四季度投資策略 機構激辯四季度股指走向
記者采訪(fǎng)發(fā)現，私募基金、公募基金和券商機構對于四季度A股市場(chǎng)的看法趨于一致，普遍判斷大盤(pán)將繼續維持區間窄幅震蕩，結構性投資機會(huì )將延續，經(jīng)濟轉型中的新興產(chǎn)業(yè)和民生消費領(lǐng)域被大多數機構看好，而估值過(guò)高的中小盤(pán)股已暗藏風(fēng)險。
另一方面，機構提醒投資者，四季度是政策密集推出的時(shí)期，10月份“十二五”規劃的制定、11月中央經(jīng)濟工作會(huì )議對于我國宏觀(guān)經(jīng)濟發(fā)展具有重大影響。另外，隨著(zhù)國家調控政策再次出臺，房地產(chǎn)行業(yè)走向是影響市場(chǎng)的核心變數之一。
大盤(pán)走勢震蕩市格局仍將繼續
對于四季度的大盤(pán)，認為維持窄幅震蕩的占大多數。廣發(fā)證券判斷，經(jīng)濟下滑、政策兩難、業(yè)績(jì)下降是構成當前博弈困局的關(guān)鍵詞，四季度股指將在目前點(diǎn)位上下10%左右區間展開(kāi)震蕩筑底，也即四季度估值核心的波動(dòng)區間為2500-2800點(diǎn)。
申銀萬(wàn)國預計今年滬深300公司的業(yè)績(jì)增速有望超過(guò)25%，進(jìn)入四季度以后，考慮到年底的估值基準切換，A股的估值上行空間將被進(jìn)一步打開(kāi)，風(fēng)險釋放之后，估值基準切換效應將推升股指震蕩向上。申銀萬(wàn)國預計四季度上證綜指核心波動(dòng)區間是2500-3000點(diǎn)。
對后市最為樂(lè )觀(guān)的是中信證券。中信證券表示堅定看好10月份以后的市場(chǎng)走勢，經(jīng)濟不會(huì )二次探底將提升市場(chǎng)的信心，四季度大盤(pán)將達到3000點(diǎn)以上。
光大證券的觀(guān)點(diǎn)較為特別，認為房地產(chǎn)市場(chǎng)二次調控的壓力明顯上升，貨幣政策仍然存在從緊的壓力以及大規模解禁將對市場(chǎng)形成重要的負面影響，四季度再次下探尋底創(chuàng )出新低的概率較大，其運行區間在2150-2700點(diǎn)之間。
投資機會(huì )消費+新興產(chǎn)業(yè)仍是熱點(diǎn)
機構普遍表示，結構性投資機會(huì )在四季度或許將延續，主要圍繞“十二五”規劃、經(jīng)濟轉型中的新興產(chǎn)業(yè)和民生方面的消費等領(lǐng)域。
長(cháng)城證券表示，四季度的行業(yè)配置仍然以消費+新興產(chǎn)業(yè)為主要方向，重點(diǎn)配置信息技術(shù)、電力設備與新能源、家電、醫藥、商業(yè)、食品飲料、旅游傳媒、建材等行業(yè)。
廣發(fā)證券認為，有四類(lèi)主線(xiàn)值得注意：一是收入分配改革推進(jìn)進(jìn)程中的受益行業(yè)，主要集中在消費類(lèi)及醫藥板塊；二是節能減排任務(wù)加速背景下促發(fā)的相關(guān)節能減排主題投資機會(huì )；三是央企整合主題應給予持續關(guān)注；四是房地產(chǎn)調控困局下，供應量加大所涉及的保障房建設及城鎮化進(jìn)程概念。
根據申銀萬(wàn)國的統計，從季節性規律看，穩定增長(cháng)的生產(chǎn)型服務(wù)業(yè)和消費行業(yè)在四季度往往能夠獲得明顯的超額收益，主要包括計算機應用、水務(wù)、食品飲料、航空、零售、醫藥等。四季度首推十大金股為：東華軟件、軟控股份、洋河股份、五糧液、中國國航、報喜鳥(niǎo)、廣州友誼、蘇寧電器、海正藥業(yè)、海陸重工。
私募觀(guān)點(diǎn)：“十二五”隱現藏寶圖
10月將是政策性信息密集的月份，“十二五”規劃的制定對于我國宏觀(guān)經(jīng)濟走向具有重大意義。
中融海天基金經(jīng)理楊虎建議，在戰略性新興產(chǎn)業(yè)中，重點(diǎn)關(guān)注低碳經(jīng)濟相關(guān)行業(yè)。一方面是在政策推動(dòng)下，節能降耗的市場(chǎng)廣闊；另一方面是低碳經(jīng)濟在涵蓋的范圍以及產(chǎn)業(yè)規模上都具有明顯的優(yōu)勢。其中核電、智能電網(wǎng)、電力設備、節能產(chǎn)品，新能源汽車(chē)等均長(cháng)期受益。
資產(chǎn)整合是和聚投資總經(jīng)理李澤剛目前重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域，“關(guān)注地方國資的重組、改制、引進(jìn)戰略投資者等帶來(lái)的機會(huì )；由于區域經(jīng)濟刺激的陸續出臺以及部分地區主動(dòng)積極尋求發(fā)展，如安徽、陜西、湖北、重慶、江西等地的上市公司有投資機會(huì )。還要關(guān)注軍工板塊，航空動(dòng)力、洪都航空、成飛集成及成發(fā)科技等的動(dòng)向，都反映了軍工板塊的持續性。
另外，農業(yè)等通脹受益板塊、鋰電、稀土、低空開(kāi)放（是指開(kāi)放3000米以下的低空，據悉，低空空域管理改革的指導意見(jiàn)有望今年出臺）等局部熱點(diǎn)可能還會(huì )向外圍蔓延。不過(guò)，對于純概念的炒作應回避。