效應巨大。特別是對消費升級型產(chǎn)品的需求量有較大提振，而塑料曾被認為是工業(yè)化過(guò)程中消費升級的代表�？梢灶A見(jiàn)，塑料包裝膜的內需量可能在下半年會(huì )有較大幅度的上升。另一方面，中低層職工增收會(huì )顯著(zhù)推升農產(chǎn)品價(jià)格，這有利于提高農民生產(chǎn)積極性，則農膜消費量也有希望大幅度上升。近期有現貨市場(chǎng)觀(guān)察人士反映下游需求還不夠理想，但我們認為這歸于市場(chǎng)心態(tài)問(wèn)題。由于悲觀(guān)情緒尚存，產(chǎn)業(yè)鏈保持低庫存的狀況還未改變。不過(guò)隨著(zhù)后期需求的實(shí)質(zhì)好轉，塑料行情可能會(huì )出現需求推動(dòng)與補庫存效應的疊加效果，甚至會(huì )形成上漲加速。
　　綜上所述，我們認為近期連塑盤(pán)面回調屬于上漲過(guò)程中的暫停，市場(chǎng)整體的上行趨勢還未改變。在宏觀(guān)經(jīng)濟形勢沒(méi)有顯著(zhù)惡化的前提下，連塑基本面因素是支持其不斷上行的。本周連塑將延續上周末的反彈趨勢，形成慣性上沖，預計可能再度試探10700元/噸阻擋價(jià)位。從目前盤(pán)面的量能判斷，本輪形成突破的可能性較大。