作為基民選基的標準之一，基金的投資風(fēng)格影響著(zhù)市場(chǎng)大環(huán)境下其業(yè)績(jì)表現。而研究顯示，眾多基金產(chǎn)品2009年以來(lái)出現了其投資股票的財務(wù)屬性同其約定的投資風(fēng)格相背離的情形，其中尤以鵬華價(jià)值優(yōu)勢表現最為明顯。
　　鵬華價(jià)值優(yōu)勢股票型證券投資基金(LOF)最新的招募說(shuō)明書(shū)中表示：“本基金依托嚴格的研究流程和投資紀律，強調運用相對估值分析方法，發(fā)掘我國資本市場(chǎng)國際接軌趨勢下具備相對價(jià)值優(yōu)勢的中國企業(yè)，謀求基金資產(chǎn)的長(cháng)期穩定增值�！�
　　但2010年二季報顯示，截至報告期末，該只基金持有的十大重倉股分別為民生銀行、招商銀行、華菱鋼鐵、大秦鐵路、青島海爾、貴州茅臺、華僑城A、中國聯(lián)通、華夏銀行和馬鋼股份。占基金資產(chǎn)凈值比例分別為7.48%、6.31%、3.43%、3.23%、3.20%、2.79%、2.72%、2.64%、2.42%和2.32%。Wind統計數據顯示，從全部持股明細來(lái)看，按照中證指數公司相關(guān)的劃分標準及規定，該只基金投資成長(cháng)型股票的資產(chǎn)規模最大且占比超過(guò)了45%，完全是一只成長(cháng)型投資風(fēng)格的基金，而非價(jià)值型投資風(fēng)格基金。
　　實(shí)際上，統計數據顯示，自2009年一季度以來(lái)的6個(gè)季度中，鵬華價(jià)值優(yōu)勢的投資風(fēng)格分別表現為成長(cháng)型、成長(cháng)混合型、成長(cháng)型、成長(cháng)型、成長(cháng)型和成長(cháng)型，無(wú)一例外的背離了契約所約定的投資風(fēng)格。而在這種背離的背后，Wind統計顯示截止到2010年6月30日，該基金3個(gè)月來(lái)的凈值增長(cháng)率為-18.74%，6個(gè)月來(lái)的凈值增長(cháng)率則為-22.23%，上半年虧損總額達到了29.5億元。截至9月27日，鵬華價(jià)值優(yōu)勢3個(gè)月來(lái)的收益在同類(lèi)基金中排名第232位，低于同類(lèi)平均水準。
　　公開(kāi)資料顯示，該基金的基金經(jīng)理程世杰，同時(shí)還擔任了鵬華精選成長(cháng)的基金經(jīng)理，而該基金的投資目標則是“在適度控制風(fēng)險并保持良好流動(dòng)性的前提下，自下而上精選具有良好持續成長(cháng)潛力的上市公司”。
　　除了鵬華價(jià)值優(yōu)勢外，2010年二季度，國投瑞銀核心企業(yè)股票、招商核心價(jià)值混合、國聯(lián)安安心成長(cháng)混合、華富價(jià)值增長(cháng)混合、萬(wàn)家精選股票、交銀藍籌股票和諾德價(jià)值優(yōu)勢股票均表現出了不同程度的投資風(fēng)格與契約規定相背離的情形。
　　證監會(huì )認可的首批三家獨立基金評級機構之一——濟安基金評價(jià)中心的統計顯示，2009年以來(lái)，從基金股票投資的財務(wù)屬性來(lái)看，發(fā)生投資風(fēng)格漂移的基金多達78只，其中2009年四季度20只，三季度8只、二季度14只、一季度9只。2010年一季度18只，二季度9只。無(wú)論從2009年以來(lái)連續6個(gè)季度的總量，還是從單一季度來(lái)看，基金投資風(fēng)格向單一成長(cháng)型風(fēng)格基金的占比都持續維持在較高的比例。
　　濟安基金評價(jià)中心表示，由于基金公司內部管理制度缺失加之人員有限，一些基金公司缺乏嚴格的內控管理制度，產(chǎn)品發(fā)行后沒(méi)有相應的二級股票池做配套管理，對于基金契約規定的投資風(fēng)格，缺乏完善的內控制度進(jìn)行相應的跟蹤，對投資風(fēng)格發(fā)行偏離的情況更沒(méi)有必要的預警提示。更為糟糕的是，目前國內投資經(jīng)驗豐富的基金經(jīng)理人數有限，為搶占市場(chǎng)，各基金公司旗下的基金產(chǎn)品卻又呈現直線(xiàn)上升的趨勢，基金經(jīng)理同時(shí)管理多只基金產(chǎn)品儼然已經(jīng)成為業(yè)內的常態(tài)。同一基金經(jīng)理管理的基金產(chǎn)品極易造成投資風(fēng)格的趨同化。加之目前國內基金管理人還未形成相對成熟的投資理念，在投資策略、個(gè)股選擇上沒(méi)有獨立的看法往往會(huì )導致基金投資趨于雷同，并最終形成羊群效應。
　　北京問(wèn)天律師事務(wù)所主任律師張遠忠則對記者表示，基金公司的基金產(chǎn)品投資風(fēng)格和基金合同所約定的相背離，是一種違約行為�！盎�金合同是基金公司和基民間的圣經(jīng)�！彼�說(shuō)。對于基金公司的這種行為，他表示，應當追究其違約責任，證監會(huì )也應當對其進(jìn)行行政處罰。他認為，中國基金行業(yè)之所以出現如此普遍的基金產(chǎn)品投資風(fēng)格背離契約的現象，除了基民的維權意識淡薄之外，與監管部門(mén)的監管不嚴也脫離不了關(guān)系。