2010年中以來(lái),農產(chǎn)品市場(chǎng)整體漲勢明顯,且龍頭品種輪番切換——“豆你玩”“蒜你狠”以及“姜你軍”成為社會(huì )流行語(yǔ)的背后,既說(shuō)明了價(jià)格漲幅之大,同時(shí)也是品種輪動(dòng)的最佳注腳。與現貨商品市場(chǎng)情況類(lèi)似,期市從小麥、玉米到棉花,板塊輪動(dòng)特征同樣彰顯。
說(shuō)起農產(chǎn)品上漲龍頭,頭一個(gè)要提的是小麥。今年6月以來(lái),由于俄羅斯、烏克蘭等小麥主要出口國遭遇嚴重干旱,小麥產(chǎn)量下降推動(dòng)國際小麥價(jià)格上漲。由于農產(chǎn)品之間具有相互帶動(dòng)作用,小麥價(jià)格上漲向玉米市場(chǎng)傳導。6月底以來(lái),美國小麥上漲提振玉米市場(chǎng),但8月份玉米自身利好逐步釋放。新湖期貨分析師吳秋娟認為,小麥-玉米-棉花-豆類(lèi)(含油脂)大致可以認為是農產(chǎn)品品種輪動(dòng)的一個(gè)脈絡(luò )。
農產(chǎn)品整體上漲有龍頭品種功勞,但基本面奠定的漲勢卻尤為關(guān)鍵。這一基礎,從長(cháng)期看是供求關(guān)系以及各種成本因素變化的結果,短期而言則和今年以來(lái)氣候條件不利,農產(chǎn)品的生產(chǎn)、供應受到較大影響密切相關(guān);從資金角度看,由于流動(dòng)性充裕,通脹預期較強,尤其在今年4月份以來(lái)大量資金退出股市和樓市而尋找新的目標,原本價(jià)格水平相對較低、行情波動(dòng)不甚劇烈的小麥、玉米、棉花等農產(chǎn)品由此受到追捧。
從品種輪動(dòng)角度看,通脹預期推動(dòng)資金進(jìn)入農產(chǎn)品板塊尋找低價(jià)品種是“龍頭”應運而生的根本原因,而品種間的比價(jià)效應則是輪動(dòng)力度的“標桿”。東證期貨研究所鮑宏波分析,三季度庫存緊張,玉米前期強勢,隨著(zhù)新玉米上市壓力涌現,玉米抗系統性風(fēng)險的特性減弱,在此情況下,供需緊缺概念愈炒愈熱的棉花當仁不讓地拿過(guò)領(lǐng)漲接力棒,其強勢一直維持到今。
“江山代有才人出,各領(lǐng)風(fēng)騷數百年”——由小麥、玉米到棉花,再到近日開(kāi)始發(fā)力的豆類(lèi),農產(chǎn)品上漲的龍頭品種經(jīng)過(guò)輪番切換,已經(jīng)成功地拉動(dòng)農產(chǎn)品整體價(jià)格重心更上層樓。根據中國證券報記者統計,2010年下半年以來(lái)(5月31日-10月11日),大豆、玉米、小麥、棉花、白糖以及豆油期貨收盤(pán)價(jià)漲幅已分別約達11.59%、10.81%、14.15%、42.06%、51.87%和14.25%。
由上述統計可以看出,豆類(lèi)和玉米的漲幅明顯要落后于其他品種,如果考慮到玉米近期偏弱的供需面,那么我們有理由相信,大豆尤其是油脂品種完全有望成為農產(chǎn)品最新一波上漲的領(lǐng)頭羊!坝椭土仙蠞q空間會(huì )較大”,上海通聯(lián)期貨施海指出,年底是油脂油料的消費旺季,加上其上漲幅度偏小,因此有較大的補漲需求。相比來(lái)說(shuō),小麥、棉花、白糖等都已在歷史高位上運行,且與外盤(pán)聯(lián)動(dòng)性要弱,因而未來(lái)漲幅相對有限。