每當長(cháng)假來(lái)臨，持股還是持幣成為考驗A股投資者的一道難題，面對近期市場(chǎng)弱勢調整以及超長(cháng)假期政策面的不確定性，公私募陣營(yíng)“各站一邊”。不少私募管理人認為，在政策面以及技術(shù)面整體趨勢基本完好的情況下，節后市場(chǎng)有望逐步回暖；而一些公募基金則以“節前減倉”的行動(dòng)來(lái)表達自身對于后市的謹慎態(tài)度。

　　私募持股 預言四季度“不弱”

    私募排排網(wǎng)對50家私募管理人調查數據顯示，89.30%的陽(yáng)光私募選擇持股過(guò)節，僅10.70%的陽(yáng)光私募私募選擇持幣過(guò)節。
　　“市場(chǎng)行情經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的整理，基本反映了宏觀(guān)調控和經(jīng)濟數據的預期，目前A股的整體估值水平處于低位，未來(lái)行情繼續走弱的可能性非常低�！焙馅A(yíng)投資總經(jīng)理曾昭雄表示。
　　曾昭雄認為經(jīng)濟結構轉型是未來(lái)很長(cháng)一段時(shí)間影響市場(chǎng)行情變化的主要因素，無(wú)論是房地產(chǎn)調控，還是人民幣升值，都在客觀(guān)上加速了我國產(chǎn)業(yè)升級的步伐。在這樣的一個(gè)大的經(jīng)濟轉型背景下，市場(chǎng)更多將呈現交易性的投資機會(huì )，四季度出現大的趨勢性機會(huì )可能性較小，市場(chǎng)更多的是呈現持續回暖、逐步走好的趨勢。
　　明華信德總經(jīng)理陳明賢也認為，從四季度的經(jīng)濟數據和企業(yè)數據來(lái)看，盡管較三季度出現同比下降明確，但經(jīng)濟增長(cháng)和企業(yè)盈利超預期的可能性較大。另外，10月將召開(kāi)的中共十七屆五中全會(huì )，研究關(guān)于制定“十二五”規劃的建議；11月中下旬將迎來(lái)中央經(jīng)濟工作會(huì )議，新一輪規劃的主基調將確定，這都對市場(chǎng)將形成一定利好，因此對四季度的行情表示樂(lè )觀(guān)。
　　對于目前市場(chǎng)擔憂(yōu)的地產(chǎn)調控力度問(wèn)題，持股論觀(guān)點(diǎn)普遍認為，地產(chǎn)的宏觀(guān)調控在未來(lái)一段時(shí)間將成為常態(tài)。

　　公募減倉 或暗示對后市謹慎

　　在私募摩拳擦掌應戰四季度之際，公募陣營(yíng)卻出現“撤退”動(dòng)作。有數據顯示，在上周僅有的兩個(gè)交易日中，大部分公募基金采取了減倉動(dòng)作，平均倉位降幅超過(guò)2%。
　　據東方證券基金倉位跟蹤報告顯示，9月20日、21日其跟蹤的200只股票型基金倉位由前一周的87.22%下降到85.08%，考慮了指數本身的下跌之后，股票型基金倉位主動(dòng)大幅減倉2.1%。
　　分析人士認為，倉位監測存在一定的誤差，但是從減倉這一信號中或許可以感受到公募基金對于節日內發(fā)生“不確定事件”可能性的擔憂(yōu)以及對于后市的謹慎態(tài)度。
　　該人士指出，基金減倉可能是為了規避?chē)鴳c長(cháng)假期間各種風(fēng)險因素。外圍市場(chǎng)方面，美股即將迎來(lái)近20年來(lái)最好的九月月表現，全月漲幅將接近或超過(guò)8%，在一路高歌猛進(jìn)之后，股指調整的要求也越發(fā)強烈；假日期間的各種漲價(jià)消息同樣引人注意。棉花價(jià)格指數刷新10年來(lái)的最高紀錄。茅臺、五糧液等高端白酒也在節日期間再度漲價(jià)，8月份的CPI漲幅已經(jīng)達到3.5%，創(chuàng )22個(gè)月以來(lái)新高。若未來(lái)再進(jìn)一步走高，加息的擔憂(yōu)或將進(jìn)一步打壓股指。
　　因此，該分析師預計在地產(chǎn)調控擔憂(yōu)和通脹壓力之下，市場(chǎng)風(fēng)險將繼續釋放，股指在短暫修整后將繼續調整。市場(chǎng)的觀(guān)望情緒或將延續到國慶假期，持幣過(guò)節可能是不少公募基金的選擇。