一、銅價(jià)近期穩步上行

　　8月底以來(lái)，受美元指數持續大幅回落及主要經(jīng)濟體8月份制造業(yè)數據環(huán)比回升影響，滬銅突破長(cháng)達一個(gè)月時(shí)間的整理平臺，并重新站到了60000元/噸上方。與此同時(shí)，宏觀(guān)面比較穩定（國內外股市穩步反彈），倫銅庫存下降至40萬(wàn)噸以下，這在一定程度上對推高銅價(jià)也起到了積極作用。9月6日，滬銅12月份合約最高達到60620元/噸，不過(guò)9月7日在市場(chǎng)出現國儲拋銅的傳聞后銅價(jià)穩步上漲的格局被打破，且銅價(jià)跌破了60000元/噸整數大關(guān)。

    二、銅市出現國儲拋售傳聞

　　9月7日，銅市有傳聞稱(chēng)，估計中國國儲局或將在現貨市場(chǎng)向大型貿易公司銷(xiāo)售銅，因其在金融危機期間，以較低的價(jià)格建立了大量的長(cháng)期銅庫存，而現在銷(xiāo)售則可以獲得一定的利潤，同時(shí)部分交易商估計國儲銅的銷(xiāo)售價(jià)格相對較低。但業(yè)內有人士稱(chēng)，估計現在進(jìn)行現貨銅銷(xiāo)售的時(shí)間點(diǎn)并不理想，因自上周開(kāi)始國內現貨銅價(jià)仍較滬銅現貨月合約貼水100元/噸，這意味著(zhù)市場(chǎng)需求低迷。此外，有交易商則表示，估計國儲局不會(huì )在當前進(jìn)行銷(xiāo)售，即使進(jìn)行銷(xiāo)售，也會(huì )少量賣(mài)出，以便能獲得較好收益，且不會(huì )影響市場(chǎng)供需基本面。
　　據了解，2009年第一季度，由于國際銅價(jià)較為低迷，國儲局自海外市場(chǎng)約買(mǎi)入了30萬(wàn)噸銅。
　　筆者認為，國儲拋銅僅僅是一個(gè)傳言，并未得到有關(guān)方面的證實(shí)，銅價(jià)的下跌更多的是受到投資者心理層面的影響。從銅價(jià)年初以來(lái)的走勢來(lái)看，整體呈現寬幅振蕩的格局，而投資者也是采取階段性操作策略，8月中下旬銅價(jià)調整時(shí)，大量資金涌入，近期隨著(zhù)銅價(jià)大幅攀升，滬銅持倉量大幅減少，顯示出逢低買(mǎi)盤(pán)踴躍，逢高獲利了結動(dòng)力較強，追高意愿不足。這次因國儲拋銅傳聞?dòng)绊戙~價(jià)受挫，是否會(huì )再度引發(fā)國內資金回補頭寸值得關(guān)注，或許這次就是一個(gè)不錯的吸納機會(huì )。
　　其實(shí)，就算此次國儲拋銅的消息屬實(shí)，也不值得過(guò)分恐慌，低吸或許是不錯的選擇。從今年棉花(資訊,行情)、玉米(資訊,行情)和白糖(資訊,行情)的拋售情況來(lái)看，整體呈現“越拍越漲”的格局，其中糖價(jià)表現的尤為突出，每次拍賣(mài)之前都會(huì )引發(fā)糖價(jià)大幅上漲。對比棉花、玉米和白糖拋儲，我們對本年度消費比較旺盛的銅價(jià)應該抱有信心，銅價(jià)回落或許是一次比較好的再度買(mǎi)入的機會(huì )。

　　三、節能減排快速推進(jìn)，將進(jìn)一步增加通脹壓力

　　近期，一項有關(guān)限電及節能減排的工作正在全國展開(kāi)，并成為了當前影響國內鋼市的最重要的因素。在9月初江蘇、浙江、山西地區實(shí)行限電措施之后，9月4日和5日限電及節能減排的焦點(diǎn)開(kāi)始轉移到國內最大的鋼鐵生產(chǎn)省——河北省。直接導致的后果就是鋼廠(chǎng)開(kāi)始大幅提價(jià)，這將在一定程度上增加通脹的壓力。與此同時(shí)，鋁和鋅也是屬于節能減排對象的高耗能產(chǎn)品，此次限電或者上調電價(jià)對鋁和鋅的影響也是比較大的，鋁和鋅的價(jià)格也有就此上漲的可能。筆者認為，銅、鋁和鋅之間的比價(jià)效應也將限制銅價(jià)下跌空間。
　　9月13日，國內將有大量的經(jīng)濟數據公布，其中8月份CPI數據將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，多數機構認為CPI數據將再創(chuàng )年內新高，通脹壓力逐漸增大，作為大宗商品的領(lǐng)頭羊，銅在規避通脹方面是首選。

　　四、總結

　　在宏觀(guān)面比較穩定及銅消費依然強勁的前提下，突然而來(lái)的國儲拋銅傳聞或許會(huì )影響到銅價(jià)短期的走勢，但銅價(jià)整體運行的格局將不會(huì )改變，甚至存在借此再度轉強的可能。由于9月1日倫銅大幅上漲后，倫銅和滬銅的比價(jià)大幅走弱，且持續至今，這次銅價(jià)大幅調整對修正比價(jià)有利，滬銅或有望再度走強。而銅價(jià)后期走勢具體如何演繹，投資者可密切關(guān)注資金面變化（是否有大量資金涌入）和消息面變化（國儲拋銅的消息是否得到證實(shí)）。