近日證券市場(chǎng)上最耀眼的明星莫過(guò)于ST昌河了，停牌一年半后股價(jià)上漲近兩倍，“造星者”就是央企的重組。而在今年余下的近百天的時(shí)間里，央企重組還將緊鑼密鼓地進(jìn)行，至少有23家企業(yè)將從央企的名單中消失，如此速度前所未有。
誰(shuí)會(huì )是下一個(gè)ST昌河？面對眼花繚亂的央企重組，投資者又是否做好了準備，是否能抓住這難得的機遇？
央企整合9月提速
誘發(fā)地方國資“注入潮”
涼風(fēng)漸起悲鳴蟬，中秋國慶雙節已至，2010年所余不足百天。對于國務(wù)院國資委而言，要完成將央企數量從目前的123家減少至100家以?xún)�，無(wú)疑時(shí)緊任重。業(yè)內人士認為，央企重組大限臨近、地方國資整合方興未艾、各傳統行業(yè)為提高集中度而進(jìn)行的重組都將為下半年的并購重組題材提供良好的環(huán)境。
央企整合打響百日攻堅戰
早在2006年，國資委就明確提出中央企業(yè)必須做到行業(yè)前三名，達不到要求的要強制重組，2007年12月5日國資委發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)國有資本調整和國有企業(yè)重組的指導意見(jiàn)》，拉開(kāi)了央企資產(chǎn)注入、整體上市的序幕。隨后，國務(wù)院及中央其他部委也對央企重組提供了相應的政策支持。
特別是做為重組收官年的2010年，推動(dòng)央企重組的力度不斷加大。
6月30日溫總理主持召開(kāi)國務(wù)院常務(wù)會(huì )議，研究部署促進(jìn)企業(yè)兼并重組，意在消除企業(yè)兼并重組的制度障礙，堅決取消地方自行出臺的限制外地企業(yè)對本地企業(yè)實(shí)施兼并重組的規定，為跨區域并購重組掃清障礙。
時(shí)任國資委主任的李榮融在7月23日舉行的中央企業(yè)負責人會(huì )議上表示，下半年要以組建國新資產(chǎn)管理公司為契機，加快中央企業(yè)重組和調整步伐，年底前確保把央企家數調整到100家以?xún)取?BR>
9月6日國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見(jiàn)》，要求各省從體制改革突破和財政信貸政策傾斜等方面，積極推動(dòng)企業(yè)兼并重組工作�！兑庖�(jiàn)》將汽車(chē)、鋼鐵、水泥、機械制造、電解鋁、稀土等行業(yè)作為兼并重組推進(jìn)的重點(diǎn)。為盡快落實(shí)這些領(lǐng)域的企業(yè)兼并重組，工信部要求各地方在10月份前至少上報一例兼并重組案例。隨后，9月16日證監會(huì )公布《并購重組共性問(wèn)題審核意見(jiàn)關(guān)注要點(diǎn)》，涉及監管層在審核重組項目時(shí)重點(diǎn)關(guān)注的十大方面，意味著(zhù)指導企業(yè)兼并重組的文件在進(jìn)一步細化和落實(shí)，而如何防控重組風(fēng)險將成為焦點(diǎn)。
日前，工信部部長(cháng)李毅中也針對企業(yè)兼并重組表示，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結構調整和轉變經(jīng)濟發(fā)展方式，將繼續成為“十二五”關(guān)注重點(diǎn)，為此，中國將著(zhù)力引導和推進(jìn)企業(yè)兼并重組。以汽車(chē)、鋼鐵、水泥、稀土等行業(yè)為重點(diǎn)，切實(shí)抓好促進(jìn)企業(yè)兼并重組各項工作部署和相關(guān)政策的貫徹落實(shí)。
他同時(shí)表示，下一步，工信部將
按照國務(wù)院要求，建立由工信部牽頭，發(fā)展改革委、財政部、人力資源社會(huì )保障部、國土資源部、商務(wù)部、人民銀行、國資委、稅務(wù)總局、工商總局、銀監會(huì )、證監會(huì )等部門(mén)參加的企業(yè)兼并重組工作協(xié)調小組，統籌協(xié)調企業(yè)兼并重組工作，研究解決推進(jìn)企業(yè)兼并重組工作的重大問(wèn)題。同時(shí)，以汽車(chē)、鋼鐵、水泥、機械制造、電解鋁、稀土等行業(yè)為重點(diǎn)，切實(shí)抓好促進(jìn)企業(yè)兼并重組各項工作部署和相關(guān)政策的貫徹落實(shí)。
