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在嚴厲的宏觀(guān)調控之下,產(chǎn)能過(guò)剩的鋼鐵板塊本難有所作為。但隨著(zhù)各地方政府為完成減排指標強制限產(chǎn)鋼企,鋼價(jià)上漲的預期重新激發(fā)了A股市場(chǎng)鋼鐵股的活力。
6日,鋼鐵板塊整體漲幅達5.04%,凌鋼股份強勢漲停,新興鑄管、柳鋼股份漲幅約9%,寶鋼股份、鞍鋼股份等大盤(pán)藍籌股漲幅也分別達7.06%和6.29%;7日,馬鋼又被買(mǎi)盤(pán)封至漲停。
盡管鋼鐵板塊本周以來(lái)表現出眾,但在多數券商看來(lái),這僅僅是交易性機會(huì ),限產(chǎn)措施再強烈也不能改變行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的基本面,建議投資風(fēng)格激進(jìn)的投資者可適當低配建倉。
減排風(fēng)暴愈演愈烈
自8
月下旬開(kāi)始,浙江、江蘇、山西先后對部分鋼廠(chǎng)實(shí)施關(guān)停高爐、懲罰性電價(jià)以及限電措施。上周末河北省成為國內鋼市關(guān)注的焦點(diǎn),邯鄲和唐山先后對區內鋼鐵企業(yè)實(shí)施停產(chǎn)、限產(chǎn)措施。自9
月5 日零時(shí)開(kāi)始,邯鄲武安市通知對轄區內18 家鋼廠(chǎng)全面停產(chǎn);9 月6
日,唐山市下發(fā)《唐山市人民政府辦公廳關(guān)于大大高能耗高污染行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量控制計劃的通知》,要求30 家鋼鐵企業(yè)在9-12
月期間采取限產(chǎn)措施。
中信建投證券認為,節能減排已經(jīng)是全國性事件節能減排不是河北、江蘇、山西等省份的事情,而是一個(gè)全國性的事件,臨近“十一五”末,各省市的節能減排任務(wù)完成結果較差,所以有突擊完成的嫌疑,另一方面今年GDP
任務(wù)完成情況較好,基本沒(méi)有相關(guān)負擔,所以節能減排工作的重要性就顯現出來(lái)。
中信建投認為,各省市的減排風(fēng)暴雖然比較突然,但是又是必然,雖然是突擊行為,但又不是短期行為。在節能減排已經(jīng)成為政府任務(wù)或者說(shuō)考核政績(jì)的指標的時(shí)候,這種所謂整頓或許會(huì )成為一個(gè)常態(tài),一直到明年甚至更長(cháng)時(shí)間。
上市鋼企交易性機會(huì )浮現
節能減排政策超預期對市場(chǎng)參與者心理預期的影響幅度是比較大的。近幾日,國內鋼材價(jià)格出現了明顯上漲,建筑鋼材領(lǐng)漲,鐵礦石與焦煤價(jià)格則與8月底持平。業(yè)內人士普遍認為,鋼材價(jià)格的上漲對噸鋼毛利的擴張作用比較明顯。
安信證券預計,未來(lái)一段時(shí)間,大小鋼鐵企業(yè)的盈利能力的分化會(huì )擴大,表現為大鋼鐵企業(yè)大鋼鐵企業(yè)階段性受益,盈利能力好轉,而小鋼鐵企業(yè)受到產(chǎn)能利用率下降的影響,盡管鋼價(jià)上漲,但盈利能力仍面臨下滑風(fēng)險。
從目前的情況來(lái)看,鋼鐵上市公司基本未受到限電政策的影響,近幾日鋼材價(jià)格的大幅上漲對盈利能力的改善是比較顯著(zhù)的,第三季度尤其是9月份鋼鐵上市公司的盈利能力將好于市場(chǎng)預期,故建議投資者可關(guān)注政策超預期帶來(lái)的上市鋼鐵企業(yè)交易性機會(huì )。重點(diǎn)推薦河北地區鋼鐵上市公司、建筑鋼材占比較高的公司、盈利彈性較高的公司、以及目前估值水平相對較低的大鋼廠(chǎng),如鞍鋼股份、寶鋼股份、新興鑄管、河北鋼鐵、八一鋼鐵和三鋼閩光。
長(cháng)期基本面并未根本扭轉
不過(guò),限產(chǎn)只是暫時(shí)的,券商研究報告紛紛指出,鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的基本面并未得到根本改變。國信證券認為,各個(gè)地方政府強制關(guān)停鋼鐵企業(yè)原因有多方面。首先是鋼鐵企業(yè)作為耗電大戶(hù),用電量是其他行業(yè)的數倍,成為地方政府節能減排強制關(guān)停的重點(diǎn)。
其次,鋼鐵行業(yè)本身也存在產(chǎn)能過(guò)剩,強制關(guān)停鋼鐵企業(yè)對地方政府來(lái)講也不存在過(guò)大的政治風(fēng)險。但是投資者應該看到,強制關(guān)停只是暫時(shí)性的,并非完全淘汰。如果鋼材價(jià)格上漲幅度過(guò)大,鋼鐵企業(yè)勢必復產(chǎn)。我國鋼鐵產(chǎn)能巨大,暫時(shí)的關(guān)停只是影響了短暫的供需,在強制關(guān)停沒(méi)有演變?yōu)橥耆蕴?鋼鐵板塊基本面并未發(fā)生根本轉變。長(cháng)期來(lái)看,鋼鐵板塊的基本面仍然難以樂(lè )觀(guān),板塊的機會(huì )仍然是交易性機會(huì )。
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