讓結構性理財產(chǎn)品成為關(guān)注的焦點(diǎn)，是一些令人尷尬的“零收益事件”，最令投資者不解的是購買(mǎi)的僅是類(lèi)似存款的銀行理財產(chǎn)品，這樣的存款不但沒(méi)有利息，扣除管理費后竟然還會(huì )出現本金虧損。
結構性產(chǎn)品掛鉤不同指標，投資不同金融市場(chǎng)，所呈現的風(fēng)險和收益相差較大，對于波動(dòng)較大的投資市場(chǎng)，對于投資品價(jià)格走勢的判斷難度相對越大，最終該銀行理財產(chǎn)品獲得預期最高收益的可能性越小。如同鏡子的兩面，風(fēng)險較大的市場(chǎng)，最終獲得的收益也是可觀(guān)的。
結構性產(chǎn)品所呈現的是金融衍生品性質(zhì)，而經(jīng)歷金融危機之后，投資者對于“金融衍生品”普遍有所顧忌。事實(shí)上，結構性產(chǎn)品只是運用金融衍生品工具的固定收益型產(chǎn)品，收益范圍固定也屬于固定之列。因此它并不會(huì )像直接購買(mǎi)金融衍生品那樣，可能血本無(wú)歸。
也正是因為本金損失可控，收益可觀(guān)，結構性產(chǎn)品才引起投資者關(guān)注。數據分析顯示，2009年前三季度的結構性理財產(chǎn)品占比為10%，今年前三個(gè)季度以來(lái)，這個(gè)占比已增到了16.33%。
近幾年，銀行推出不同風(fēng)險級別的結構性理財產(chǎn)品，以滿(mǎn)足不同風(fēng)險承受能力的投資者，而風(fēng)險最終會(huì )反映在收益上。
掛鉤標的不同收益相差8倍
普益財富數據顯示，今年前三季度到期的結構性理財產(chǎn)品共339只，其中，外資銀行共發(fā)行286只，中資銀行發(fā)行113只。外資銀行的平均到期收益率（3.30%）是中資銀行的一倍以上。
事實(shí)上，平均收益率無(wú)法完全展示出外資銀行與中資銀行之間的差距。中資銀行結構性產(chǎn)品最高收益的產(chǎn)品是光大銀行的陽(yáng)光理財A+計劃2009年第一期產(chǎn)品1，這款產(chǎn)品掛鉤現貨黃金價(jià)格，最終實(shí)際收益率為7.5%。外資銀行到期的產(chǎn)品中，22款產(chǎn)品最終實(shí)際收益率超過(guò)7.5%。
外資銀行平均到期收益率高，取決于結構性產(chǎn)品掛鉤指標的不同。一般來(lái)講，現在市場(chǎng)上的結構性產(chǎn)品，中資銀行和外資銀行差異不大，掛鉤標的均是股票、基金、現貨、期貨、指數、利率、匯率六大類(lèi)，個(gè)別產(chǎn)品會(huì )有掛鉤兩個(gè)標的的情況，更為復雜。
數據結果顯示，今年前三季度到期的結構性理財產(chǎn)品中，中資銀行的結構性產(chǎn)品掛鉤匯率產(chǎn)品占比為36.04%，外資銀行的結構性產(chǎn)品掛鉤利率產(chǎn)品占比為47.02%。中資銀行掛鉤占比前三位的分別為匯率、利率和現貨。外資銀行掛鉤指標占比前三位的分別為利率、匯率和股票。造成中外資銀行到期平均收益差距的主要原因，就是外資銀行掛鉤股票的比例高于中資銀行，而且外資銀行的此類(lèi)產(chǎn)品最終實(shí)際收益達標率較高。
掛鉤不同產(chǎn)品的實(shí)際到期收益率差異較大。同樣為3個(gè)月理財期限結構性產(chǎn)品。恒生銀行的（股票掛鉤部分保本投資產(chǎn)品）—“連連盈”（OTZR75），最終實(shí)際到期收益達到17.4%。
同為外資銀行發(fā)行的，相同理財期限，并且達到預期最高收益率的“動(dòng)態(tài)回報投資利率掛鉤投資賬戶(hù)MALI09156R”，最終到期收益率僅為2%，可見(jiàn)同樣為結構性產(chǎn)品，掛鉤指標不同，與股票掛鉤和利率掛鉤最終到期收益相差可達8倍以上。
中資銀行六款產(chǎn)品零收益
數據顯示，中資銀行的結構性理財產(chǎn)品平均收益率為1.55%，113只產(chǎn)品中僅35只產(chǎn)品超過(guò)平均收益率，僅占三成，其中六只產(chǎn)品零收益。分別是招行、農行(601288)和華夏發(fā)行。農行占3只，華夏占2只。
農行的2009年第4期“金鑰匙匯利豐”人民幣理財C、D、E款，均為人民幣理財產(chǎn)品，理財期限分別為1個(gè)月、2個(gè)月和3個(gè)月。該產(chǎn)品設定歐元兌美元匯率區間，假定歐元兌美元匯率在區間內運行，則產(chǎn)品到期日，投資者可以獲得最高預期收益率2.5%，否則，無(wú)論突破上限或者下限，投資者最終獲得零收益。
然而自2009年12月起，受希臘債務(wù)危機和歐元整體經(jīng)濟增長(cháng)疲軟影響，歐元兌美元匯率自1.50上方一路下跌，直至2010年6月達到1.19的最低點(diǎn)才開(kāi)始有所反彈。
農行這三款產(chǎn)品，是2009年11月30日推出的，自發(fā)行起始至2010年2月，三款產(chǎn)品陸續跌破設定區間下限，獲得零收益。
荷蘭銀行兩款產(chǎn)品收益為負
荷蘭銀行的兩款產(chǎn)品，優(yōu)化商品組合掛鉤結構性投資第二期澳元款和美元款，是今年前三季度到期的結構性產(chǎn)品中，唯一的兩只負收益產(chǎn)品，虧損達4%。產(chǎn)品給予的預期最高收益率分別為26%和18%，在產(chǎn)品銷(xiāo)售之際，這樣的高收益頗為誘人。
然而，仔細閱讀該產(chǎn)品的產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)就會(huì )發(fā)現，在未購買(mǎi)這款產(chǎn)品之前，就該有所斷定，該產(chǎn)品可以達到預期收益率的可能性幾乎為零。
該產(chǎn)品掛鉤現貨價(jià)格，分別為石油、大豆和銅的現貨價(jià)格，設定的條件是一籃子現貨價(jià)格上漲10%，就可以獲得預期最高收益。
這款產(chǎn)品是2009年7月3日推出的，對于這三款現貨商品來(lái)講，屬于消費淡季，價(jià)格上漲可能性不大。更進(jìn)一步來(lái)講，這款產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)中表明，需要這三款現貨商品價(jià)格均上漲10%，才可以獲得預期最高收益，有任何一種現貨商品價(jià)格未上漲達到10%，就將最終獲得負收益。
單講一種現貨商品的價(jià)格上漲10%的可能，需要選取恰當的投資時(shí)機，最終才能得到正確的價(jià)格判斷，然而要三只現貨產(chǎn)品價(jià)格同時(shí)上漲10%，這樣的概率幾乎為零。
荷蘭銀行設計的這款產(chǎn)品，條件過(guò)于苛刻，并且不太符合市場(chǎng)規律。不禁讓人質(zhì)疑做為外資銀行一員的荷蘭銀行的產(chǎn)品設計和市場(chǎng)研判能力。