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美元指數再顯強勢，市場(chǎng)擔憂(yōu)美國及全球的經(jīng)濟前景，避險需求上升。預計，年內美元走強的態(tài)勢不會(huì )改變，目標應當向89點(diǎn)靠攏。
國內股市存在上漲的基礎。從技術(shù)上看，上證指數正在醞釀頭肩底形態(tài)，預示著(zhù)未來(lái)有向上突破的可能性。從基本面上看，下半年剩余的新增信貸規模約為2.88萬(wàn)億元，月均投放規模在5000億元左右。這說(shuō)明市場(chǎng)流動(dòng)性依然保持充裕狀態(tài)；另外，上證指數平均市盈率為19.89倍，這在成熟的資本市場(chǎng)中亦屬合理范圍，因而具有投資價(jià)值，尤其是金融與地產(chǎn)股。
【金屬市場(chǎng)】：前銅市還有上沖的可能性
上周LME3月銅繼續呈沖高回落之勢，短期振蕩的可能性較大，阻力位在7500美元，支撐位在7100美元。周五跌了54美元報7270美元/噸，但周漲幅為80美元。
從技術(shù)的角度看，銅價(jià)上行的阻力重重；這點(diǎn)從周KD指標亦看出未來(lái)調整的可能性。然而，從往年國慶節前備庫的情況看，因采購需求的提升，銅價(jià)下行空間有限；相反，存在再度走高的可能性。
美元快速上漲是近期銅市回落的重要原因，同時(shí)，與美國經(jīng)濟數據的疲弱有關(guān)。美國14日當周初請失業(yè)金人數升至50萬(wàn)人，創(chuàng )2009年11月14日當周以來(lái)最高；美國
8月費城 Fed制造業(yè)指數銳幅下滑，8月指數由 7月的 5.1，驟然減至
-7.7，是一年來(lái)首次出現負值，且萎縮幅度超乎市場(chǎng)預期。
在宏觀(guān)因素不利的情況下，銅市自身的供求面依然正面。LME銅庫存的下降一直支撐著(zhù)銅價(jià)的上漲。如今LME銅庫存降至40.17萬(wàn)噸，其中，注銷(xiāo)倉單3.14萬(wàn)噸（占比7.83%）。由于注銷(xiāo)倉單出現增加，因此，庫存下降的趨勢還將保持。
從中期的角度看，9月份銅市將迎來(lái)傳統的消費小旺季；同時(shí)，我們估計國內股市以上漲為主線(xiàn)，因此，銅市會(huì )呈強勢狀態(tài)。
從稍長(cháng)的時(shí)期看，中國的經(jīng)濟應當還會(huì )保持平穩發(fā)展的態(tài)勢，電網(wǎng)改造、西部開(kāi)發(fā)、家電下鄉等，都將帶動(dòng)銅的消費需求；但歐美的情況并不樂(lè )觀(guān)，經(jīng)濟前景存在較大的不確定性。據WBMS最新公布，2010年上半年全球銅市供應過(guò)剩達到8萬(wàn)噸，而上年同期為短缺16萬(wàn)噸。因此，在這種弱平衡下，預計：10月份后銅市有重新走弱的可能。
策略：暫不做空，觀(guān)察為上，或是短線(xiàn)交易。
【螺紋鋼市場(chǎng)】：短期振蕩調整，后期謹慎看漲
上周，螺紋鋼期貨再次沖高后回落，RB1101合約在4400元/噸一帶阻力較大，轉而去測試支撐位4300元/噸處。周五，RB1101合約下跌51元報4311元/噸，周跌幅23元/噸。
三大鋼鐵巨頭上調9月出廠(chǎng)報價(jià)，但現貨市場(chǎng)并未跟隨，表現疲軟、采購謹慎。其中，上海三級螺紋鋼周漲幅10元報4170元/噸，北京一周跌20元至4280元/噸。據江蘇地區鋼坯成本測算，螺紋鋼的生產(chǎn)成本應在4100元/噸；因此，就現貨而言，下調的空間較小。
從技術(shù)上看，近期市場(chǎng)處于調整狀態(tài)，呈現區間振蕩的態(tài)勢。其阻力位在4400元/噸，支撐在4300元/噸，較強的支撐應在缺口處。
上周?chē)鴥戎饕鞘械穆菁y鋼庫存總量為572.6萬(wàn)噸，較前周減少了4.5萬(wàn)噸。持續下降的庫存反映總體供求關(guān)系有利于多方，只是降幅開(kāi)始趨緩，說(shuō)明前期減產(chǎn)的鋼廠(chǎng)有些復產(chǎn)，這對將來(lái)構成不利影響。
近日，國土資源部正在清理全國房地產(chǎn)閑置土地問(wèn)題。這引發(fā)了市場(chǎng)對于地產(chǎn)調控的擔憂(yōu)，并導致了股市及螺紋鋼期貨的回落。對于股市，我們依然看漲，一方面市場(chǎng)資金供給充裕，另一方面股市估值合理。股市的上漲必將給鋼市帶來(lái)正面支持。
目前鋼材市場(chǎng)需求一般，因而鋼市處于一種上下兩難的境地。據悉，近期鋼廠(chǎng)訂單出現好轉，產(chǎn)成品庫存積壓出現明顯下降，并基本回到正常水平。9月份后，建筑市場(chǎng)將進(jìn)入施工旺季，鋼材采購需求會(huì )有所上升；同時(shí)，房產(chǎn)成交再度活躍，以及保障性住房的落實(shí)。這些都將繼續改善鋼市的供求關(guān)系。
策略：短期為區間振蕩，低位多單繼續持有，加倉與否可觀(guān)察4300元/噸處的支撐情況。另外，采購者的套保頭寸繼續持有。
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