目前，雙節已至，距離央企今年減少到100家內的最后期限已越來(lái)越近，在剩下的一百天里，至少有23家央企，要么“自由戀愛(ài)”找到“婆家”，要么就是隨著(zhù)國新資產(chǎn)管理公司的成立，規模較小、主業(yè)不是很清晰的企業(yè)將會(huì )被直接裝入其中，而暫時(shí)裝進(jìn)中投二號的企業(yè)未來(lái)可能根據產(chǎn)業(yè)鏈布局對其進(jìn)行重新整合，或者改制退出、通過(guò)專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)重新獲得競爭力后再與第三方進(jìn)行重組、出售給外部戰略投資者。
軍工汽車(chē)鋼鐵輪番登場(chǎng)
受近期諸多利好政策影響，企業(yè)兼并重組已經(jīng)開(kāi)始升溫。數據顯示，僅9月份以來(lái)，就有超過(guò)20家公司發(fā)布資產(chǎn)重組公告。同時(shí)，在A(yíng)股市場(chǎng)上，重組概念股也已經(jīng)開(kāi)始蠢蠢欲動(dòng)。如新希望自9月13日復牌以來(lái)，已經(jīng)連續走出六個(gè)漲停，截至9月21日收盤(pán)，漲幅達77.22%。ST昌河在經(jīng)歷18個(gè)月的漫長(cháng)等待后，通過(guò)資產(chǎn)重組重登A股市場(chǎng)首日便大漲168.8%，顯然資金對重組個(gè)股的炒作仍在繼續。
“隨著(zhù)年底的臨近，作為并購重組的高發(fā)地，央企板塊無(wú)疑會(huì )受益于即將到來(lái)的重組新政�！睆V發(fā)證券分析師認為，雖然前期央企重組板塊受到市場(chǎng)高度關(guān)注，但在節后熱點(diǎn)中，涉及軍工、汽車(chē)、鋼鐵等三大央企并購重組板塊的股票仍是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。
從軍工行業(yè)來(lái)看，軍工整合是央企整合的典型代表，也是最值得期待的板塊。
汽車(chē)行業(yè)中，早在去年3月發(fā)布的《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)調整和振興規劃》中，汽車(chē)業(yè)兼并重組目標就已制定：形成2-3家產(chǎn)銷(xiāo)規模超過(guò)200萬(wàn)輛的大型車(chē)企集團，4-5家產(chǎn)銷(xiāo)規模超過(guò)100萬(wàn)輛的車(chē)企集團，產(chǎn)銷(xiāo)規模占市場(chǎng)份額90%以上的車(chē)企集團由14家減少到10家以?xún)�。在日前印發(fā)的《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見(jiàn)》上，汽車(chē)業(yè)排名首位。有消息稱(chēng)，工信部已經(jīng)開(kāi)始起草促進(jìn)汽車(chē)企業(yè)兼并重組的具體政策，預計這一政策于2010年年底公布，種種跡象表明，汽車(chē)企業(yè)并購步伐還將加快，明年中國汽車(chē)產(chǎn)業(yè)或將迎來(lái)新一輪兼并重組大潮。廣汽是否再次“擴編”，安徽省政府“大安汽”的夢(mèng)想會(huì )否加快實(shí)現，以及北汽收購眾泰、力帆能否加快等等，這一系列潛在的重組大戲在政策利好的背景下，都有可能變成現實(shí)。
