截至8月31日，2010年基金半年報披露已經(jīng)結束。據好買(mǎi)基金研究中心統計顯示，全部60家基金公司旗下588只基金凈虧損達4397.85億元，僅次于2008年上半年的1.08萬(wàn)億元，成為史上第二高半年度虧損額。值得注意的是，半年以來(lái)，市場(chǎng)的弱勢使得基金的交投活躍度不高，換手率較去年有了不同程度的下降，而差異化的換手率也在某種程度上反映出各基金的投資能力。

　　虧的“各有千秋”　廣發(fā)聚豐為巨虧道歉

　　今年上半年，偏股類(lèi)基金當仁不讓地成為了“虧損大戶(hù)”，而眾基民也已然淪為了“災民”。據好買(mǎi)基金研究中心統計，納入統計的333只偏股型基金平均虧損9.48億元，只有嘉實(shí)主題精選盈利5.18億元，其余全部虧損。
　　在虧損的基金行列中不難發(fā)現，規模較大的基金虧損金額也較大。比如廣發(fā)聚豐。該基金上半年凈值下跌25.14%，凈虧損72.48億元。在其當日發(fā)布的公告中，相關(guān)基金管理人亦承認了一些諸如在時(shí)間判斷上出現的重大失誤等并道歉說(shuō)：“總之，本基金對于中國市場(chǎng)具有典型政策市以及投機盛行的特點(diǎn)認識不足，應對遲緩，導致階段性業(yè)績(jì)不夠理想，深表歉意！”
　　不過(guò)，虧損金額最大的還是中郵核心成長(cháng)。截至二季度末資產(chǎn)管理規模達193.91億元，上半年凈值下跌27.84%，凈虧損75.37億元，居所有偏股型基金之首。
　　不過(guò)在采訪(fǎng)中，一些分析師表示，從市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，上半年股市下跌近30%，偏股型基金自然虧損得比較多，但總體來(lái)說(shuō)抗跌性還是優(yōu)于股市的，即使是巨虧的2008年上半年亦是如此，大盤(pán)縮水50%，基金虧損約為30%。
　　從基金公司虧損額來(lái)看，60家公司旗下基金總盈虧均為負，平均虧損73.30億元。上半年虧損額最大的基金公司華夏基金，旗下基金凈虧損為403.99億元；易方達和博時(shí)旗下基金分別以虧損392.26億元和248.07億元分列倒數第二、三位。相比之下，虧損最少的是金元比聯(lián)旗下基金，虧損總額為1.61億元�！　�
　　半年報中，“幸免于難”的恐怕只有固定收益類(lèi)產(chǎn)品了。據統計，得益于上半年債市的穩定上漲，八成以上的債券型基金取得了正收益，而債券型基金總盈利約為11.95億元。其中，工銀瑞信信用添利A上半年凈利潤1.75億元，是惟一一只獲利超過(guò)億元的債券型基金；華夏債券AB、工銀瑞信增強收益A的利潤也都在8000萬(wàn)元以上。此外，貨幣型基金上半年利潤也突破了10億元。

　　換手率降低　長(cháng)城雙動(dòng)力最“勤快”

