在世界經(jīng)濟“二次探底”擔憂(yōu)尚存之際，商品市場(chǎng)的升勢令人矚目。9月6日國內期市普遍上漲，銅、棉漲幅明顯，螺紋鋼主力1101合約更是大幅高開(kāi)，瞬間觸及漲停。表面看，商品回升出人意料，但仔細分析卻在情理之中。

　　經(jīng)濟數據緩解市場(chǎng)擔憂(yōu)

　　盡管數據顯示美國經(jīng)濟增長(cháng)的動(dòng)力在減弱，但是從主要國家二季度GDP同比增速來(lái)看，全球經(jīng)濟仍處于復蘇通道之中。而最近剛公布的一系列數據也有助于緩解市場(chǎng)的恐慌情緒。以美國為例，8月ISM制造業(yè)指數為56.3，高于預期的53和7月的55.5；非農就業(yè)崗位減少5.4萬(wàn)個(gè)，降幅低于預期；私營(yíng)部門(mén)就業(yè)人數增加6.7萬(wàn)，遠高于市場(chǎng)預期的4萬(wàn)。

    市場(chǎng)資金充裕

　　次貸危機爆發(fā)以來(lái)，為使經(jīng)濟盡快走出危機的泥潭，各國政府紛紛實(shí)施力度空前的救市計劃，表現之一就是將基準利率持續維持在歷史性低位。美國、日本、歐元區的低利率已持續了一年多時(shí)間，經(jīng)濟率先復蘇的加拿大、澳大利亞在小幅加息之后也暫停了刺激政策的退出。9月6日當周英國、日本、澳大利亞以及加拿大等多國央行都將公布最新的利率決定,預計各央行都將繼續維持現有基準利率。
　　值得一提的是，作為危機發(fā)源地的美國，兩次啟動(dòng)“印鈔票”式的量化寬松貨幣政策，第一次是2009年及2010年初，美聯(lián)儲購買(mǎi)了約１.7萬(wàn)億美元的機構抵押貸款支持證券、長(cháng)期國債以及“兩房”債務(wù)；第二次是2010年8月12日，出于對經(jīng)濟前景的悲觀(guān)判斷，美聯(lián)儲決定將到期收回的機構抵押貸款支持證券和機構債券本金進(jìn)行再投資，用于購買(mǎi)更多國債。就中國來(lái)說(shuō)，經(jīng)過(guò)2009年貨幣信貸的大量投放，國內貨幣供給早已過(guò)剩。盡管寬松貨幣政策能夠刺激投資和消費，有助于經(jīng)濟復蘇；但另一方面也為流動(dòng)性泛濫、資產(chǎn)泡沫埋下了伏筆�？梢哉f(shuō)，流動(dòng)性過(guò)剩（Excess Liquidity）已經(jīng)成為當前市場(chǎng)的一個(gè)基本特征。在這樣的背景下，出于逐利目的，任何產(chǎn)品都有可能是其炒作的機會(huì )。

　　自身具備炒作題材

　　上面兩個(gè)因素使螺紋、銅等商品的強勢上漲成為可能，而行業(yè)自身的因素則使得上漲最終出現。
　　鋼鐵行業(yè)節能減排力度進(jìn)一步加大，繼江浙、山西限電減產(chǎn)之后，目前河北省也掀起停產(chǎn)減產(chǎn)風(fēng)暴，根據河北省限電要求關(guān)停高爐57座、轉爐45座、軋鋼線(xiàn)約20條。從銅自身基本面來(lái)看，原材料供給緊張的局面一直未得到緩解，隨著(zhù)9月份全球金屬消費旺季到來(lái)，供需緊張局面將逐步顯現，而三大交易所銅庫存的持續下降，也對銅價(jià)構成一定支撐。棉花庫存及庫存消費比均處于歷史性地位，下游需求良好，而新棉還未大量上市，棉花現貨短期供應緊張加劇。國內糖市連續兩年存在供求缺口，新榨季推遲開(kāi)榨幾成定局、產(chǎn)量恢復增產(chǎn)有限，庫存薄弱，國儲糖源有限等因素使糖市易漲難跌。
　　正是在上述因素的共同推動(dòng)下，銅、螺紋等商品出現了一波強勁上漲態(tài)勢，短期內這種上漲也會(huì )延續。但是在外圍經(jīng)濟依然面臨不確定性、國內政府主動(dòng)性調控沒(méi)有松動(dòng)的情況下，走勢可能出現反復，注意防范風(fēng)險。