記者 韓傳號/攝

    對于滬深股市節后走勢，市場(chǎng)分析人士認為，由于長(cháng)假期間消息面相對比較平靜，沒(méi)有出現特別重大的利好或者利空消息，基本不會(huì )構成太大的影響。在這樣的狀況下，外圍市場(chǎng)的表現，特別是美元指數的表現，對滬深股市節后走勢的影響就顯得特別明顯。
　　分析人士預期，節后，股市將仍然維持前期縮量震蕩格局，行業(yè)和個(gè)股選擇的難度將增大，投資者可以繼續關(guān)注其中的結構性機會(huì )。

　　外圍市場(chǎng)影響A股走勢

　　記者注意到，國慶長(cháng)假期間，歐美主要股市受工廠(chǎng)訂單數據欠佳等消息影響，普遍出現下挫。
　　10月6日，紐約股市三大股指漲跌互見(jiàn)。由于當天公布的私人就業(yè)數據令市場(chǎng)失望，紐約股市在前一天大漲后失去了繼續上沖的動(dòng)力，截至收盤(pán)，三大股指漲跌不一。與此同時(shí)，歐洲股市的走勢也較為疲弱。
　　根據國外分析報告，9月份美國私營(yíng)部門(mén)意外裁減了3.9萬(wàn)個(gè)工作崗位，為1月份以來(lái)的最大降幅，這使得投資者的情緒受到影響。盡管如此，市場(chǎng)的總體跌幅并不大，因為一方面這一數據顯示就業(yè)市場(chǎng)的情況仍不樂(lè )觀(guān)，但另一方面，市場(chǎng)認為美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )采取進(jìn)一步措施刺激經(jīng)濟的可能性正在增加。
　　分析人士認為，外圍市場(chǎng)的狀態(tài)將影響A股節后向上的信心。投資者對世界經(jīng)濟二次衰退的擔憂(yōu)，促使避險情緒重新升溫。經(jīng)過(guò)大幅下挫的美元指數在避險買(mǎi)盤(pán)的推動(dòng)下，出現超跌反彈，并且有可能演變?yōu)殡A段性的反彈趨勢。原油期貨、大宗商品和黃金市場(chǎng)受到明顯拋壓。
　　興業(yè)銀行有關(guān)分析師認為，節后股市走勢將受兩個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題的影響，一是美元階段性反彈的力度和持續性；二是短線(xiàn)美元指數80點(diǎn)大關(guān)的壓力。美元指數的漲跌，牽動(dòng)著(zhù)國際資本市場(chǎng)包括A股市場(chǎng)的神經(jīng)。特別是在投資者普遍擔心世界經(jīng)濟二次探底的敏感時(shí)期，美元指數的變化，會(huì )嚴重影響投機炒家的短線(xiàn)決策。
　　中信證券有關(guān)分析師表示，美元的階段性反彈，對節后滬深股市的短期影響將是非常明顯的。其中，最為直觀(guān)的壓力來(lái)自貴金屬板塊、石油板塊等權重股同步回落。而這類(lèi)權重板塊的下挫又很容易造成大盤(pán)的明顯下跌。這種聯(lián)動(dòng)關(guān)系在目前階段是比較緊密的。
　　同時(shí)，長(cháng)假期間，國內有關(guān)房地產(chǎn)調控后續手段的市場(chǎng)傳聞從來(lái)沒(méi)有間斷過(guò)。開(kāi)征地產(chǎn)稅更是被反復提及。另外，長(cháng)假期間，房市交投清淡的事實(shí)，也將明顯地對地產(chǎn)板塊形成巨大壓力，并且將進(jìn)而影響銀行板塊的表現。有色、黃金、石油、地產(chǎn)、銀行等權重板塊都受到不同程度的利空壓力，對大盤(pán)來(lái)說(shuō)，受到的壓力自然是不小的。

