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黃金正在迎來(lái)新一輪的強勢上漲。過(guò)去的8月份,金價(jià)漲了近6%,直逼之前的歷史新高。業(yè)內預計,金價(jià)在未來(lái)幾個(gè)月可能突破1500美元,來(lái)自消費者和投資人的旺盛需求,為金價(jià)走高提供了強大支撐。
年內上看1500
今年迄今,國際金價(jià)已累計上漲14%左右,并在6月份達到1266.50美元的歷史新高。對黃金來(lái)說(shuō),8月份可以算是絕地反擊的一個(gè)月。繼7月份創(chuàng )下今年以來(lái)最大單月跌幅后,國際金價(jià)8月份累計上漲5.6%,創(chuàng )4月份以來(lái)最大單月漲幅。上周,金價(jià)仍在1250美元的兩個(gè)月高點(diǎn)附近徘徊。
即便是在近期美國制造業(yè)數據利好、美股一度大漲的背景下,黃金依然強勢依舊。在周三美國暴漲超過(guò)2.5%的當天,紐約金價(jià)僅微跌0.2%。而在以往,股市往往和黃金價(jià)格呈現截然相反的走勢。分析師認為,這說(shuō)明在現階段,投資人依然看好黃金后市表現,避險需求仍較大。對美國經(jīng)濟降溫的擔憂(yōu),刺激投資人將黃金作為規避風(fēng)險的首選。
業(yè)內人士認為,隨著(zhù)投資人對于低利率環(huán)境將長(cháng)期持續的預期增強,美元可能繼續保持疲軟,而對未來(lái)通脹的預期也可能出現,這些都對黃金利好。
過(guò)去兩個(gè)月,業(yè)內分析師紛紛上調對2011年黃金價(jià)格的預期。彭博資訊調查了29位分析師,其平均預期為,金價(jià)明年會(huì )突破1500美元。德意志銀行的分析師布雷納稱(chēng),金價(jià)可能漲到1550美元,他是今年以來(lái)對金價(jià)預測最精準的分析師。德國商業(yè)與儲蓄銀行的分析師普羅特爾表示,投資人擔心再有危機,因此會(huì )分散資產(chǎn)到黃金。普羅特爾也是第一季度預測金價(jià)最準的分析師之一,他預計,金價(jià)明年有望升至1350美元。
投行高盛在本月中旬也就是金價(jià)還在1200美元附近時(shí)就預測,金價(jià)可能在6個(gè)月內漲到1300美元的新歷史高點(diǎn),主要受低利率和美國量化寬松的前景影響。而眼下才過(guò)去了幾周時(shí)間,金價(jià)已經(jīng)達到1250美元。
期權市場(chǎng)也在押注金價(jià)大漲。來(lái)自COMEX的數據顯示,當前投資人大量持有2010年11月到期的認購期權,反映市場(chǎng)預期金價(jià)到那時(shí)會(huì )升至1500美元。而到2011年11月,交易商的押注已到了2000美元。
是低迷不是衰退
對黃金投資人來(lái)說(shuō),經(jīng)濟下滑可能是利好,但如果經(jīng)濟嚴重退步,甚至出現衰退或是通縮,對金價(jià)來(lái)說(shuō)也未必是好事。比如在2007、2008年時(shí),黃金也持續走低。不過(guò),不少經(jīng)濟學(xué)家都認為,美國經(jīng)濟接下來(lái)可能經(jīng)歷的是疲軟的復蘇,但重現衰退可能性不大。
在這輪金融危機中預測最準的華爾街經(jīng)濟學(xué)家之一——美國銀行美林全球經(jīng)濟研究主管哈里斯認為,從那些可能拖累經(jīng)濟重陷衰退的主要領(lǐng)域看,各項指標都已經(jīng)“差得不能再差了”,所以,他認為出現又一次衰退的可能性并不大。
當前,美國企業(yè)庫存占銷(xiāo)售的比重已接近歷史低點(diǎn),住宅建設也不到前幾年樓市繁榮時(shí)水平的一半,汽車(chē)銷(xiāo)售則比5年前下降了超過(guò)40%。
哈里斯在本月1日的一份報告中指出,美國經(jīng)濟明年再次萎縮的概率為25%。他將今年美國經(jīng)濟的增長(cháng)預期下調了0.1個(gè)百分點(diǎn),至2.6%。2011年的預期則下調至1.8%。哈里斯認為,即便經(jīng)濟再次下滑,但出現新一輪衰退的可能性并不高,更可能出現的是“滯脹”。這對黃金來(lái)說(shuō)當數利好。