對于鋼鐵行業(yè)，華泰聯(lián)合證券鋼鐵行業(yè)分析師認為，鋼鐵將進(jìn)入兼并重組關(guān)鍵時(shí)期，深化優(yōu)勢重組將成為未來(lái)鋼鐵行業(yè)必然趨勢，通過(guò)重組直接減少鋼鐵企業(yè)數量、提升產(chǎn)能和區域集中度有利于加強對鐵礦石談判話(huà)語(yǔ)權，提升整個(gè)國家鋼鐵行業(yè)國際競爭力。對于重組企業(yè)而言，劣勢企業(yè)將從優(yōu)勢企業(yè)處獲得資金、管理和技術(shù)等層面的更多支持，有于公司競爭力提升，實(shí)現產(chǎn)業(yè)合理布局和更高的經(jīng)營(yíng)安全邊際。目前，盡管跨地區阻力依然很大，但在淘汰落后產(chǎn)能和兼并重組大趨勢下，未來(lái)省內、跨省和跨區域尋求資源互補方式并購重組將明顯增加。隨著(zhù)鋼鐵行業(yè)新的合縱連橫大潮掀起，鋼鐵業(yè)大重組的一些布局也已展開(kāi)，目前寶鋼正在和國內最大的民營(yíng)企業(yè)沙鋼接洽，雙方意欲攜手合作。同時(shí)，首鋼目前也正在加速推進(jìn)并購通鋼的進(jìn)程，從而實(shí)現其布局東北市場(chǎng)的戰略目標。而鞍鋼可以重組凌鋼和東北特鋼。
地方國資整合快馬加鞭
9月19日，國務(wù)院國資委在杭州召開(kāi)首次有關(guān)指導監督地方國資工作的專(zhuān)題會(huì )議。國資委副主任黃淑和明確指出，地方國資委要重視明確本地區國有經(jīng)濟的功能定位，優(yōu)化地方國有經(jīng)濟的布局結構，推進(jìn)國有企業(yè)股份制改革，優(yōu)化股權結構，進(jìn)一步指導地方重視發(fā)揮國有經(jīng)濟的引領(lǐng)帶動(dòng)作用。
為推動(dòng)地方國企重組，國資委此前舉辦了一期國企重組上市培訓班，指導地方國資監管部門(mén)更好地開(kāi)展工作。國資委要求，在確保穩定的前提下，以提高國有資產(chǎn)的運行效率和資源的優(yōu)化配置為目標，以國有企業(yè)的有序整合為契機，沿著(zhù)產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈方向，積極推進(jìn)國有企業(yè)的重組、并購和上市，以及上市公司的戰略性重組。在國務(wù)院國資委和地方國資監管部門(mén)的推動(dòng)下，未來(lái)地方國資整合將掀起波瀾壯闊的大潮。
事實(shí)上，由于地方國有資產(chǎn)的總量大于中央企業(yè)，因而可供注入上市公司的地方國資潛在數量更加驚人。按照國資委的構想，央企最終縮減至30-50家，地方國企總數亦不超過(guò)1000家，大量國資通過(guò)證券市場(chǎng)重組整合最終實(shí)現國有資產(chǎn)證券化乃是大勢所趨。
目前，不僅許多省屬?lài)衅髽I(yè)資產(chǎn)證券化的行動(dòng)已緊鑼密鼓地展開(kāi)，各地市屬?lài)衅髽I(yè)的類(lèi)似運作也相當的熱鬧。未來(lái)有望形成國家、地方兩級國資賽跑整合的格局。而且地方國資的整合更加有的放矢，證券化的主戰場(chǎng)應該在金融、地產(chǎn)、核心產(chǎn)業(yè)和交通等四大領(lǐng)域。目前，上海、河南、黑龍江、浙江、安徽、江西、重慶、云南、山西、山東、廣東、陜西等省市國資部門(mén)下發(fā)了相關(guān)文件，涉及通過(guò)資本市場(chǎng)整合地方國資，以此迅速做大做強地方國有企業(yè)。
從打響地方國資整合高潮的第一槍的上海來(lái)看。數據顯示，目前上海的國資證券化率只有25.4%，距離目標還相差較遠。隨著(zhù)世博會(huì )漸入尾聲，上海市政府也可以騰出更多的時(shí)間，對這一度暫停的“難題”進(jìn)行攻堅。粗略估算，2010年應有超過(guò)200億元的國資資本通過(guò)各種方式實(shí)現上市，凸現最后一年攻堅之不易。中信建投分析師認為，其中的投資機會(huì )主要包括市國資下屬且主業(yè)定位清晰,尚未進(jìn)行整合的集團,區國資委下屬的上市公司以及殼資源。
華泰聯(lián)合證券分析師馮偉認為，除了上海國資外，那些資源豐富、經(jīng)濟相對發(fā)達、國家相關(guān)經(jīng)濟政策傾斜且歷來(lái)利用資本市場(chǎng)較好的區域，更容易站在地方國資整合中隊伍的前列，如環(huán)渤海經(jīng)濟圈、中部崛起經(jīng)濟圈、東部領(lǐng)跑經(jīng)濟區、泛珠三角經(jīng)濟圈和成渝新特區、振興東北工業(yè)區等國家目前重點(diǎn)發(fā)展的區域，以及上海、北京、廣東等利用資本市場(chǎng)的強勢地區。