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受全球主要市場(chǎng)股指均出現較大幅度下跌等因素的影響。8月份基金系QDII整體凈值都呈現負增長(cháng)。浙商證券最新的一份報告顯示，8月份QDII基金是所有基金類(lèi)型里表現最差的，平均下跌1.66%。
從成立那天起，QDII基金就總是在1元凈值處掙扎。盡管基金經(jīng)理們都說(shuō)做QDII投資要眼光長(cháng)遠，起碼要看3至5年，但現實(shí)是，相當一部分投資者在期待了3年之久后仍是囊中羞澀。
1元：仍然是掙扎線(xiàn)
“當初都說(shuō)QDII好，可是買(mǎi)了以后就跌破1元，然后就一直跌，一直在縮水，真不知何時(shí)能解脫�！鄙轿鞯囊晃换裢跸壬蛴浾弑г�。這只是QDII“受害者”中的一位。
在采訪(fǎng)中，記者明顯的感受是，只要一提到QDII，基民們不是搖頭就是咂舌。截至9月3日，仍有8只QDII的凈值位于1元以下，即便是位于1元以上的幾只QDII基金業(yè)績(jì)也不那么穩定，隨時(shí)都有再破凈值的風(fēng)險。
自QDII出生至今已過(guò)去4年，而最早一批開(kāi)設QDII的5只基金——華安國際配置、南方全球基金、華夏全球股票、嘉實(shí)海外、上投摩根亞太優(yōu)勢，至今仍然沒(méi)有一只凈值超過(guò)1元。
而綜合8月份業(yè)績(jì)表現來(lái)看，根據好買(mǎi)基金研究中心的數據顯示，南方全球以-2.61%的業(yè)績(jì)表現位列當月QDII跌幅榜首，國泰納指和嘉實(shí)海外分列倒數二、三位，分別為-2.20%和-2.14%。另外，從今年以來(lái)的業(yè)績(jì)看，海富通海外業(yè)績(jì)縮水最多，為-12.82%；緊隨其后的是交銀環(huán)球，為-11.33%。
在股票倉位方面，12只QDII基金里有8只保持著(zhù)60%以上的股票倉位，其中交銀環(huán)球的倉位最高，為91.89%；而招商全球資源的倉位最低，僅為5.01%。
一份來(lái)自經(jīng)濟學(xué)家巴曙松的研究報告表示，QDII之前運作不成功，反映了產(chǎn)品結構、投資能力與投資者需求之間不匹配；而由于市場(chǎng)規則、監管法律、文化背景等障礙，QDII投資組合全球分散化的程度受到抑制。
區域：圍著(zhù)港股轉悠
“國內的QDII不能算是真正意義上的QDII，大多都是扎堆投資港股，這就與投資A股沒(méi)什么區別了”一位基金經(jīng)理向記者表示。
今年以來(lái)，QDII發(fā)行掀起了一股小熱潮。8月份發(fā)行的11只新基金中就有4只是QDII。然而隨著(zhù)新QDII的蜂擁而至和老基金半年報的公布，QDII扎堆投資港股的問(wèn)題也逐漸暴露出來(lái)。在近期披露的基金半年報中，老QDII們將港股作為第一大重倉集聚地在年內凸顯了出來(lái)。不僅是老一批的QDII執著(zhù)于港股，今年新發(fā)QDII們似乎還是一如既往地紛紛倚重于港股。
根據中報數據統計，今年二季度有11只QDII基金在股票投資領(lǐng)域投資香港的平均比例達69.53%，其中，嘉實(shí)海外中國股票在香港地區投資市值占凈值比近90%。另有三只“全球股票型基金”華夏全球精選、交銀環(huán)球精選以及工銀全球配置，在香港地區投資市值占基金凈值比均超過(guò)30%。
華夏全球QDII的半年報顯示，該基金在香港市場(chǎng)的配置比例已經(jīng)接近50%，美國市場(chǎng)則占據次席。近一半的配置港股比例，在老9家QDII的全球型QDII中也是最高的。此外，在該基金公布的投資組合中，前10位的重倉股中有9只是港股；而在香港市場(chǎng)和美國市場(chǎng)間配置較為平衡的要數工銀瑞信的QDII，其配置于香港市場(chǎng)的比例為35.30%、投資于美國市場(chǎng)的比例為27.87%。
