眼下，“炒金”最火爆的方式莫過(guò)于黃金T+D(黃金現貨延期交易)。自從銀行取得黃金T+D經(jīng)紀資格以來(lái)，越來(lái)越多的投資者開(kāi)始進(jìn)入黃金T+D領(lǐng)域。
2009年9月，為便于管理，央行停止了在金交所綜合類(lèi)會(huì )員向個(gè)人開(kāi)戶(hù)的資格，要求綜合類(lèi)會(huì )員將客戶(hù)全部平移到商業(yè)銀行。今年6月底，平移工作基本結束，絕大多數T+D客戶(hù)被集中至銀行系統。然而，一位資深業(yè)內人士告訴記者，由于相關(guān)制度、系統未到位，銀行系統代理個(gè)人黃金T+D交易，仍存在諸多隱患�！敖衲�8月底，就有“黑客”利用民生銀行的系統漏洞，操縱金價(jià)，使金交所夜市盤(pán)面突然上演最瘋狂的暴漲行情，一分鐘內飆漲16元/克，不少空單散戶(hù)被銀行“強行平倉”，導致巨額虧損�！痹撊耸客嘎�，此類(lèi)事情不止發(fā)生一次，此前該行的白銀T+D就上演過(guò)一次，金交所也曾經(jīng)發(fā)出風(fēng)險警告，但該銀行的系統仍未升級。
銀行熱推黃金T+D
2009年以來(lái)，金價(jià)高歌猛進(jìn)，上演兩年“大牛市”，從每盎司802美元上沖到日前的1364美元，創(chuàng )下歷史新高，漲幅高達60%。
在此背景下，越來(lái)越多的投資者關(guān)注“炒金”，收益頗高的黃金T+D品種無(wú)疑最受青睞�！白詮你y行開(kāi)通T+D業(yè)務(wù)以來(lái)，投資者明顯增多，開(kāi)戶(hù)數急劇增長(cháng)，6月底平移完成后，每天的交易量都在翻番�！惫ば泻笔》中袪I(yíng)業(yè)部有關(guān)人士表示，貴金屬業(yè)務(wù)成為商業(yè)銀行的新利潤增長(cháng)點(diǎn)。
記者在建設大道看到，多家銀行的營(yíng)業(yè)廳都擺著(zhù)“黃金T+D開(kāi)戶(hù)”的招牌，“黃金T+D投資門(mén)檻低，具有杠桿效應，能用10塊錢(qián)進(jìn)行100塊錢(qián)的投資，而且既可買(mǎi)漲又可買(mǎi)跌，因此不論金價(jià)上漲或下跌都能賺錢(qián)�，F在黃金正處于牛市階段，比股票好做多了�！痹谀炽y行營(yíng)業(yè)廳，一位工作人員如此向客戶(hù)介紹。
此外，“炒金大賽”、“炒金達人經(jīng)驗介紹”等活動(dòng)也進(jìn)行得如火如荼。據記者了解，江城目前已有工行、興業(yè)、民生、招行、深發(fā)展、光大等幾家銀行開(kāi)通了T+D業(yè)務(wù)。
銀行采用跟上海黃金交易所一樣的交易系統，但是一個(gè)專(zhuān)門(mén)針對個(gè)人投資者的二級系統。通過(guò)這個(gè)二級系統，個(gè)人投資者可以進(jìn)入上海黃金交易所的通道進(jìn)行交易。目前，銀行的交易系統依附于個(gè)人網(wǎng)銀，客戶(hù)通過(guò)網(wǎng)銀即可開(kāi)戶(hù)。
在黃金T+D交易中，銀行要做三件事情，一是管理風(fēng)險，因為T(mén)+D交易是有保證金比例的，是有杠桿作用的，風(fēng)險相對也放大了；二是所有的資金都在進(jìn)行銀行托管；三是對個(gè)人的資金清算。
各銀行炒T+D規則不一
為規避風(fēng)險，在黃金T+D交易中，一般都會(huì )設置強制平倉制度。銀行的交易系統會(huì )實(shí)時(shí)自動(dòng)計算客戶(hù)倉位盈虧等情況，一旦虧損超出保證金范圍，就會(huì )對客戶(hù)進(jìn)行自動(dòng)平倉�！耙虼�，T+D交易系統相當重要�！蹦迟Y深黃金分析師告訴記者，雖然各家銀行均在金交所交易T+D，但操作系統模式與交易規則卻各不相同，這使得在不同銀行交易的投資者，所處地位并不平等。
