新華社記者 郭晨 攝

　　主力調倉換股跡象明顯

　　9月的首個(gè)交易日，滬深兩市并未迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，早盤(pán)沖高回落后，呈現震蕩下跌走勢。市場(chǎng)二八分化明顯，前期強勢題材股紛紛退潮。鋼鐵、零售、有色、醫藥、銀行等板塊個(gè)股表現活躍，新能源、航天軍工等前期表現較強的板塊出現大幅回落，兩市超七成股票下跌。權重股與題材股熱度的轉換將給市場(chǎng)帶來(lái)變盤(pán)風(fēng)險。
　　9月2日，由于歐美股市的大漲，早盤(pán)如期出現大幅高開(kāi)，高開(kāi)之后下探至2636點(diǎn)止跌回升，之后一直在2640點(diǎn)至2650點(diǎn)震蕩，兩市仍然是深強滬弱狀態(tài)，量能均在700億元左右。盤(pán)面上，三大板塊依然疲軟，雖然平安和深發(fā)展的復牌給市場(chǎng)帶來(lái)了點(diǎn)刺激，但半個(gè)小時(shí)之后這種刺激就消失了。
　　招商證券認為，權重股的上漲不足以吸引人氣，而前期漲幅較大的中小盤(pán)及創(chuàng )業(yè)板個(gè)股大幅跳水，出現調整征兆，盤(pán)面中出現放量滯漲的情況，加之股指面臨2700點(diǎn)強壓力位，投資者應引起警惕，倉重者應適當縮減倉位謹防變盤(pán)風(fēng)險。
　　國泰君安有關(guān)分析師表示，近幾個(gè)交易日，在巨大的估值差異以及短線(xiàn)獲利盤(pán)豐富的拖累之下，多數中小盤(pán)個(gè)股出現了明顯調整，部分資金回流到具有估值優(yōu)勢的權重藍籌板塊之中。
　　聯(lián)訊證券分析師杜明學(xué)表示，盡管8月國內PMI指數扭轉連續3個(gè)月以來(lái)的跌勢，舒緩了市場(chǎng)對中國經(jīng)濟的擔憂(yōu)，但投資者期待的9月開(kāi)門(mén)紅行情并未如期而至。受累于權重股整體低迷，以及中小板綜指在刷新歷史新高后出現獲利了結的情況，A股市場(chǎng)盤(pán)中上演高臺跳水走勢，主要股指窄幅收低。分析師表示，A股放量收出上下長(cháng)影線(xiàn)的K線(xiàn)形態(tài)，顯示市場(chǎng)主力調倉換股的跡象較為明顯。

　　市場(chǎng)或迎來(lái)瑟瑟秋意

　　國富成長(cháng)動(dòng)力基金經(jīng)理潘江向記者表示，告別前期的火熱漲幅，接下來(lái)的時(shí)間里，市場(chǎng)或將迎來(lái)瑟瑟秋意�！艾F在2600點(diǎn)的方向，地產(chǎn)股的方向將是重要的影響因素。目前各方都需要等待更明顯的跡象出現而做出判斷，市場(chǎng)出現了進(jìn)退兩難的情況。從板塊來(lái)說(shuō)，需要警惕的是中小板，由于10月份創(chuàng )業(yè)板的解禁即將開(kāi)始，所以創(chuàng )業(yè)板為代表的中小類(lèi)個(gè)股有可能會(huì )出現泡沫跡象�！�
　　而從固定資產(chǎn)投資來(lái)看，潘江認為，今年上半年緊鑼密鼓的宏觀(guān)調控，部分限制了銀行的信貸投放和作為我國經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)之一的房地產(chǎn)市場(chǎng)的過(guò)快增長(cháng)。隨著(zhù)國內房地產(chǎn)市場(chǎng)迅速轉冷，房地產(chǎn)新開(kāi)工面積大幅下降，國內固定資產(chǎn)投資增速過(guò)快的局面已經(jīng)得到了控制，從而對國內的經(jīng)濟增長(cháng)起到了減速的作用。
　　從出口方面來(lái)看，歐洲債務(wù)危機的影響遠未見(jiàn)底，全球經(jīng)濟復蘇的不確定性顯著(zhù)提高，中國的出口增速在今年二季度可能已經(jīng)達到頂峰。隨著(zhù)補庫存和臨時(shí)性的政策刺激效果逐步衰減，歐洲經(jīng)濟二次下滑的風(fēng)險正逐步增加，而美國消費復蘇的力度也不會(huì )太強。這就決定了在未來(lái)相當長(cháng)的時(shí)間內，外需仍然難以形成對中國經(jīng)濟的有力拉動(dòng)。
　　興業(yè)證券有關(guān)分析師表示，股市基本面比較明顯的亮點(diǎn)是公司業(yè)績(jì)。從剛公布完畢的半年報業(yè)績(jì)來(lái)看，基本面的一些負面因素并沒(méi)有顯現，滬深兩市1921家A股上市公司2010年上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入79054億元，同比增長(cháng)42.98%。金融、采掘、化工、交通運輸、交運設備五個(gè)行業(yè)占全部上市公司2010年上半年凈利潤的77.04%，其余18個(gè)行業(yè)的凈利潤占比僅為22.96%。

　　周期性行業(yè)仍有投資機會(huì )

　　對于市場(chǎng)操作，機構認為，預計短線(xiàn)市場(chǎng)仍將處于“指數無(wú)作為、個(gè)股相對活躍”的階段。但短線(xiàn)更要注意個(gè)股分化和題材股回調的風(fēng)險。
　　北京首證分析師認為，目前市場(chǎng)的上行動(dòng)力要么來(lái)自小盤(pán)股的繼續上行，結構性估值差距創(chuàng )歷史新高；要么來(lái)自大盤(pán)股的估值修復，即風(fēng)格轉換。對后市而言，由于目前強弱分化較大，近期操作還是以捕捉熱點(diǎn)為出發(fā)點(diǎn)，關(guān)注政策面消息以及市場(chǎng)動(dòng)向。
　　國富成長(cháng)動(dòng)力基金經(jīng)理潘江認為，從大趨勢來(lái)講，消費是未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展的主要動(dòng)力，他們代表的是未來(lái)。雖然在此過(guò)程中可能會(huì )出現估值與基本面脫離、波動(dòng)的情況，但在未來(lái)很長(cháng)時(shí)間內，仍然會(huì )看重消費板塊，特別是在下半年，消費板塊仍然是機構選擇的重點(diǎn)對象。
　　除了消費板塊，分析人士進(jìn)一步指出，傳統周期性行業(yè)中也隱藏著(zhù)一定的投資機會(huì )，等待投資者去挖掘。因為金融、鋼鐵、房地產(chǎn)、電力、石化這些傳統周期性行業(yè)，年初到現在累計跌幅已經(jīng)很大，上市公司的資產(chǎn)價(jià)值對股價(jià)已經(jīng)有較強的支撐作用，這些主要的行業(yè)下跌空間已經(jīng)比較有限。此外，保持經(jīng)濟平穩增長(cháng)是當前政府政策的首要目標，也是中國經(jīng)濟結構調整的必要條件。在下半年經(jīng)濟雖然預期減速但增長(cháng)速度仍保持在一定水平的前提下，傳統周期性行業(yè)仍有較多的投資機會(huì )。