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2010-08-26 作者: 來(lái)源:期貨日報
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從宏觀(guān)形勢和基本面來(lái)看,期銅偏空趨勢未變。滬銅走出“M”頭,目前正位于頸線(xiàn)位置,受到一定的支撐實(shí)屬正常。 除中美經(jīng)濟放緩外,表現突出的“德國戰車(chē)”增速也開(kāi)始放緩,美國房屋數據更是堪憂(yōu)。德國二季度國內需求季率上升1.4%,預期中值季升1.5%與前值持平,出口上升8.2%,進(jìn)口上升7%。德國經(jīng)濟復蘇帶動(dòng)歐元區總體經(jīng)濟數據走好。然而德經(jīng)濟復蘇進(jìn)程弱于預期,其內需并沒(méi)有明顯增長(cháng)。同時(shí),德國8月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數為58.2,弱于預期中值為60.9,顯示德制造業(yè)復蘇進(jìn)程也在放緩。美國7月NAR季調后成屋銷(xiāo)售總數年化383萬(wàn)戶(hù),預期470萬(wàn)戶(hù),年化總數創(chuàng )1995年5月以來(lái)最低水平。成屋銷(xiāo)售如此之差,跟國會(huì )優(yōu)惠稅收政策結束以及美國經(jīng)濟疲軟密切相關(guān)。前期公布7月新屋開(kāi)工年化月率上升1.7%,美國7月?tīng)I建許可年化月率下降3.1%,從營(yíng)建許可這個(gè)先行指標來(lái)看,未來(lái)美國房地產(chǎn)市場(chǎng)依然令人堪憂(yōu),那么美國未來(lái)銅消費也不容樂(lè )觀(guān)。
目前,國土部和銀監會(huì )正聯(lián)手清查閑置土地情況。據悉,金融機構將對這些囤地的開(kāi)發(fā)商進(jìn)行限貸。前期重點(diǎn)關(guān)注的銀行壓力測試結果出爐,測試表明,房?jì)r(jià)如果真下跌50%,將在目前普遍不到1%的不良水平上,上升1到2個(gè)百分點(diǎn),影響不小,但與整個(gè)資產(chǎn)規模相比,無(wú)足輕重。有關(guān)人士表示,7月底銀監會(huì )便要求今后持續開(kāi)展房地產(chǎn)壓力測試,拓展到關(guān)聯(lián)行業(yè)如鋼鐵、水泥、建材等。種種跡象表明,政府調控房地產(chǎn)行業(yè)的力度并未減弱。24日上海SHIBOR短期品種小幅上升,隔夜和7天品種分別上行2.04BP和2.12BP,而長(cháng)期品種上行幅度較小,顯示短期資金流動(dòng)性趨緊。24日人民銀行發(fā)行2010年第72期一年期央票,發(fā)行規模240億元,較上期減少200億元,央行也有意控制央票規模以緩解近期或有的短暫性流動(dòng)性壓力。 LME銅庫存連續兩日回升,上,F貨市場(chǎng)低迷,下游消費趨緩。23日LME銅庫存增加475噸;24日LME銅庫存入庫2525噸,出庫900噸,增加1625噸,注銷(xiāo)倉單30250噸。雖然注銷(xiāo)倉單處于高位,但亞洲庫存停止削減,顯示以中國為首的亞洲消費出現明顯放緩。雖然7月進(jìn)口精銅量環(huán)比開(kāi)始回升,但總量偏低,升幅有限,投資者對多頭依仗的消費旺季九、十月不可報過(guò)多預期。目前消費商備庫存的意愿并不強,下游消費商僅按需訂貨。今年演繹了淡季不淡的特點(diǎn),消費動(dòng)力在淡季得到釋放,很有可能造成旺季不旺。 下游產(chǎn)業(yè)來(lái)看,一是家電下鄉高峰的過(guò)去和房地產(chǎn)調控,使得家用電器銷(xiāo)售開(kāi)始下滑;二是今年汽車(chē)銷(xiāo)量增長(cháng)的緩慢和汽車(chē)庫存的大幅增加將使國內汽車(chē)產(chǎn)量增長(cháng)受限,這兩方面將阻礙國內銅需求的大幅增加。此外,由于精銅價(jià)格高企,而廢精銅價(jià)差處于高位,廢銅需求增強,廢銅進(jìn)口連續環(huán)比上升,廢銅供應增加對精銅價(jià)格將構成壓制。 目前,美元處于多頭排列,近期突破83點(diǎn)后料有一定盤(pán)整,但上漲趨勢未變,后市目標位在86點(diǎn)。美元指數的上漲將對期銅構成壓制。技術(shù)上,滬銅走出“M”頭,目前正位于頸線(xiàn)位置。前期倫銅受7500點(diǎn)的壓制,數次沖高乏力,隨后振蕩走低到7150,二次沖高后仍受7500壓制,再度走低,已經(jīng)走出一個(gè)雙頭頂,目前處于頸線(xiàn)的關(guān)鍵位置。根據M頭的測算方法,未來(lái)的目標位與頸線(xiàn)的距離等于頸線(xiàn)到M頂的距離,那么倫銅最終的目標位將是6800美元。我們還可以從隨機指標MACD來(lái)看,死叉信號早已發(fā)出,且快線(xiàn)逐漸遠離慢線(xiàn),是明顯的空頭趨勢信號。滬銅同樣具有相似的形態(tài),頂部為58400一線(xiàn)壓制,頸線(xiàn)是二次反彈起點(diǎn)56300,根據M頂測算,未來(lái)的目標將是54200。
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