昨日午后,新能源股有所表現。其中核電股表現走勢最為強勁,中核科技、沃爾核材雙雙漲停,南風(fēng)股份收盤(pán)漲8.37%,東方電氣收盤(pán)漲4.03%。市場(chǎng)人士認為,核電股昨日走強,與周五十七屆五中全會(huì )召開(kāi)在即有關(guān)。因市場(chǎng)預期屆時(shí)“十二五”規劃將會(huì )有新能源領(lǐng)域的利好政策出臺,預計將強調加大對水電、核電、風(fēng)電和太陽(yáng)能發(fā)電等清潔能源的投資。而相對于其他子行業(yè)而言,核電的成長(cháng)性最為確定,且進(jìn)入壁壘較高,是最為看好的新能源子行業(yè),資金也更為追捧。
基于下述理由,我們認為,核電股的投資機會(huì )來(lái)臨。
新能源產(chǎn)業(yè)振興規劃即將出臺。我國在2007年曾出臺《國家核電中長(cháng)期發(fā)展規劃(2005-2020年)》,規劃中提到,中國到2020年實(shí)現核電裝機4,000萬(wàn)千瓦,在建1,800萬(wàn)千瓦。從目前的發(fā)展情況來(lái)看,這個(gè)目標已經(jīng)遠遠低于實(shí)際的發(fā)展情況,我們預計近期很可能會(huì )出臺調整后的新能源產(chǎn)業(yè)振興規劃,2020年我國核電裝機的發(fā)展目標可能會(huì )確定在8,600萬(wàn)千瓦。
核電企業(yè)近年來(lái)收入和毛利率均向好。從相關(guān)上市公司的業(yè)績(jì)來(lái)看,其核電業(yè)務(wù)今年上半年業(yè)績(jì)靚麗,銷(xiāo)售收入與毛利率均實(shí)現較大幅度的增長(cháng)。我們認為隨著(zhù)核電建設的不斷提速,相關(guān)上市公司業(yè)績(jì)有望進(jìn)一步得到提升。
核電建設將步入快速增長(cháng)期,相關(guān)企業(yè)步入高速成長(cháng)期。我國目前的核電裝機容量為914萬(wàn)千瓦,占電力總裝機不到2%。我國當前在建核電機組23臺,占世界在建57臺機組的40%。我們預計將在“十二五”期間進(jìn)入核電建設高峰,之后我國核電建設將保持較平穩的節奏,每年大約建設6-8臺機組,對應裝機容量接近800萬(wàn)千瓦。按照核電站單位造價(jià)15,000元/千瓦,設備費用占項目總投資60%計算,每年核電設備投資高達720億元,相關(guān)企業(yè)面臨廣闊的市場(chǎng)空間。
主要技術(shù)國產(chǎn)化率達到55%。經(jīng)過(guò)三年的建設,我國已經(jīng)初步走出一條標準化設計、工廠(chǎng)化預制、模塊化施工、專(zhuān)業(yè)化管理、自主化建設的三代核電建設新路子。目前關(guān)鍵設備國產(chǎn)化率已達到55%,關(guān)鍵技術(shù)包括主管道、壓力容器、蒸汽發(fā)生器、主泵等已全部獲得突破。我國已有40多家設備商達到國際標準可為AP1000核電技術(shù)供應設備,我國后期A(yíng)P1000的建設將主要由國內設備廠(chǎng)家供貨,如二重、中船重工等設備制造企業(yè),成功實(shí)現了主管道的國產(chǎn)化。
中國實(shí)驗快堆實(shí)現首次臨界。7月21日,由中核集團中國原子能科學(xué)研究院自主研發(fā)的我國第一座快中子反應堆——中國實(shí)驗快堆(CEFR)達到首次臨界。中國實(shí)驗快堆設備自主化率達到了70%以上,并實(shí)現了堆容器堆內構件、旋塞、轉運機、轉換桶、氣閘、換料監控系統、全廠(chǎng)監控系統、鈉火消防設備等關(guān)鍵設備的自主化�？熘凶臃磻咽鞘澜缟系谒拇冗M(jìn)核能系統的首選堆型,代表了第四代核能系統的發(fā)展方向。對于第四代核能技術(shù)而言,未來(lái)的發(fā)展道路還很漫長(cháng),預計每10年完成一個(gè)階段,即2020年完成示范項目,2030年完成商業(yè)化項目。
核電我們最看好東方電氣和南風(fēng)股份。東方電氣是目前核電主設備市場(chǎng)份額最高的公司,公司核電在手訂單達到350億元以上,2010年核電業(yè)務(wù)占比開(kāi)始大幅增加。南風(fēng)股份公司的核電HVAC產(chǎn)品競爭優(yōu)勢明顯,2010
年上半年核電中標市場(chǎng)份額高達80%以上,目前核電在手訂單約12億元,能保證未來(lái)核電業(yè)務(wù)爆發(fā)增長(cháng)。