上市后共運行107個(gè)交易日 期現聯(lián)動(dòng)緊密同漲同跌 最終交割926手
　　作為期指上市以來(lái)交易時(shí)間最長(cháng)的合約,IF1009昨日收盤(pán)報2866.2點(diǎn),略高于現貨指數收盤(pán)價(jià),最終交割926手,并且未出現所謂的交割日效應。
　　北京中期分析師趙方榮告訴記者,截至9月17日最后一個(gè)交易日,IF1009合約共運行了107個(gè)交易日。它和5月、6月、12月合約作為期指首批合約共同上市交易,是滬深300股票價(jià)格指數期貨“元老級”合約。

    基本沒(méi)有套利機會(huì )

　　華安期貨首席分析師杜賢利在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示,自IF1009晉升為主力合約后,滬深300與IF1009基差從-36逐漸回落至4.8,如果扣除交易成本,期現套利還是存在的,直接購買(mǎi)股票或ETF賣(mài)空股指持有到期交割日,同時(shí)平倉,依然有不錯的利潤。但此機會(huì )僅在8月26日出現,目前由于機構投資者的進(jìn)入,套利機會(huì )稍縱即逝,使得期現套利機會(huì )越來(lái)越少。但在盤(pán)中一旦基差縮小到-30點(diǎn)以下時(shí),均可以進(jìn)行期現套利。
　　一德研究院分析師寇寧認為,自晉升主力合約以來(lái),IF1009的期現價(jià)差基本保持升水狀態(tài),價(jià)差波動(dòng)不大且大多保持在無(wú)套利區間,這與近期大盤(pán)震蕩調整走勢有關(guān)。雖然前日IF1009出現期現套利機會(huì ),但由于已近交割日,因此基本不具有操作意義。
　　跨期套利上,主力與非主力合約的價(jià)差走勢也相對平穩,目前,做多近月合約做空其他月份合約均有套利空間。
　　方正期貨分析師王飛指出,期指合約上市初期由于定價(jià)效率偏差緣故,期現套利存在一定機會(huì ),而后期隨著(zhù)資金的關(guān)注,這種機會(huì )越來(lái)越少,并且年化收益也不具備較強的吸引力。

　　短線(xiàn)交易趨弱

　　期指9月合約自成為主力合約以來(lái)基本保持了震蕩整理的走勢,而記者采訪(fǎng)的幾位期指分析師都下了同樣的結論。杜賢利指出,IF1009在成為主力合約后基本在2850—3000點(diǎn)之間的箱體中維持震蕩�？軐幏治稣f(shuō),由于受大盤(pán)持續調整的影響,IF1009合約各均線(xiàn)逐步粘合,使得IF1009圍繞均線(xiàn)密集區上下震蕩,直至交割日的前一交易日才在主力移倉的影響下跌破均線(xiàn)密集區。
　　趙方榮認為,受制于震蕩行情,投資者參與IF1009的熱情明顯低于此前交割的合約。在作為主力合約期間,IF1009的平均成交量為25.6萬(wàn)手左右,而8月合約的平均成交量為32.1萬(wàn)手。從持倉量來(lái)看,IF1009的平均持倉量為24910手,高于之前交割的合約,平均成交持倉比為10.3,雖然這個(gè)數值較大,但明顯低于此前已交割合約。
　　由此可見(jiàn),9月合約的投機性的短線(xiàn)交易相對于前期有所減弱。從中金所每日公布的前20名會(huì )員主力合約成交持倉情況來(lái)看,主力資金對IF1009一直保持空頭思路,沒(méi)有像8月合約那樣多頭占優(yōu)的局面。

　　期現聯(lián)動(dòng)緊密

　　王飛指出,9月合約上市后走勢基本跟隨滬深300指數。從上市至7月初,呈現了單邊下跌走勢,而后進(jìn)入震蕩反彈階段�？傮w來(lái)看IF1009區間下跌18.4%,滬深300指數同期下跌14.7%。
　　杜賢利說(shuō),目前期貨與現貨的聯(lián)動(dòng)非常緊密,幾乎是同漲同跌,在盤(pán)中或短期內,由于期貨的做空機制,短期波動(dòng)較快,從而引導現貨波動(dòng),但從中長(cháng)期趨勢看,期貨還需要現貨的引領(lǐng),因為沒(méi)有現貨的支持,期貨的趨勢難以延續。
　　寇寧也認為,9月合約與現貨保持了較好的一致性。由于前期權重股主導了現貨市場(chǎng)走勢,使得期現市場(chǎng)在主力預期與主導資金流向上保持了一定的同步。在整體走勢上,現貨基本面仍是主導期指走勢的主要因素,而從短期的波動(dòng)看,期指的走勢往往先于現貨市場(chǎng)。