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2010-09-10 作者：記者 韋夏怡/北京報道 來(lái)源：經(jīng)濟參考報
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“以前說(shuō)避險天堂是美國，對新興市場(chǎng)投資是高風(fēng)險的；但是現在越來(lái)越多的投資者開(kāi)始認為新興市場(chǎng)，特別是亞洲市場(chǎng)是新的避險天堂�！惫ゃy瑞信海外投資董事關(guān)子宏在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。事實(shí)上，自金融危機爆發(fā)后，亞洲新興市場(chǎng)，尤其是中國市場(chǎng)對世界經(jīng)濟的貢獻顯著(zhù)提升，而這些新興市場(chǎng)中無(wú)論是股票還是債券投資，回報都不亞于歐美等其他市場(chǎng)，亞洲新興市場(chǎng)正吸引著(zhù)越來(lái)越多的資本流入。
“現在全球新興市場(chǎng)國家的GDP約占全球GDP的50%”關(guān)子宏介紹說(shuō)，“未來(lái)幾年全球GDP的增長(cháng)新興市場(chǎng)國家將會(huì )占到70%-80%，帶領(lǐng)全球經(jīng)濟增長(cháng)的將不再是美歐，而是包括像中國在內的這些新興國家”。
新興市場(chǎng)上投資機會(huì )很多，而關(guān)子宏更關(guān)注新興市場(chǎng)債券，“目前發(fā)達多家的資金正逐漸流向固定收益，而對固定收益的投資也越來(lái)越多的流到新興市場(chǎng)，尤其是亞洲地區的市場(chǎng)”。他分析指出，過(guò)去一年一個(gè)很明顯的趨勢就是，在資產(chǎn)配置方面，全球的投資者紛紛加大對于債券的配置，不僅反映出短期內人們對于經(jīng)濟的擔憂(yōu)，也反映出在低增長(cháng)的經(jīng)濟環(huán)境下，債券與股票的回報差距在收窄。過(guò)去10年間，環(huán)球新興市場(chǎng)債券及亞洲高息債券等信用債能帶來(lái)平均每年8%至12%的回報，未來(lái)幾年會(huì )這一回報也將維持在8%以上。
關(guān)子宏表示，不論在加息或者是降息周期，海外債券市場(chǎng)都能帶來(lái)比人民幣債券更高的回報。他解釋說(shuō)，信用債在加息周期(經(jīng)濟增長(cháng)期)的回報比降息周期更為理想，一般而言，信用債的價(jià)格下跌是短暫的；在降息周期(經(jīng)濟衰退期)中，政府債券收益最為理想，像2008年，美國國庫債券總回報達到10%以上。要達到回報及穩定性的最大化，可在不同的經(jīng)濟環(huán)境中利用靈活的債券市場(chǎng)配置——信用債與政府債之間的配置。
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