今年以來(lái)，基金公司的表現是令投資者失望的，基金半年報更是巨虧4390多億元。不過(guò)在進(jìn)入三季度后，眾基金也算是否極泰來(lái)，除了一直以來(lái)表現穩定的債券型基金，偏股型基金也終于在三季度迎來(lái)了難得的“艷陽(yáng)天”。進(jìn)入四季度，基金經(jīng)理們對未來(lái)三個(gè)月市場(chǎng)的判斷，謹慎中倒是透露出了些許樂(lè )觀(guān)。
三季度股基“飄紅” 債基穩定依舊
三季度股票型基金一改以往的頹勢，全線(xiàn)飄紅。
據Wind統計數據顯示，按照復權單位凈值增長(cháng)率計算，截止到2010年9月28日，408只開(kāi)放式偏股型基金在三季度的市場(chǎng)中平均漲幅高達16.2%。其中，102只基金的同期漲幅超過(guò)20%，其中更有4只基金的漲幅在30%以上。天治創(chuàng )新先鋒同期漲幅高達33.03%，排名第一位；東吳行業(yè)輪動(dòng)以32.7%的漲幅緊隨其后，景順長(cháng)城能源基建、華夏優(yōu)勢增長(cháng)分別以31.66%、30.86%，排在第三、四位。
不過(guò)，與漲幅靠前的基金相比，仍有一些基金雖然實(shí)現了正收益，但業(yè)績(jì)的差異很大。據Wind數據統計顯示，截至2010年9月29日，普通股票型基金中，有11家基金的同門(mén)同類(lèi)基金業(yè)績(jì)差異達到10%以上，最多的業(yè)績(jì)差異甚至達到20%以上。寶盈泛沿海增長(cháng)同期上漲0.89%，金元比聯(lián)寶石動(dòng)力同期漲幅僅為0.32%，兩者與榜首的差距均在30個(gè)百分點(diǎn)以上。此外，申萬(wàn)巴黎滬深300價(jià)值、長(cháng)城品牌優(yōu)選等基金的同期漲幅也僅在1%左右。
展恒理財基金研究中心認為，總體上基金要取得超額回報也并非易事，漲幅居前的基金，大多是今年以來(lái)執著(zhù)于結構性板塊，操作積極、管理靈活的基金。而漲幅落后的基金，多是被動(dòng)管理的大盤(pán)風(fēng)格基金。
據展恒理財金融數據中心統計顯示，債券型基金在三季度延續了上半年的良好勢頭，獲得了平均3.76%的正收益。除了收益良好，三季度債券型基金市場(chǎng)產(chǎn)品也進(jìn)一步細化，創(chuàng )新型債基頻出成為市場(chǎng)的熱點(diǎn)。在市場(chǎng)對固定收益類(lèi)品種需求旺盛之時(shí)，創(chuàng )新型債基的發(fā)行受到了機構投資者的青睞。創(chuàng )新模式主要有華富強化回報、信誠增強收益這類(lèi)場(chǎng)內封基，以及富國匯利分級、大成景豐分級這類(lèi)分級封閉債基。
基金加倉明顯 謹慎樂(lè )觀(guān)四季度
據國信證券經(jīng)濟研究所近期對26位基金公司投資總監進(jìn)行的今年四季度和明年一季度投資策略問(wèn)卷調查表明，基金經(jīng)理普遍認為，四季度和明年一季度期間市場(chǎng)將維持一個(gè)震蕩態(tài)勢，對未來(lái)持謹慎樂(lè )觀(guān)態(tài)度。
調查顯示，約有65.38%和38.46%的基金經(jīng)理預計上證指數點(diǎn)位震蕩區間為2500點(diǎn)-2800點(diǎn)。此外，占比23.08%和34.62%的基金經(jīng)理表示，今年四季度和明年一季上證指數波動(dòng)區間將在2800-3000點(diǎn)之間；另有19.23%的基金經(jīng)理更是樂(lè )觀(guān)預計明年一季度上證指數將重上3000點(diǎn)大關(guān)，波動(dòng)區間為3000-3500點(diǎn)。不過(guò)，也有11.54%和7.69%的基金經(jīng)理認為，今年四季度和明年一季度股指將探底至2500點(diǎn)以下。
