近期商品市場(chǎng)期貨品種全線(xiàn)上揚。有色金屬、橡膠、白糖等品種連創(chuàng )新高，部分商品價(jià)格回歸到經(jīng)濟危機前的水平。商品大幅走高并非完全因為市場(chǎng)的理性恢復，而是投資情緒在基本面配合的情況下，把矛頭指向了后危機時(shí)代寬松的貨幣流動(dòng)性和日趨白熱化的匯率問(wèn)題。
流動(dòng)性充裕有色延續強勢
目前來(lái)看美元的偏弱走勢依然對當前有色金屬價(jià)格構成了較強支撐。從影響價(jià)格的因素來(lái)看，宏觀(guān)面依然占據主導，在流動(dòng)性充裕的大背景下，后市有色金屬價(jià)格漲勢仍然有望維持。但經(jīng)過(guò)連續的上漲后，技術(shù)上調整壓力逐漸顯現。
滬銅價(jià)格維持強勢格局，創(chuàng )下64000元反彈以來(lái)新高�；久嫔�，LME銅庫存延續下降態(tài)勢，庫存總量降至37.1萬(wàn)噸。海關(guān)數據顯示，9月我國未鍛造銅及銅材進(jìn)口368410噸，較上月下滑2.9%，主要由于套利窗口的關(guān)閉。綜合來(lái)看，銅市場(chǎng)供應偏緊的基本面一直沒(méi)有太大的改變，偏好的基本面與流動(dòng)性相疊加，對銅價(jià)形成了支撐。預計滬銅價(jià)格偏強走勢仍將維持，關(guān)注美元近期表現。
國內鋁市場(chǎng)供應過(guò)剩的基本面狀況依然抑制價(jià)格的向上空間，但近期國內現貨市場(chǎng)鋁庫存有所下降，上海期貨交易所庫存也維持在49萬(wàn)噸左右。據海關(guān)數據顯示，上月我國氧化鋁進(jìn)口量31萬(wàn)噸，繼續增加，主要由于節能減排措施導致了國內部分氧化鋁企業(yè)減產(chǎn)或推遲了新增產(chǎn)能的開(kāi)工。在成本區間上調預期仍存、現貨去庫存仍在進(jìn)行的背景下，鋁價(jià)區間仍有望繼續上移，建議維持偏多操作思路。
基本面配合農產(chǎn)品上漲可期
油脂：國內油脂需求強勁仍是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。國內四季度大豆到港量預計達1380萬(wàn)噸；棕櫚油港口庫存約30萬(wàn)噸，去年同期為40萬(wàn)噸，存在補庫需要；國內菜籽種植面積雖小幅增加2.2萬(wàn)公頃，但是由于今年產(chǎn)區天氣條件不理想，總產(chǎn)量只有1260萬(wàn)噸，同比下降7.7%�；久嫒灾斡椭瑥妱�。
雖然目前已確定拋儲30萬(wàn)噸菜油，后期或將拋儲60萬(wàn)噸豆油，但并未對市場(chǎng)造成較大影響，油脂價(jià)格料將延續漲勢。操作上建議繼續保持多頭思路，短期回調便是入場(chǎng)時(shí)機。
白糖：鄭糖近期繼續大幅上行，并突破前期高點(diǎn)，上漲趨勢仍會(huì )延續。操作上應繼續保持多頭思路。
棉花：經(jīng)過(guò)節后連續上漲，近幾日上漲動(dòng)力有所減緩，但是總體依然維持強勢格局，未現下跌跡象�，F貨方面，籽棉收購價(jià)不斷攀升，收棉企業(yè)觀(guān)望情緒明顯加重，市場(chǎng)成交有所放緩。但是在成本上升、供求緊張、通脹預期的大前提下，棉價(jià)易漲難跌，后市總體將維持高位運行。
天膠瘋漲引領(lǐng)化工品震蕩上行
橡膠：目前受到資金的青睞以及國內膠價(jià)低于日膠價(jià)格的刺激，天膠基本面的利多被強化，如脫韁野馬瘋狂上漲。但實(shí)際上天膠基本面并非不存在利空隱患。9月份中國進(jìn)口天膠19萬(wàn)噸，創(chuàng )造歷史新高，進(jìn)口量的大漲，令市場(chǎng)之前較低的庫存逐漸恢復，特別是日本目前庫存量達到歷史正常水平區間，如此高昂的膠價(jià)，加之國內庫存逐漸增加，或將引發(fā)市場(chǎng)拋儲隱患。但從目前國內停割期以及國外割膠狀況來(lái)看，短期內拋儲或難以成行，因此投資者不宜介入空單，若有下跌擔憂(yōu)，多單可輕倉過(guò)夜。
PTA：期價(jià)國慶長(cháng)假后表現不俗，而從行業(yè)的基本面情況看，因PTA下游聚酯和紡織有周期性采購特點(diǎn)，而本輪現貨節后直接從8000跳漲至8400-8500，這樣令下游買(mǎi)家對高價(jià)原料持觀(guān)望態(tài)度，短期行情的過(guò)快上漲恐難持續，我們認為短期期價(jià)上行動(dòng)能開(kāi)始減弱，近期行情陷入震蕩盤(pán)整和小幅回調的概率較大。但對于后期走勢我們仍較看好，PTA期價(jià)經(jīng)過(guò)震蕩盤(pán)整后，有望延續漲勢。