國內中秋節休市期間國際金價(jià)震蕩上揚，紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨主力12月合約盤(pán)中突破1300美元/盎司大關(guān)。鑒于資金對黃金仍然青睞，加上實(shí)物消費將入旺季，10月份金價(jià)偏強的概率較大。

　　避險情緒延續支撐金價(jià)

　　美國經(jīng)濟復蘇步伐放緩，使得市場(chǎng)避險情緒仍然會(huì )延續，從而利多金價(jià)。
　　近期美國房地產(chǎn)市場(chǎng)和就業(yè)市場(chǎng)繼續下滑，銀行部門(mén)也沒(méi)有強勁復蘇的跡象，美聯(lián)儲并不具備政策退出的條件，甚至還有再次購買(mǎi)資產(chǎn)的可能。奧巴馬的新財政刺激計劃將會(huì )給美國帶來(lái)新增的就業(yè)崗位，長(cháng)期來(lái)看有利于經(jīng)濟的復蘇，但是這又會(huì )增大美國政府的財政負擔，威脅美元的貨幣信用，而且這些措施在短期內將難以見(jiàn)效。預計美國失業(yè)率在下半年不太可能出現明顯下降，且還有可能再次回到10%左右的水平。雖然奧巴馬在臨近中期選舉前夕再次推出新的財政刺激計劃以挽救經(jīng)濟，但美國民眾在中期選舉以前對于經(jīng)濟前景可能都還是保持悲觀(guān)的態(tài)度，這意味著(zhù)民主黨在中期選舉中可能會(huì )失敗，美國國內政治環(huán)境有可能會(huì )惡化。避險情緒持續不退有望使黃金和美元再次共同走高。

    貨幣博弈不改金價(jià)強勢

　　一段時(shí)期以來(lái)歐元區部分國家的融資成本快速上升，這表明投資者仍然對這些國家的償債能力表示質(zhì)疑，這將繼續令歐元承壓。未來(lái)數周內即使歐元兌美元不一定會(huì )貶值，但其相對于黃金的購買(mǎi)力卻很有可能被大大弱化。另外，歐洲銀行業(yè)的擔憂(yōu)在近期重新被市場(chǎng)關(guān)注，數據顯示歐元區廣義貨幣供應量的增速過(guò)去數月始終保持在0附近徘徊，遠遠低于美國、英國和日本。為此，歐洲央行在退出策略上將會(huì )更加謹慎，加息的時(shí)間很有可能晚于美國。
　　對歐元區而言截至目前仍不能回避的是，債務(wù)危機難言結束，這將會(huì )在長(cháng)期內影響歐元區的經(jīng)濟復蘇和歐元的信用，從而利好金價(jià)。今年上半年，歐元區主權債務(wù)危機的全面爆發(fā)是導致歐元持續下跌的主要原因，而歐元長(cháng)達半年的大幅貶值不僅推動(dòng)美元指數連續上漲，也推動(dòng)黃金價(jià)格不斷刷新歷史高點(diǎn)。歐元后市的走向將取決于歐洲債務(wù)危機的發(fā)展以及歐元區經(jīng)濟與美國經(jīng)濟復蘇步伐的博弈——如果歐元區債務(wù)危機爆發(fā)出更多的負面消息，避險資金將再次流入金市，推動(dòng)金價(jià)走高；如果歐洲暫時(shí)沒(méi)有更多問(wèn)題爆發(fā)，市場(chǎng)仍然會(huì )繼續關(guān)注經(jīng)濟基本面，金價(jià)的走勢將會(huì )繼續獨立于美元和歐元，但總體仍會(huì )保持強勢。

　　實(shí)物需求旺 投資需求穩

　　從30多年的數據來(lái)看，金價(jià)的年內低點(diǎn)出現在每年7月份的概率非常高，而隨著(zhù)時(shí)間的推移，到9月份和10月份可能會(huì )產(chǎn)生一個(gè)次高點(diǎn)，11月份進(jìn)入調整過(guò)程，年末到次年初可能會(huì )產(chǎn)生年內的高點(diǎn)。10月份仍然是印度、土耳其等國家的婚禮季節，對首飾的需求非常大，加上中國國慶節日來(lái)臨，國內對投資型小金條和首飾的需求也有望增加，全球實(shí)物黃金將迎來(lái)年內消費高峰。
　　此外，近期的數據顯示，與上月相比黃金投資需求整體保持平穩，8月底以來(lái)全球黃金ETF基金累計增倉6.44噸，ETF基金仍然在買(mǎi)入黃金；期貨市場(chǎng)方面，CFTC公布的截至9月14日當周的黃金期貨持倉顯示，基金多單在過(guò)去6周連續增倉，其中有4周的增倉都超過(guò)1萬(wàn)手，基金凈多單超過(guò)24萬(wàn)手，為今年以來(lái)第二高。
　　整體而言，目前國際投資資金對黃金仍然青睞，加上實(shí)物消費即將進(jìn)入旺季，10月期間價(jià)格偏強的概率較大。技術(shù)圖形顯示，國際金價(jià)在2010年9-10月份達到每盎司1300-1350美元的概率較大，操作上可參考這一目標逢低做多。