受紐約原糖期貨持續走強的影響，鄭州白糖期貨28日強勢上漲，主力1105合約期價(jià)再創(chuàng )近期新高。市場(chǎng)放量增倉，資金入場(chǎng)跡象明顯。筆者認為，目前國際糖市供需狀況仍利好于市場(chǎng)，而國內新榨季也面臨較大的供需缺口，這將成為糖價(jià)走牛的基石，預計白糖價(jià)格后期將延續上行走勢。
　　NYBOT原糖期貨近期強勢走高，市場(chǎng)連續第二天大漲并收在7個(gè)月高位。受天氣影響，市場(chǎng)對于全球食糖產(chǎn)量仍有疑慮，而需求的強勁也支撐了原糖價(jià)格。澳大利亞農業(yè)和資源經(jīng)濟局表示，雖然甘蔗種植面積有望增加以及甘蔗產(chǎn)量將增加110萬(wàn)噸，或達到3250萬(wàn)噸的水平，但2010年期間雨水偏多有可能會(huì )降低甘蔗的出糖率，估計2010/11制糖年的食糖出口量將降至323萬(wàn)噸。同時(shí)，巴基斯坦農業(yè)部長(cháng)表示政府將會(huì )取消原糖進(jìn)口關(guān)稅，市場(chǎng)新需求的出現也提振了原糖市場(chǎng)。此前，巴基斯坦受破壞性洪災影響，糖庫存已顯著(zhù)耗盡�？梢钥吹�，由于全球許多地區的產(chǎn)量下降以及消費量增加，全球糖市的供需狀況已出現了轉變，這將成為原糖期價(jià)持續走強的動(dòng)力。
    與此同時(shí)，機構繼續看漲原糖市場(chǎng)。根據CFTC最新持倉報告顯示，截至9月21日，基金在原糖期貨上的凈多頭寸已經(jīng)達到184540手，這是連續第8周凈多持倉的增加。筆者認為，在資金完成多頭布局后，價(jià)格仍有較大的上行空間。此前澳新銀行發(fā)布的分析報告顯示，截至9月中旬，投機基金在美國主要農產(chǎn)品市場(chǎng)的凈多頭部位一周內就迅速提高了13%，相當于1000萬(wàn)噸。目前投機基金在美國農產(chǎn)品及軟商品市場(chǎng)的凈投機倉位已超過(guò)了2008年上半年創(chuàng )下的凈多頭紀錄。
　　國內市場(chǎng)上，9月產(chǎn)銷(xiāo)數據陸續公布。根據海南糖協(xié)數據，截至9月底，海南全省累計銷(xiāo)糖30.06萬(wàn)噸，目前庫存量約為1.7萬(wàn)噸。由于上年度產(chǎn)量的下滑以及市場(chǎng)消費強勁的影響，產(chǎn)區庫存略有偏低。預計廣西、云南等主產(chǎn)區可能面臨同樣的情況。而目前新糖上市量有限，預計在新糖大量上市的12月前，國內糖市都可能處于供需偏緊的狀況，這將對糖價(jià)格構成有力的支持。
　　對于新榨季，從產(chǎn)量上看，我國已進(jìn)入了糖市3年的增產(chǎn)周期內，新年度糖市增產(chǎn)預期強烈。不過(guò)，近年來(lái)全球極端天氣頻現，糖市潛在利多因素仍舊偏多。而從2009/10榨季產(chǎn)銷(xiāo)情況來(lái)看，全國食糖產(chǎn)需缺口達到300萬(wàn)噸以上。筆者認為，即使2010/11年度糖市增產(chǎn)，但彌補供需缺口的可能性不大，再加上新年度食糖消費的增長(cháng)，國內糖市場(chǎng)面臨持續的供需缺口將成為糖價(jià)后期走牛的基石。