其中，最大的不同，便是預警、平倉模式制度各異。據銀行人士介紹，目前幾家銀行的交易規則分為三大類(lèi)：“盤(pán)中平倉，價(jià)格優(yōu)先”模式，以民生銀行為代表；“盤(pán)后平倉，隔日結算”模式，以工行為代表；興業(yè)、深發(fā)展則采用“盤(pán)中通知、盤(pán)末平倉”模式�！啊P(pán)中平倉，價(jià)格優(yōu)先’模式最激進(jìn)，風(fēng)險也最大，很容易被‘黑客’鉆漏洞�！痹撊耸客嘎�，8月31日金交所夜市黃金T+D就上演“驚魂40秒”，價(jià)格由270.4元/克，暴漲19元至289.32元/克，導致大量空單散戶(hù)爆倉事件一分鐘內詭異漲停，不少黃金T+D的持空單者，瞬間出現大幅虧損�！坝捎谶@些客戶(hù)賬戶(hù)中保證金不足，采用“盤(pán)中平倉，價(jià)格優(yōu)先”模式的民生銀行在盤(pán)中對這些保證金不足的客戶(hù)進(jìn)行強制平倉。然而，很快黃金T+D就恢復漲停前的價(jià)格。沒(méi)有被強制平倉的客戶(hù)，沒(méi)有損失；而盤(pán)中被強制平倉的客戶(hù)，則產(chǎn)生了實(shí)際虧損。市場(chǎng)預計，這次事件中建空倉的投資者損失總額超過(guò)2000萬(wàn)元�！�
該人士進(jìn)一步指出，如果該銀行系統不升級，這種事情難保不會(huì )再次發(fā)生�！爸灰Y金夠多，熟悉T+D操作的人都可以利用這個(gè)漏洞操縱金價(jià)�！薄傲硗鈨煞N模式也并不是全無(wú)風(fēng)險�！绷硪晃粚S金T+D業(yè)務(wù)十分熟悉的業(yè)內人士表示，銀行開(kāi)展黃金T+D業(yè)務(wù)存在很多問(wèn)題。這次事件不過(guò)是暴露了其中的一個(gè)漏洞而已，還有不少漏洞沒(méi)有暴露，銀行T+D交易系統研發(fā)不可小覷。
銀行壟斷利弊
“8·31”事件引起業(yè)內人士的反思：金交所把綜合類(lèi)會(huì )員的個(gè)人客戶(hù)全部集中至商業(yè)銀行，是為了便于資金監管，但治好舊病新病來(lái)，現在的問(wèn)題是，各商業(yè)銀行做好準備了嗎？
金交所原有兩類(lèi)黃金經(jīng)紀商，即126家綜合類(lèi)會(huì )員和4家金融類(lèi)會(huì )員，個(gè)人投資者可以通過(guò)在這兩類(lèi)會(huì )員單位開(kāi)戶(hù)，進(jìn)入金交所進(jìn)行黃金產(chǎn)品交易。個(gè)人投資者想參與AU(T+D)的交易，一般可在金交所綜合類(lèi)會(huì )員中開(kāi)設賬戶(hù)。
2009年9月，為便于管理，央行停止了在金交所綜合類(lèi)會(huì )員向個(gè)人開(kāi)戶(hù)的資格，要求綜合類(lèi)會(huì )員將客戶(hù)全部平移到商業(yè)銀行的平臺。2010年6月，平移工作基本結束，絕大部分客戶(hù)都被集中在幾家商業(yè)銀行的交易系統進(jìn)行交易。
武漢一位資深業(yè)內人士認為，此舉給銀行自身及其交易系統，以及黃金市場(chǎng)的健康運行都帶來(lái)很大的壓力和隱患�！霸瓉�(lái)有130個(gè)通道可以達成交易，現在全部集中在幾家銀行系統內，而且商業(yè)銀行的黃金交易平臺又是綁定在網(wǎng)銀系統上的，系統再投入的成本比較高，穩定性和安全性也是問(wèn)題，類(lèi)似AU(T+D)“過(guò)山車(chē)”事件很難保證以后不會(huì )重演�！�
“除了系統升級迫在眉睫，招聘、培養大批專(zhuān)業(yè)黃金分析師，也是銀行所面臨的問(wèn)題�！蹦炽y行貴金屬部門(mén)人士透露，眼下，不僅客戶(hù)對AU(T+D)投資品種陌生，連大部分銀行理財師也無(wú)法解答如遞延費如何產(chǎn)生等基本問(wèn)題。
同時(shí)，“8·31”事件也折射出國內黃金投資市場(chǎng)的制度不到位，監管缺失�！肮善蓖顿Y有證監會(huì )監管；銀行理財產(chǎn)品有銀監會(huì )做主；唯有黃金投資，似乎‘投訴’無(wú)門(mén)，全靠自己把握�！币晃怀唇疬_人吐露心聲。
在投資環(huán)境尚未成熟的情況下，黃金投資者該如何規避風(fēng)險？
業(yè)內人士坦言，眼下國內黃金投資市場(chǎng)制度缺失、監管空白，客戶(hù)唯有入市前，靠自己了解所進(jìn)入平臺的不同風(fēng)險，其中既有交易平臺，如商業(yè)銀行的風(fēng)險；也有咨詢(xún)平臺，如黃金投資公司的成熟度風(fēng)險；再者，投資者需要衡量自己能承受的風(fēng)險程度，約定自己可以承受的最大虧損額。