長(cháng)期以來(lái)美元與商品市場(chǎng)呈現高度負相關(guān)關(guān)系，這種相關(guān)度引導著(zhù)商品市場(chǎng)的運行，兩者的相關(guān)系數高達-0.885。今年年初美元的高歌猛進(jìn)使得商品承受巨大壓力而持續下行。當美元的高企拖累了美國整體經(jīng)濟，美元開(kāi)始持續走弱，受此影響，商品市場(chǎng)則從底部強勢反彈。
　　美國8月預算赤字為905.3億美元，連續第23個(gè)月錄得預算赤字，顯示出市場(chǎng)仍然有大量流通中的貨幣，因此美元長(cháng)期還是處于弱勢。
　　無(wú)論是歐洲爆發(fā)的主權債務(wù)危機，還是美國大肆宣稱(chēng)中國人民幣被低估，中間始終貫穿著(zhù)的還是美元。美元的上漲使得美元的地位更加鞏固，而美國也能讓眾多質(zhì)疑聲減弱，從而鞏固美國在國際上的霸主地位；不過(guò)美元上行卻對美國出口起到限制作用，對于美國經(jīng)濟的復蘇產(chǎn)生阻礙，無(wú)就業(yè)復蘇更是美國現階段面臨的最棘手問(wèn)題。因此，美國又開(kāi)始施壓中國匯率機制，大肆宣傳人民幣被低估影響國際收支平衡，最終中國政府迫于壓力及自身需要，走上人民幣匯率改革之路。而美元也開(kāi)始出現一輪新的下跌行情，商品市場(chǎng)自然從中受益。
　　自從6月19日中國央行決定進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯改，美元兌人民幣就出現大幅下滑，我們預期今年人民幣升值5%，年底人民幣/美元匯率達到6.45。這樣的漸進(jìn)升值在近期應該只會(huì )對實(shí)體經(jīng)濟造成有限的影響。
　　在供需狀況基本平穩的情況下，外匯市場(chǎng)的變化及各國出臺的財政政策和貨幣政策儼然成為商品市場(chǎng)價(jià)格變化的主導因素。在全球超額流動(dòng)性以及外匯市場(chǎng)雙重力量的推動(dòng)下，金屬市場(chǎng)呈現牛市的繼續。運行上看，本輪起始于6月份的上漲行情為延伸結構，金九銀十之后，市場(chǎng)將在年底消費淡季進(jìn)入調整行情，為明年初的春季攻勢積蓄新的動(dòng)力。