　　今年上半年股票市場(chǎng)震蕩下挫，基金的交投活躍度也有所降低。據好買(mǎi)基金研究中心統計顯示，偏股型基金的平均股票換手率為187.90%，比2009年下半年267.52%的換手率大幅降低。另外，約有85.89%的基金換手率在300%以下，即其平均持股時(shí)間在一個(gè)月以?xún)取?BR>　　從具體的單只基金股票換手率來(lái)看，長(cháng)城雙動(dòng)力、寶盈核心優(yōu)勢、大摩基礎行業(yè)混合等都算得上是“勤勞戶(hù)”�！皳Q手率最高的長(cháng)城雙動(dòng)力達12倍，意味著(zhù)該基金在24周的時(shí)間內將手中的股票輪換了12次，平均持股時(shí)間僅兩周�！焙觅I(mǎi)基金劉朝陽(yáng)介紹說(shuō)。
　　高換手率的基金像東吳價(jià)值成長(cháng)和國投瑞銀穩健增長(cháng)業(yè)績(jì)表現也稍好。而另一方面，一些換手率較低的基金凈值表現普遍較差。比如長(cháng)城品牌優(yōu)選、國泰金鼎價(jià)值精選和鵬華價(jià)值優(yōu)勢等基金，換手率均在0.5倍以下�？傮w上，上半年高換手基金業(yè)績(jì)稍好于低換手基金。
　　根據好買(mǎi)基金統計顯示，60家基金公司平均換手率約為205.28%，其中換手率最高的是天弘基金，平均換手率為456.22%；位列其后的摩根士丹利華鑫和寶盈基金，換手率分別為415.94%和384.76%。而“最懶”的要數國泰基金，其換手率僅60.62%�！　�
　　劉朝陽(yáng)表示，上半年指數下跌，行業(yè)表現分化，存在著(zhù)一些結構性機會(huì )，具有較好擇時(shí)擇股能力、善于把握輪動(dòng)行情的基金業(yè)績(jì)表現突出，跟隨市場(chǎng)、敏銳捕捉階段性機會(huì )并積極調倉換股是震蕩市中績(jì)優(yōu)基金普遍采取的策略。

　　謹慎布局依舊　持續關(guān)注消費與新興產(chǎn)業(yè)

　　對于下半年的投資布局，多數基金經(jīng)理都顯示出不同程度的謹慎。
　　工銀紅利的基金管理人在展望下半年走勢時(shí)表示，下半年對A股市場(chǎng)的判斷是：不悲觀(guān)，不樂(lè )觀(guān)。從整體上看，由于我國經(jīng)濟將保持較快增速，并且目前市場(chǎng)估值具有吸引力，因此對大盤(pán)的走勢不必過(guò)分悲觀(guān)。由于我國處于經(jīng)濟結構轉型以及社會(huì )生活方式轉變的關(guān)鍵時(shí)期，資本市場(chǎng)仍將存在豐富的結構性投資機會(huì )。但是，資本市場(chǎng)在較長(cháng)時(shí)間內將繼續面臨經(jīng)濟刺激政策退出的風(fēng)險，在此背景下，大盤(pán)出現系統性投資機會(huì )的概率也不大。
　　中銀藍籌則表示，從短期看，由于短期緊縮力度較大，經(jīng)濟下半年仍將面臨較嚴峻形勢。另外下半年股票供給面也面臨著(zhù)大公司IPO、銀行融資、大小非減持等壓力，市場(chǎng)在三季度較難出現趨勢性上漲機會(huì )。短期看，經(jīng)濟下滑速度還沒(méi)有達到惡化的地步，而從較長(cháng)時(shí)期角度看，市場(chǎng)在年底將面臨較多的結構性機會(huì )。
　　相比謹慎，還有部分基金經(jīng)理持悲觀(guān)態(tài)度，像嘉實(shí)主題就認為影響市場(chǎng)的負面因素并未完全釋放，預計市場(chǎng)可能創(chuàng )出新低。
　　在對未來(lái)關(guān)注行業(yè)的看法上，大消費和新興產(chǎn)業(yè)成為基金經(jīng)理較為一致的關(guān)注點(diǎn)。泰達紅利在其中報中指出，未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)將會(huì )更加依賴(lài)內需，而提升內需就要在城鎮化、居民收入和社會(huì )保障、科技創(chuàng )新和傳統產(chǎn)業(yè)升級這幾個(gè)方面來(lái)做文章，其中的標的包括節能環(huán)保、城鎮化帶來(lái)的大眾消費、科技創(chuàng )新、醫療等領(lǐng)域。
　　中銀基金也提出，隨著(zhù)中國經(jīng)濟轉型力度的不斷深入，轉型所帶來(lái)的新興行業(yè)投資機會(huì )有著(zhù)巨大的發(fā)展潛力和升值預期，內需消費行業(yè)和戰略性新興產(chǎn)業(yè)在未來(lái)將成為中國經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，公司中長(cháng)期看好內需消費行業(yè)和戰略性新興產(chǎn)業(yè)，而價(jià)值投資、主題投資、成長(cháng)投資是公司中短期的三個(gè)投資策略。