受節能減排政策的影響,鋼鐵股一度成為投資者手中的“燙手山芋”。但隨著(zhù)近期需求回升釋放積極信號,研究機構對于鋼鐵行業(yè)的預期也有所回暖,認為四季度在基本面改善,且相對估值優(yōu)勢突出的情況下,鋼鐵板塊有望迎來(lái)交易性機會(huì )。
　　從需求上看,機構判斷鋼鐵行業(yè)的供需矛盾有望階段性緩解。廣發(fā)證券報告認為,四季度節能減排引發(fā)的限產(chǎn)可能持續,限產(chǎn)的主要方式有兩種:一是“聽(tīng)話(huà)的大鋼廠(chǎng)”主動(dòng)限量,二是對“不聽(tīng)話(huà)的小鋼廠(chǎng)”限電,使其被動(dòng)限產(chǎn)。雖然鋼材出口量呈回落態(tài)勢,但國內需求尚可,四季度供求矛盾有望階段性緩解。
    中銀國際也在報告中列舉了幾個(gè)鋼材需求回升的積極信號。首先,8月汽車(chē)銷(xiāo)量強勁出乎市場(chǎng)意料,銷(xiāo)量同比增長(cháng)59.3%,而且中銀國際判斷中國汽車(chē)需求的提升可以持續到9月及10月;其次,得益于中國家電補貼政策以及出口的復蘇,我們看到主要鋼材消耗家電產(chǎn)品銷(xiāo)量強勁增長(cháng);第三,今年8月,中國計劃保持全球最大造船國的地位,造船業(yè)應繼續得益于政府的政策;第四,建筑行業(yè)支撐長(cháng)期鋼材需求。
　　此外,機構在鋼價(jià)上行的判斷上也形成了較為一致的預期。中銀國際認為,目前各省市嚴格的限電減排措施會(huì )使得鋼材生產(chǎn)受到較大影響,尤其是小鋼廠(chǎng)占比較大的長(cháng)材,產(chǎn)量減少幅度會(huì )更大,因此在減產(chǎn)以及需求季節性回升的推動(dòng)下,鋼材價(jià)格仍將逐步上升。廣發(fā)證券也判斷,成本堅挺對鋼價(jià)有一定支撐,庫存下降利于鋼價(jià)維持上漲趨勢。
　　而經(jīng)過(guò)前期的充分調整,鋼鐵股相對估值優(yōu)勢突出,同時(shí)給予四季度行業(yè)基本面有望改善的判斷,研究機構認為鋼鐵板塊接下來(lái)將迎來(lái)交易性機會(huì )。
　　廣發(fā)證券報告認為,受長(cháng)協(xié)礦拖累,大鋼廠(chǎng)三季度經(jīng)營(yíng)壓力大,但以現貨礦為主的中小鋼廠(chǎng)8月份開(kāi)始盈利已經(jīng)明顯好轉,三季度業(yè)績(jì)超預期可能性很大。四季度鋼價(jià)仍處于上行通道,鋼廠(chǎng)盈利能力將繼續好轉。尤其是大鋼廠(chǎng)長(cháng)協(xié)礦價(jià)格將有所下跌,成本壓力驟減,因此大鋼廠(chǎng)盈利改善幅度更大。
　　不過(guò)機構報告也均認為,地產(chǎn)進(jìn)一步調控的預期將對鋼鐵股走勢有一定壓制。
　　在投資標的的選擇上,渤海證券認為應符合三個(gè)特征:一是大鋼企、長(cháng)材占比高、處在政策地,如河北鋼鐵、新興鑄管;二是隨著(zhù)節能減排任務(wù)重的省份相繼推出同類(lèi)措施,區域上市鋼企也會(huì )有表現機會(huì ),如柳鋼股份和八一鋼鐵、酒鋼宏興;三是行業(yè)龍頭寶鋼股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)穩定,估值便宜,受益于行業(yè)減產(chǎn),仍然值得推薦。
　　而廣發(fā)證券也建議持續關(guān)注偏下游細分龍頭公司,如久立特材、恒星科技、金洲管道及常寶股份等。