在倉位方面，基金經(jīng)理們的表現也在中秋之后明顯積極了許多。諸如南方基金、易方達、華夏等都明顯增倉，表現的相對樂(lè )觀(guān)。
根據德勝基金研究中心的一組倉位測算數據顯示，各類(lèi)以股票為主要投資方向的主動(dòng)型基金平均倉位水平均有較明顯的上升，可比主動(dòng)股票基金平均倉位為85.44%，相比中秋節前增加1.09%；偏股混合型基金加權平均倉位為79.05%，相比前周大幅上升3.13%；配置混合型基金加權平均倉位72.54%，相比前周顯著(zhù)增加1.87%。
德勝基金研究中心認為，基金看多后市，倉位仍保持在相對較高的位置，主要還是因為地產(chǎn)調控政策“靴子”落地，預計短期內市場(chǎng)或難再出現利空信號。在股指小幅調整后，基金的操作變得更加積極，前期倉位相對保持中等水平的基金也重新增倉。
靈活布局四季度 中小盤(pán)基金可期
綜合部分研究機構的觀(guān)點(diǎn)來(lái)看，對于四季度宏觀(guān)經(jīng)濟形勢都保持了較為樂(lè )觀(guān)的態(tài)度。一方面GDP同比增速趨穩，消費將成為四季度拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的亮點(diǎn)；另一方面，資金面較上半年也會(huì )更加寬松，前期物價(jià)上漲的主要因素初顯緩解跡象，年內加息可能性不大。
依據對于未來(lái)一個(gè)季度的宏觀(guān)環(huán)境判斷，分析師建議投資者在投資時(shí)，除了仍需要挑選靈活度高的基金，還要注重對基金經(jīng)理的選擇。
對于四季度基金投資的選擇，好買(mǎi)基金研究中心分析師認為，可以關(guān)注中小規模的基金、處于上升期的公司，挑選經(jīng)驗豐富的基金經(jīng)理也是至關(guān)重要的。
具體來(lái)說(shuō)，好買(mǎi)分析師指出，未來(lái)一個(gè)月大盤(pán)藍籌股機會(huì )有限，市場(chǎng)仍將呈現結構性行情，中小盤(pán)成長(cháng)股仍是主導。中小盤(pán)的基金更易配置中小盤(pán)股，規模過(guò)大的基金往往在配置中小盤(pán)股的時(shí)候力不從心。
在關(guān)注上升期的公司過(guò)程中，分析師特別提醒投資者關(guān)注基金公司人員的穩定性。據好買(mǎi)統計，截止9月20日，今年以來(lái)發(fā)布基金經(jīng)理變更公告的基金達152只，占基金總數比創(chuàng )下新高，人員變動(dòng)的挑戰超過(guò)以往。
此外，基金經(jīng)理自身的經(jīng)驗及過(guò)往的業(yè)績(jì)也是投資者應該注意的。好買(mǎi)分析師表示，按慣例，四季度是一系列會(huì )議召開(kāi)的時(shí)候，這會(huì )在市場(chǎng)上形成相關(guān)熱點(diǎn)，經(jīng)驗豐富的基金經(jīng)理往往能夠對事件做出恰當反應，領(lǐng)先一步布局，取得優(yōu)勢。在市場(chǎng)震蕩的情形下，對市場(chǎng)情緒把握較好的基金經(jīng)理往往能踏準市場(chǎng)節奏，取得較好收益。
除了中小盤(pán)基金，展恒理財基金研究中心劉晶還認為，下半年A股市場(chǎng)投資環(huán)境好于上半年，但階段性震蕩和反復可能是常態(tài)，市場(chǎng)出現大的趨勢性機會(huì )依然很難。四季度基金布局，開(kāi)放式基金配置建議選擇靈活度高的基金，封閉式基金方面，對于分紅能力較強、做業(yè)績(jì)能力好的品種可做中長(cháng)線(xiàn)布局。