對此，業(yè)內人士表示，倚重港股是由于該市場(chǎng)上匯集了一批尚未在內地交易所上市的內地優(yōu)質(zhì)公司，比如李寧、蒙牛、騰訊、阿里巴巴等，且其估值有進(jìn)一步拉升空間，這就給投資者提供了潛在的投資機會(huì )。
招商證券分析師也表示，隨著(zhù)越來(lái)越多的大型國有企業(yè)在香港上市，香港股市已從以前美國股市的影子市場(chǎng)變?yōu)橥瑫r(shí)受美股和內地股市的雙重影響，并且從歷史數據看，H股和A股相關(guān)度極高，其中H股指數和滬深300指數相關(guān)達0.94，與上證綜指相關(guān)性為0.82，因此通過(guò)投資H股指數便可以分享到中國經(jīng)濟高速發(fā)展的收益。
未來(lái)：或受益外圍市場(chǎng)
盡管相當比例的QDII情系港股市場(chǎng)上的內地優(yōu)質(zhì)企業(yè)，但外圍市場(chǎng)的變化仍時(shí)刻影響著(zhù)QDII的走勢。
對于外圍市場(chǎng)環(huán)境，好買(mǎi)基金研究中心認為，近期美國市場(chǎng)公布的一些經(jīng)濟數據中低于市場(chǎng)預期的較多，諸如成屋銷(xiāo)售7月數據下跌27.2%，已有分析評論指出僅就美國房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，已有二次探底之勢。在投資者整體情緒低落的環(huán)境下，道瓊斯指數曾跌破萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)。而在近日美國政府官員如伯南克、奧巴馬等連續發(fā)表言論表示將“盡一切可能確保美國經(jīng)濟持續復蘇”，這對美股有較大的提振作用，市場(chǎng)普遍預期后續將有政策的支持。目前進(jìn)入到差經(jīng)濟與預期中刺激政策的博弈期，短期來(lái)看，市場(chǎng)或有短期性機會(huì )；長(cháng)期來(lái)看，還將取決于出臺的刺激政策的力度以及經(jīng)濟數據的改善速度。
渤海證券研究員認為，QDII基金下半年將有所收獲，主要緣于歐美經(jīng)濟數據的表現搶眼，提振了投資者的信心；但從8月中下旬以來(lái)公布的各主要經(jīng)濟數據來(lái)看，海外市場(chǎng)的復蘇依然任重道遠。
不過(guò)，一位稍顯樂(lè )觀(guān)的海外投資人士向記者表示，目前歐洲經(jīng)濟體主要國家德國、法國的基本面情況仍然較好，美國股市作為成熟市場(chǎng)表現一直相對穩定，因此全球市場(chǎng)下半年走弱的可能性較低，且美國與歐洲也不太可能在貨幣政策上收緊，全球流動(dòng)性并不是太大問(wèn)題。
民族證券也認為，短期來(lái)看，勞動(dòng)力市場(chǎng)緩慢好轉將繼續支持個(gè)人消費成為經(jīng)濟增長(cháng)的主要動(dòng)力，使得美國經(jīng)濟出現二次探底的可能性較小。不過(guò)，歐洲債務(wù)危機將通過(guò)信貸和出口兩條渠道對美國經(jīng)濟構成顯著(zhù)的下行風(fēng)險，個(gè)人消費、私人投資和出口等都將受到影響。短期內通脹壓力尚輕，美國通脹壓力開(kāi)始顯現的時(shí)間最有可能是在2011年中期，在2010年中期前美國將維持基本利率不變。
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