　　大盤(pán)維持震蕩格局

　　分析人士普遍認為，國慶假期之后，大盤(pán)仍將維持縮量震蕩的走勢，而局部行情仍然是市場(chǎng)主基調。
　　申銀萬(wàn)國有關(guān)分析人士認為，從基本面來(lái)看，節后政策緊縮風(fēng)險由強轉弱，經(jīng)濟增長(cháng)支撐由弱轉強；而市場(chǎng)短期有風(fēng)險，但中期仍樂(lè )觀(guān)，預計四季度上證綜指核心波動(dòng)區間是2500點(diǎn)至3000點(diǎn)。
　　申銀萬(wàn)國分析報告指出，預期今年上市公司業(yè)績(jì)增速有望超過(guò)25%，中長(cháng)期合理估值為15倍PE，當前估值處于較低水平，具備全球配置價(jià)值；而從風(fēng)險溢價(jià)水平來(lái)看，目前仍處在低風(fēng)險區域。另外，季節性規律也顯示估值基準切換，四季度漲多跌少，近期風(fēng)險有待釋放，之后估值基準切換效應將推升股指震蕩向上。
　　而國泰君安指出，經(jīng)濟觸底和通脹見(jiàn)頂跡象都表現出比較明顯的趨勢性，經(jīng)濟將會(huì )進(jìn)入一個(gè)穩定增長(cháng)的區間。從政策導向上看，“十二五”規劃必然以調結構為主，這也就決定了接下來(lái)經(jīng)濟周期的形態(tài)將呈現出一個(gè)緩慢的底部崛起的特征。這個(gè)特征是與前期完全不同的情況，四季度的股市將反映這種情況，一是由于通脹走高帶來(lái)的流動(dòng)性預期改變，而調結構為主的政策導向也決定了經(jīng)濟底部緩慢崛起的特征，這樣也就決定了業(yè)績(jì)同比增速將出現平坦化，高估值類(lèi)股票必然會(huì )出現估值中心下移，而后再反映經(jīng)濟底部緩慢崛起的特征。

　　弱市選股難度增大

　　多位機構分析人士認為，由于國際國內宏觀(guān)政策面和經(jīng)濟基本面的不確定因素正在增大，節后行業(yè)選擇和個(gè)股選擇難度將增大。
　　申銀萬(wàn)國首推軟件、食品飲料、航空、紡織服裝、零售，建議把握三季報可能超預期的行業(yè)以及挖掘季節性表現強勢的行業(yè)。此外，還需要關(guān)注轉型政策的落實(shí)和展望中孕育的機會(huì )，因為今年四季度不僅是2010年的最后一個(gè)季度，也是“十一五”的最后一個(gè)季度。
　　國泰君安表示，從投資方向和操作策略上看，由于四季度處于高位通脹和低位經(jīng)濟增長(cháng)共存的情況，政策空間變小，經(jīng)濟趨勢難以形成方向性變化。國泰君安認為，符合結構調整方向的股票和行業(yè)能夠取得相對收益，從政策變動(dòng)角度看，“十二五”規劃中對新興產(chǎn)業(yè)的支持和對城鎮化建設的推進(jìn)，都有利于新興產(chǎn)業(yè)和建筑建材類(lèi)公司；從調結構的方向看，醫藥、零售和食品飲料等行業(yè)仍可以取得較快增長(cháng)；從區域看，中西部地區的建設加快，可重點(diǎn)關(guān)注各區域“十二五”規劃中可能出現的新經(jīng)濟增長(cháng)模式。
　　中信建投表示，繼續看好先進(jìn)制造業(yè)。其認為，對于中國而言，設備投資擴張也可能是中期實(shí)踐，并可能是新一輪資本投資周期重啟的模糊起點(diǎn)，更重要的是它可能是中國大結構變化的準備與前奏，所以中游先進(jìn)制造業(yè)是未來(lái)配置核心的觀(guān)點(diǎn)本身就是一個(gè)中期問(wèn)題，而在歷史經(jīng)驗中，這也是經(jīng)濟滯脹階段的不二選擇。
　　“當然，按照通脹的邏輯，中游制造業(yè)如我們所說(shuō)，在通脹超預期的初期可能會(huì )面臨調整的壓力，但在通脹穩定的過(guò)程中，其一定是會(huì )體現出歷史的必然規律，即滯脹期的勝者總是中游�！敝行沤ㄍ队嘘P(guān)分析師表示。