延續上周五調整之勢，本周一滬深股市小幅收低。上證綜指一度跌破20日均線(xiàn)支撐。值得注意的是，兩市量能大幅萎縮，且深市日成交再度超越滬市。我們認為，隨著(zhù)一些影響因素的變化，短期市場(chǎng)或將面臨方向選擇。而農行近十個(gè)交易日盤(pán)中最低價(jià)都觸及2.68元，且昨日創(chuàng )成交新低，其后市破發(fā)還是逐步走高的選擇，或將打破市場(chǎng)盤(pán)局。
  
    藍籌股有望補漲

　　上周A股市場(chǎng)先揚后抑，滬指周四一度沖上2700點(diǎn)整數關(guān)口并創(chuàng )反彈新高，但周五的一根大陰線(xiàn)卻給市場(chǎng)潑了一盆冷水，投資者信心受到較大打擊。我們認為，隨著(zhù)周一縮量調整，短期市場(chǎng)將面臨方向選擇。
　　就短期而言，有一些因素利于股指重新走強。一個(gè)重要的因素，就是大盤(pán)藍籌股將進(jìn)入半年報業(yè)績(jì)集中披露期。按已披露信息，中國銀行、工商銀行、中國石油、興業(yè)銀行等權重股均將在本周公布半年報。而根據此前的業(yè)績(jì)預告和市場(chǎng)預期，這些權重股的中期業(yè)績(jì)值得期待。例如銀行板塊，盡管對銀行收費標準普遍存在質(zhì)疑，銀信合作渠道被被動(dòng)堵住，但是這些小插曲對銀行中間業(yè)務(wù)收入增長(cháng)影響有限，下半年銀行業(yè)業(yè)績(jì)增長(cháng)仍值得期待。與此同時(shí)，大盤(pán)藍籌股整體被低估的現象仍然存在。尤其是本輪反彈以來(lái)，不少大盤(pán)藍籌股漲幅都不大，若良好的業(yè)績(jì)狀況能夠得到市場(chǎng)的認同，那么大盤(pán)藍籌股就有望掀起補漲行情，進(jìn)而推動(dòng)大盤(pán)走強。

　　多頭氣勢逐步衰竭

　　不過(guò)也應該注意到，目前多空分歧已經(jīng)進(jìn)一步加劇，市場(chǎng)做多信心面臨“再而衰、三而竭”的危險。進(jìn)入8月份以來(lái)，滬指多次攻擊5-6月整理平臺上沿，但均以失敗告終，而且每次都是以一根大陰線(xiàn)的方式宣告沖擊失敗，8月3日如此，8月10日如此，剛剛過(guò)去的上周五亦如此。這表明2680點(diǎn)上方存在的壓力，使得每次沖擊都成為空頭宣泄的理由，而多次沖擊無(wú)功而返導致多頭信心逐步喪失，氣勢正逐步衰竭。
　　眼下多頭在技術(shù)面上最為倚重的就是20日均線(xiàn)�；仡�4月迄今滬指走勢，20日均線(xiàn)的重要性毋庸置疑。無(wú)論是5月底、6月中和7月初三度沖擊失敗，還是8月中旬的回抽支撐，都說(shuō)明了這一分界線(xiàn)的價(jià)值。昨日市場(chǎng)再度考驗了20日均線(xiàn)支撐，盡管尾盤(pán)頑強收復該均線(xiàn)，但正所謂“逆水行舟，不進(jìn)則退”，大盤(pán)短期內若無(wú)法有效拿下2680點(diǎn)這一重要關(guān)口，那么20日均線(xiàn)將很難保全。而一旦破位，支撐線(xiàn)將變成阻力不小的壓力線(xiàn)，再想回到均線(xiàn)上方，無(wú)疑又將經(jīng)歷一番周折。

　　農行走勢成短線(xiàn)關(guān)鍵

　　除此之外，農行走勢也將對短期市場(chǎng)走向起到?jīng)Q定性作用。昨日農行收于2.68元，連續兩個(gè)交易日以發(fā)行價(jià)收盤(pán)，最近十個(gè)交易日盤(pán)中最低價(jià)都觸及2.68元，其是否會(huì )破發(fā)已經(jīng)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，也將決定大盤(pán)后市走向。
　　倘若農行能夠守住發(fā)行價(jià)并逐步走高，那么整個(gè)銀行板塊將備受鼓舞，市場(chǎng)信心也將大大提振，大盤(pán)向上沖擊反彈新高的可能性增大。相反，如果農行短期內未能守住發(fā)行價(jià)，且出現連續下跌走勢，無(wú)疑將對市場(chǎng)信心構成重大打擊，大盤(pán)向下選擇方向的概率大增。不過(guò)，從目前透露出的信息來(lái)看，農行8月底將發(fā)布的半年報業(yè)績(jì)或有不錯表現，有利于其股價(jià)企穩。但另一方面，2.68元這一價(jià)位上的買(mǎi)單數量逐步減少，且昨日創(chuàng )出成交新低，又給其未來(lái)走勢增添了不確定性。因此，從現在開(kāi)始到月底農行半年報公布的時(shí)間段內，農行走勢值得密切關(guān)注。
　　綜合來(lái)看，隨著(zhù)20日均線(xiàn)繼續抬高、120周均線(xiàn)逐步壓低，大盤(pán)整理空間已日益收窄，短線(xiàn)面臨方向選擇的可能很大。不過(guò)由于經(jīng)濟基本面未來(lái)向好的預期仍在，即使大盤(pán)選擇向下突破，調整的空間也不會(huì )很大，60日均線(xiàn)有望給予股指有力支撐。操作上，市場(chǎng)量能萎縮，加之大盤(pán)隨時(shí)可能作出方向選擇，行情操作難度較大，建議投資者暫且離場(chǎng)，等待行情明朗化。