英國《金融時(shí)報》網(wǎng)站10月8日發(fā)表題為《在全球貨幣戰爭中，沒(méi)有贏(yíng)家》的文章，以下為文章摘要：
　　拿軍事用語(yǔ)打比方應該慎重。在全球實(shí)力最雄厚的國家的財政部長(cháng)會(huì )晤之際，人們談?wù)摰氖秦泿拧皯馉帯�。這意味著(zhù)什么？如果戰爭即將發(fā)生，有什么辦法可以撈一筆戰利品？
　　從某種角度來(lái)講，貨幣戰爭就是現代的貿易戰。如今上流社會(huì )已經(jīng)不時(shí)興承認自己有貿易保護主義傾向了�，F在全球化的好處幾乎被認為是不言自明的。但是如果說(shuō)各國不能再明目張膽地用關(guān)稅來(lái)保護自己，它們仍可以把貨幣作為擋箭牌。幣值被低估的貨幣會(huì )讓進(jìn)口商品對國人來(lái)說(shuō)變得較為昂貴，而出口商品對外國人來(lái)說(shuō)則較為便宜。而這也正是關(guān)稅所造成的結果。
　　20世紀90年代的經(jīng)歷一再表明，與市場(chǎng)抗衡是沒(méi)有意義的。各國政府為了讓匯率遠離其根本價(jià)值而采取的所有努力幾乎都以失敗告終。
　　這一階段留下的歷史遺產(chǎn)是，形成了外匯這一資產(chǎn)類(lèi)別。但是新的體系是危險的，因為外匯和其他所有市場(chǎng)一樣，有過(guò)頭的傾向。因此，近10年來(lái)，我們看到貨幣的幣值在投資者而不是政府的操控下保持著(zhù)不切實(shí)際的水平，投資者有時(shí)通過(guò)銀行運作，有時(shí)則通過(guò)大型對沖基金來(lái)操作。最引人注目的是，他們采取套息交易手法：借低利率的日元，然后買(mǎi)高利率的其他貨幣。這使得日元因人為因素而疲軟，而其他貨幣則因人為因素而堅挺，這種局面一直持續到2008年泡沫破裂之時(shí)。
　　當前的局面有兩點(diǎn)令人擔憂(yōu)。首先，幾乎所有的政府都想立刻讓本國貨幣貶值。有些國家有能力這樣做。中國擁有充足的外匯儲備來(lái)讓本國貨幣保持疲軟。而美國的做法則是印制美元，通過(guò)降低美元利率來(lái)強行拉低美元，讓人愈發(fā)認為美國會(huì )出現通貨膨脹�！�
　　其他嘗試公開(kāi)干預的國家則以失敗收場(chǎng)，其中以日本為首。這些國家，特別是巴西最終不得不自食苦果，守著(zhù)估值過(guò)高的貨幣。它們現在正嘗試限制貨幣的流入。這正是貨幣戰爭的表現。如果匯率居高不下的輸家拿起關(guān)稅這一傳統的貿易武器，那將導致災難，而它們這樣做將是合乎常理的，也許從政治上講也是必要的�！�
　　其次，投資者仍試圖讓貨幣偏離其根本價(jià)值。套息交易重現，有時(shí)美元取代了日元當初的地位。不斷增長(cháng)的新興市場(chǎng)以及商品出口大國的貨幣則在升值�！�
　　這樣看來(lái)，存在著(zhù)雙重風(fēng)險。首先貨幣戰爭的“輸家”會(huì )突然行動(dòng)，發(fā)動(dòng)貿易戰；其次，貨幣交易商會(huì )像2008年那樣陷入困境，損失慘重。他們的損失會(huì )波及金融體系的其他領(lǐng)域，導致不可收拾的局面�！�
　　如果各國都想削弱本國貨幣，那么結果就是對法定貨幣的信心降低。這正在推高金價(jià)。如果談?wù)撠泿拧皯馉帯闭娴挠惺裁匆饬x的話(huà)，那么至少意義之一是在這場(chǎng)戰爭中，沒(méi)有贏(yíng)家。