【要聞提示】：
蓋特納：施壓人民幣，暗示至少需升兩成。17日人民幣兌美元升至6.7172。
銀監會(huì )：暫時(shí)不會(huì )出臺新的房產(chǎn)調控政策。
央行發(fā)布金融穩定報告：1、繼續實(shí)施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，2圍繞轉變經(jīng)濟增長(cháng)方式和加快結構調整，落實(shí)有保有控的信貸政策，使貸款真正用于實(shí)體經(jīng)濟，3、綜合運用財政、貨幣等多種政策工具，密切關(guān)注價(jià)格走勢和管理好通脹預期，加強金融風(fēng)險防范，保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展。
解禁高峰：10、11月是大小非解禁高峰，近六成的限售股在這兩個(gè)月內釋放。
【螺紋鋼市場(chǎng)】：反復構筑階段性頂部
上周，螺紋鋼期貨一路陰跌不止，現貨疲弱與股市回落是首因。周五時(shí)RB1101合約下跌28元報4359元/噸，周跌幅為135元/噸。
我們對螺紋鋼的總體判斷是：反轉已經(jīng)發(fā)生，期價(jià)會(huì )有反復，但這是構筑階段性頂部的一個(gè)過(guò)程。盡管各地鋼廠(chǎng)的“節能減排”還在如火如荼的進(jìn)行，但現貨與期市卻表現異常冷靜，價(jià)格呈沖高回落的“過(guò)山車(chē)”狀。個(gè)中原因是：1、減產(chǎn)仍階段性任務(wù)，2、傳有加息與加強調控房產(chǎn)的可能，3、未來(lái)供應過(guò)剩與冬季淡季是確定性事情。
現貨方面，各地報價(jià)后勁不足，并未緊跟減產(chǎn)風(fēng)暴，且交投一般。周五上海三級螺紋鋼報4430元/噸，較上周下跌了10元；北京一周回落了90元至4430元/噸。
庫存方面，國內螺紋鋼庫存繼續下降，主要城市的庫存總量為556.04萬(wàn)噸，較前周減少了10.02萬(wàn)噸。庫存下降顯然與消費旺季和節能減排相關(guān)。但是，也應當看到：后期生產(chǎn)恢復和淡季來(lái)臨，庫存不排除季節性上升的可能。
有消息稱(chēng)，發(fā)改委表示：10月份將配合中共中央紀律檢查委員會(huì )、監察部開(kāi)展對4萬(wàn)億投資項目執行情況的秋季例行檢查。該計劃到2010年底到期，尚未實(shí)施的投資項目都將在接下來(lái)的幾個(gè)月內開(kāi)工。另外，9、10月份全國“限電減產(chǎn)”的效應依然存在，這兩項利多因素或許會(huì )提升市場(chǎng)的反彈動(dòng)力。
從市場(chǎng)的表現看，RB1101合約跌破了4410元的關(guān)鍵支撐位，已破壞了多頭人氣；另外，期價(jià)比現貨及鋼廠(chǎng)報價(jià)還要低。這表明市場(chǎng)進(jìn)入空頭排列，但過(guò)低的期價(jià)存在反彈的要求。從技術(shù)上看，周KD指標高位拐頭向下，表明市場(chǎng)的轉折將在這一帶形成。不過(guò)，近日下跌幅度已大，小時(shí)KD出現低位背離，日KD處低位，因而存在較強的反彈要求。
總之，從季節性角度看，RB1101合約將是未來(lái)的空頭主宰地，因冬季淡季，套保實(shí)盤(pán)將壓力沉重；而RB1105合約卻是多頭陣地，因春季生產(chǎn)恢復。因此，投資者可關(guān)注兩合約的套利機會(huì )，即：賣(mài)近買(mǎi)遠。從整體看，10月份將是鋼市頭部形成階段，隨后市場(chǎng)將步入跌勢，因11月淡季將如期來(lái)臨。
策略：季節性漲勢行情結束，下階段將形成頭部且有所反復，可依托前期高點(diǎn)進(jìn)行嘗試性?huà)伩�。另外，采購者的頭寸逢高減持。
【金屬市場(chǎng)】：銅有步入中級調整的可能
雙節臨近，9月份旺季、節前備貨與美元走弱促使滬銅周五出現空頭回補行情，期價(jià)重新站在6萬(wàn)之上。似有再度上漲之意，但已接近尾聲。我們預計：10月份市場(chǎng)轉入中級調整的可能性較大。
周五，美元走弱，LME3月銅繼續沖高，但后因美國公布的消費者信心指數偏弱，期價(jià)出現回落。最終，LME3月銅上漲58美元報7735美元/噸，周度漲了238美元。
從形態(tài)而言，市場(chǎng)呈上升三角楔形形態(tài)，目前已是末期；因而這種結構容易產(chǎn)生逆轉。當晚，期銅的最高價(jià)7810美元曾是目標預測值和重要的阻力區，現在已是基本到位，即便再度上行，阻力亦是重重。從技術(shù)指標看，日KD呈雙峰背離現象，周KD高位欲交叉向下。因此，銅價(jià)已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)易于調整的狀態(tài)，10月份拐點(diǎn)將現。
就美國近期公布的數據看，11日當周初請失業(yè)金人數降至45萬(wàn)人，暗示勞工市場(chǎng)有所企穩和改善；9月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數萎縮的幅度放緩；9月密歇根大學(xué)消費者信心指數初值為66.6，低于預期，表明經(jīng)濟放緩。這些數據鞏固了經(jīng)濟成長(cháng)正在放緩的觀(guān)點(diǎn)，但沒(méi)有跌入衰退和出現通縮的風(fēng)險。
近期支持銅價(jià)上行的兩個(gè)重要因素是：1、LME銅庫存持續下降，現為38.4萬(wàn)噸，自2月以來(lái)已下降了31%；2、中國采購需求不錯，8月進(jìn)口銅材37.9萬(wàn)噸，環(huán)比成長(cháng)10.7%，同比增長(cháng)17%。這兩項因素還會(huì )在9、10月份持續，但已大部分反映在價(jià)格的上漲之中；如后續沒(méi)有顯著(zhù)的利好，期價(jià)很難獲得持續動(dòng)力。
那么，第四季度會(huì )存在什么樣的因素促使其調整呢？1、歐美經(jīng)濟復蘇緩慢，且存在較大的不確定性；2、美元走勢存在階段性走強的可能，技術(shù)上在80有較強的支撐。3、年底國內企業(yè)生產(chǎn)還貸壓力較大，或加息等。
策略：多單逢高出場(chǎng)，其余短線(xiàn)或是觀(guān)望，節前不留倉。