強烈的通脹預期，已從黃金、農產(chǎn)品價(jià)格的暴漲蔓延至整個(gè)大宗商品市場(chǎng)。
“最近金屬價(jià)格真是漲瘋了，仿佛世界性的通貨膨脹都已經(jīng)開(kāi)始�！庇猩饘佻F貨商——上海斯貝休實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司總經(jīng)理錢(qián)月春對于近期金屬價(jià)格的強勁走勢頗為感慨。
錢(qián)月春的感慨不無(wú)道理，國慶假日結束后的短短三個(gè)交易日，上海期銅主力合約1101已從節前的每噸60590元上漲至每噸62220元，10月11日的日漲幅更是高達2360元/噸。而在10月6日，倫敦金屬市場(chǎng)的錫價(jià)，則創(chuàng )了歷史新高。
“現在不僅僅是金屬在漲，農產(chǎn)品、化工價(jià)格都在高歌猛進(jìn)，資源已被炒翻了天�！毙潞谪浭紫呗苑治鰩熑~燕武向記者表示。
此前備受關(guān)注的黃金在9月底剛剛跨入1300美元時(shí)代后，一周時(shí)間內又沖破了每盎司1350美元，10月7日其價(jià)格一度高至每盎司1364．5元。
有業(yè)內人士預言，商品市場(chǎng)或已迎來(lái)百年不遇行情�！翱v觀(guān)整個(gè)金融和商品市場(chǎng)的強勁表現，一波浩浩蕩蕩的上漲行情已然成熟，而且大有再現2006年百年不遇行情之勢�！币晃黄谪浄治鰩煂Υ苏J為。
美聯(lián)儲的陰謀？
毫無(wú)疑問(wèn)，強烈的通脹預期是促使本次大宗商品集體走強的重要原因，而策劃通脹預期的重要推手，正是以美聯(lián)儲為代表的各國央行。
9月21日，美聯(lián)儲重申利率在更長(cháng)一段時(shí)間內將保持極低水平，并聲明準備在必要時(shí)向市場(chǎng)注入更多資金以刺激經(jīng)濟，美國進(jìn)一步采取量化寬松措施由此浮出水面。
兩天之后（9月23日），美聯(lián)儲在9月份政策申明中暗示，在有必要時(shí)會(huì )采取進(jìn)一步量化寬松措施以支持經(jīng)濟。美元隨后大幅下挫，兌歐元逼近5個(gè)月低點(diǎn)。
而到了10月4日，美聯(lián)儲主席伯南克為美國政府重啟量化寬松政策做出了最全面的“背書(shū)”。伯南克表示第一輪資產(chǎn)購買(mǎi)計劃成功地幫助降低了借貸成本并提振了經(jīng)濟，而再一次擴大資產(chǎn)購買(mǎi)規模有可能會(huì )進(jìn)一步幫助舒緩金融境況。
伯南克的表態(tài)在全球引起了連鎖反應：日本央行隨后意外宣布將利率目標從0.1％調降至0-0.1％區間，并承諾將此利率維持至物價(jià)企穩。同時(shí)，日本央行決定將創(chuàng )建規模為5萬(wàn)億日元（約600億美元）的基金用于購買(mǎi)日本公債和其他資產(chǎn)。
之后不久，預期將加息25個(gè)基點(diǎn)的澳洲央行也意外地停止了加息步伐。在2009年10月至今累計升息150個(gè)基點(diǎn)之后，澳洲央行宣布連續第5個(gè)月將基準利率維持在4.5％不變。
“以美聯(lián)儲為代表的各國央行啟動(dòng)量化寬松措施，令原本就流動(dòng)性泛濫的中國騎虎難下�！比~燕武認為，中國政府正啟動(dòng)一些回收流動(dòng)性的措施，但美聯(lián)儲此時(shí)此刻卻重開(kāi)水閘，“中國現在是既有通脹又有資產(chǎn)泡沫，美聯(lián)儲新放出來(lái)的美元極有可能流入國內，繼續吹大國內的資產(chǎn)價(jià)格，一旦再度吹大后的泡沫破裂，將對中國經(jīng)濟產(chǎn)生致命打擊，這比人民幣升值更為危險�！�
