昨日是進(jìn)入9月的第一個(gè)交易日，滬指持續下跌態(tài)勢，較前一日跌0.6%。股市的震蕩使得投資者將目光轉向債券市場(chǎng)。有基金公司表示，在下半年的債券投資中，可轉債尤其值得關(guān)注。
　　華富基金固定收益部總監曾剛分析，經(jīng)濟數據在三、四季度探底的可能性很大，整個(gè)經(jīng)濟環(huán)境面臨著(zhù)轉變經(jīng)濟增長(cháng)模式的壓力，中期還存在一定的通脹壓力，這是全行業(yè)面臨的最大不確定性。因此，股市債市都有機會(huì )，但兩邊的空間都不會(huì )太大。在這種邏輯下，單純的純債組合獲取收益的空間變小，對純債組合持中性態(tài)度，將采取調整久期的安排。打新方面，曾剛認為近期新股集中破發(fā)表明打新風(fēng)險已經(jīng)逐步顯現，未來(lái)新股破發(fā)比例會(huì )逐步下降，但打新依舊需要優(yōu)中選優(yōu)。相對而言，曾剛更為看好的還是可轉債，尤其在可轉債市場(chǎng)擴容之后，這部分資產(chǎn)帶來(lái)的收益值得關(guān)注。工行、中石化等巨頭的相繼加入將使可轉債市場(chǎng)達到1000億規模，會(huì )帶來(lái)較為確定的投資機會(huì )。與此同時(shí)，在新股詢(xún)價(jià)逐步回歸理性之后，打新股整體上仍將有正的收益，而純債券組合的收益應該也可以達到預期。
    浦銀安盛認為，在房地產(chǎn)調控政策力度不減、宏觀(guān)經(jīng)濟增速逐步回落、通貨膨脹形勢比較嚴峻和宏觀(guān)政策依然以“調結構”為重點(diǎn)情況下，股市能夠持續上漲的動(dòng)能不足，維持區間震蕩的可能性較大。相對于偏股型基金，債券型基金的風(fēng)險較低、收益穩定的特點(diǎn)在震蕩市場(chǎng)中將凸顯較好的盈利效應，可作為投資者在資產(chǎn)結構中的基礎配置。對于后市投資機會(huì )，浦銀安盛基金副總經(jīng)理兼首席投資官周文表示，看好高息票的信用債和流動(dòng)性好、溢價(jià)率較低的可轉債。周文指出，國內外宏觀(guān)數據顯示，經(jīng)濟放緩的趨勢已成為市場(chǎng)共識，同時(shí)國內CPI上行的動(dòng)力在減弱，全年控制在3%的目標實(shí)現概率較大。在經(jīng)濟增速下降的情況下，加息可能性不大。此外，目前相對寬松的資金環(huán)境也為收益率下行提供有力支持。
　　興業(yè)可轉債基金經(jīng)理楊云則認為，可轉債作為一種金融衍生產(chǎn)品，同時(shí)具有債券和股票雙重性質(zhì)，買(mǎi)賣(mài)程序上和股票相差無(wú)幾。特別是在震蕩行情中，可轉債能表現出比股票更強的投資價(jià)值。投資者進(jìn)行可轉債“打新”，有著(zhù)很好的安全邊際，以及較高盈利空間。
　　此外，楊云同時(shí)提醒投資者注意三點(diǎn)風(fēng)險。首先是公司的基本面，公司的盈利能力是影響其股價(jià)波動(dòng)的根本原因，也是影響可轉債走勢的主要因素。一旦公司突然出現重大利空事件，可能導致可轉債價(jià)格短時(shí)間內迅速跌破面值。其次是可轉債的回購、贖回條件�？赊D債一般會(huì )設有一定的強制贖回條件，一旦觸及條件，將可能按照某一價(jià)格強制贖回，期間可能對投資者獲利造成影響。最后是流動(dòng)性風(fēng)險，由于可轉債市場(chǎng)較小，每天成交量較小，可能面臨有價(jià)無(wú)市的情況。