Potomac研究集團經(jīng)濟顧問(wèn)、曾任美聯(lián)儲理事的格拉姆利表示,最近出臺的一系列令人失望的數據,使得經(jīng)濟重現萎縮的風(fēng)險有所增加。但他并不認為二次衰退的出現是大概率事件。
前美聯(lián)儲官員、現為芝加哥大學(xué)布斯商學(xué)院教授的克羅茲納表示,以史為鑒,美國這次出現二次衰退的可能性不大。他舉例說(shuō),其他發(fā)達經(jīng)濟體以往在經(jīng)歷重大金融危機之后,都避開(kāi)了二次衰退,盡管復蘇的步伐很緩慢,比如1977年西班牙和1991年的瑞典。
克羅茲納表示,即便是失去十年的日本,在上世紀90年代初的房地產(chǎn)泡沫破滅后,該國也成功實(shí)現了持續三年的復蘇,直到1997年的亞洲金融危機爆發(fā)�！拔业目捶ㄊ�,我們很可能見(jiàn)證一輪非常令人失望的復蘇,但不是二次衰退�！敝�(jīng)濟學(xué)家、馬里蘭大學(xué)教授雷恩哈特說(shuō)。
黃金持倉猛增
在金價(jià)火熱的背后,是各類(lèi)買(mǎi)家的旺盛需求,不管是央行、消費者還是投資者,都加入到新一輪的“吸金”熱潮之中。
根據世界黃金協(xié)會(huì )統計,第二季度,全球黃金總需求增長(cháng)36%,至1050噸,僅次于2008年第三季度的1227噸。以美元衡量,當季黃金總需求增長(cháng)77%,至404億美元。
英國咨詢(xún)公司黃金礦業(yè)服務(wù)公司分析說(shuō),黃金需求的增長(cháng)很大程度上歸功于投資需求,當季投資需求增長(cháng)一倍以上,至534.4噸,上年同期為245.4噸。在經(jīng)濟前景不明朗的背景下,投資者希望對沖風(fēng)險,同時(shí)因為黃金不受全球工業(yè)周期的影響,因此也成為投資人投資組合中分散風(fēng)險的不二選擇。
分析人士表示,黃金投資需求很大一部分是通過(guò)以黃金實(shí)物為交易基礎的黃金ETF反映。黃金ETF類(lèi)似于股票交易,但追蹤黃金價(jià)格并以從市場(chǎng)購買(mǎi)并存放在金庫中的金塊為交易基礎。
彭博資訊的統計顯示,上周,國際投資人通過(guò)10種主要黃金ETF產(chǎn)品累計持有的黃金量達到創(chuàng )紀錄的2079.48噸,這相當于瑞士官方黃金儲備的兩倍。黃金ETF總持倉此前的最高紀錄在7月19日,當時(shí)的水平是2078.05噸。截至8月31日,全球最大的黃金ETF——SPDR黃金信托基金的黃金總持倉達到1302.51噸,6月份,該基金的黃金持倉曾達到1320.44噸的歷史新高。
一些最知名的投資人今年以來(lái)都在增加對黃金的投資。第二季度,投資大鱷索羅斯持有524萬(wàn)股的SPDR黃金信托,相當于16噸。他在上月表示,黃金是“終極泡沫資產(chǎn)”,在當前泡沫開(kāi)始的階段買(mǎi)入是“理性的”。著(zhù)名對沖基金經(jīng)理鮑爾森第二季度也大舉買(mǎi)入黃金,管理著(zhù)310億美元資產(chǎn)的鮑爾森對沖基金第二季度持有3150萬(wàn)股SPDR黃金信托,成為后者的最大投資人。隨著(zhù)歐美交易員結束夏季休假陸續返回金融市場(chǎng),業(yè)界預計,黃金市場(chǎng)的交投將變得更趨活躍。
黃金需求的另一個(gè)重要來(lái)源是消費市場(chǎng),這部分需求占到總需求的40%。盡管第二季度的消費相對平淡,但隨著(zhù)第三季度傳統珠寶需求旺季帶來(lái),黃金需求依然看俏。
世界黃金協(xié)會(huì )的報告稱(chēng),雖然金價(jià)上漲抑制了珠寶需求,不過(guò)印度、中國和中東等關(guān)鍵市場(chǎng)的黃金消費仍然旺盛。而且,印度的需求可能正在復蘇。印度是全球最大的黃金首飾市場(chǎng),該國即將迎來(lái)傳統的節日和結婚旺季。另外,發(fā)達國家也進(jìn)入了年末的消費旺季。
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