“國內流動(dòng)性泛濫已是非常明顯，在打壓樓市的背景下，游資正通過(guò)抬高有色金屬、農產(chǎn)品價(jià)格的形式尋找出口�！鄙虾ｘ檮P投資董事長(cháng)林軍亦向記者表示，“而此時(shí)美聯(lián)儲啟動(dòng)量化寬松政策，強化了通脹的預期，無(wú)異于火上澆油�！�
東吳證券研究所則認為，寬松的貨幣政策有利于激發(fā)市場(chǎng)對于金屬的投資需求。該券商分析師黃海方在其報告中寫(xiě)道：“自金融危機爆發(fā)以來(lái)，美國等主要經(jīng)濟體向金融系統注入大量流動(dòng)性，目前量化寬松措施再度啟動(dòng)趨勢明顯，各國競爭性的貨幣貶值將對資源類(lèi)商品形成明顯支撐�！�
資源股的瘋狂
大宗商品價(jià)格上漲直接帶動(dòng)了國內資源股的上揚，且后者的表現更為瘋狂。
10月12日，有色金屬板塊中的中金嶺南、焦作萬(wàn)方、銅陵有色等17只個(gè)股均告漲停，該板塊的整體均漲幅高達6．67％；而同為資源類(lèi)的煤炭板塊均漲幅更是高達7．07％，雄踞所有板塊第一，其中兗州煤業(yè)、國陽(yáng)新能、山煤國際盤(pán)中也紛紛漲停。
湘財證券四季度策略報告認為，雖然大宗商品現貨價(jià)格整體水平已經(jīng)超出了2008年的峰值，且整體價(jià)格上漲并非需求快速上升引起，但目前弱勢美元已經(jīng)戰勝高庫存，而寬松貨幣政策將直接表現在大宗商品價(jià)格上。因此在美元貶值大宗商品價(jià)格上漲的趨勢下，煤炭、化工、金屬、貴金屬和農林牧漁等行業(yè)都有階段性的估值修復動(dòng)力。除了有色金屬和農林牧漁行業(yè)估值水平較高以外，煤炭和化工將成為美元貶值和流動(dòng)性推動(dòng)的主要受益者。
該券商策略分析師李瑩也向記者表示，根據對ERP的測算和大宗商品價(jià)格上漲、流動(dòng)性充裕的分析，四季度將會(huì )迎來(lái)風(fēng)險偏好上升的一個(gè)過(guò)程�！霸陲L(fēng)險偏好上升的過(guò)程中，投資品如能源、材料、工業(yè)等行業(yè)具有超額收益的投資機會(huì )，同時(shí)估值相對其成長(cháng)性較低的行業(yè)也有超額收益的投資機會(huì )�！彼J為。
而錢(qián)月春則告訴記者，在有色金屬現貨市場(chǎng)中，由于價(jià)格的快速高漲，已經(jīng)出現部分現貨商囤貨的現象�！捌鋵�(shí)這輪金屬上漲并不能說(shuō)完全由資金推動(dòng)，下游需求也是有的，廠(chǎng)商對于金屬的真實(shí)需求正在恢復中�！卞X(qián)月春同時(shí)表示，在房地產(chǎn)信貸受控的情形下，銀行也樂(lè )于向現貨商提供金屬質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，“這樣使得現貨商越來(lái)越敢囤貨，以備將來(lái)高價(jià)拋出，這顯然也會(huì )導致金屬價(jià)格易漲難跌�！�
“買(mǎi)股！一定要買(mǎi)資源股！”電話(huà)中，一位私募人士頗為激動(dòng)地向記者表示。他告訴記者，無(wú)論是有色還是煤炭，漲幅都已不小，“但整體來(lái)看，大宗商品價(jià)格仍處于上漲趨勢中，那么相應的資源板塊股票仍有買(mǎi)入獲利的機會(huì )�！