在對6家銀行實(shí)行差別存款準備金率之后，央行19日又出人意料地宣布把存貸款基準利率提高0．25個(gè)百分點(diǎn)。專(zhuān)家認為，此舉意在控制通貨膨脹壓力，扭轉“負利率”局面，同時(shí)也有助于抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫，推動(dòng)我國經(jīng)濟均衡健康發(fā)展。
加息驚雷驟至劍指“通脹”
盡管加息來(lái)得有點(diǎn)突然，但幾乎所有的專(zhuān)家都表示，加息對中國經(jīng)濟正逢其時(shí)，這對于控制通脹預期、扭轉“負利率”非常必要。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，“加息”端倪其實(shí)從9月29日中國人民銀行召開(kāi)的第三季度貨幣政策委員會(huì )例會(huì )上就已顯現，與此前一直強調的“保增長(cháng)、調結構、防通脹”的表述不同，此次貨幣政策委員會(huì )將“防通脹”提到了首位，而且認為“任務(wù)依然艱巨”。這很可能意味著(zhù)，9月份CPI將再創(chuàng )新高，很可能繼續保持在3．5％的水平之上。
商務(wù)部19日公布的數據顯示，國慶節之后的一周內全國36個(gè)大中城市重點(diǎn)監測的糧食、食用油零售價(jià)格小幅走高。除了老百姓已經(jīng)耳熟能詳的“豆你玩”、“蒜你狠”、“姜你軍”之外，“糖高宗”又成了新的流行熱詞。在內外資本的共同推動(dòng)下，我國糖價(jià)已經(jīng)創(chuàng )下歷史新高，目前上海等城市的食糖價(jià)格已經(jīng)超過(guò)了6000元／噸，而一年多以前，這一價(jià)格曾維持在2700元／噸。
建設銀行高級研究員趙慶明認為，加息將會(huì )提升存款，并降低企業(yè)及個(gè)人的信貸需求，有利于降低貨幣需求，抑制通脹預期。此前央行并未急于加息，主要是由于物價(jià)基本能夠實(shí)現年度控制在3％之內的目標，但由于近期新漲價(jià)因素較為集中，如菜價(jià)、糧價(jià)、大宗商品等，給物價(jià)上漲帶來(lái)更多壓力，央行加息更多是出于對通脹的擔憂(yōu)。
“加息也有助于扭轉負利率局面，避免對老百姓福利的損害，糾正低利率下財富分配的"馬太效應"�！鼻迦A大學(xué)布魯金斯中心主任肖耿說(shuō)，“這與十七屆五中全會(huì )的精神也是一脈相承�！�
抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫
另一方面，如果注意到近期風(fēng)起云涌的資本市場(chǎng)表現，加息也反映了貨幣當局對資產(chǎn)泡沫的擔憂(yōu)。
在美國政府繼續推行“量化寬松”政策的預期下，美國匯率不斷走低，國慶節以來(lái)，全球黃金、有色金屬等大宗商品價(jià)格猛漲，而我國股市也連續飄紅，國慶長(cháng)假至今滬深股市累計漲幅均超過(guò)13％。
“在負利率的情況下，居民為了尋求貨幣的保值增值會(huì )傾向于投向房地產(chǎn)、股票等資本市場(chǎng)，從而引發(fā)資產(chǎn)泡沫�！睆埓赫f(shuō)，“日本在本幣快速升值期間為了保持經(jīng)濟活力，持續實(shí)行寬松的貨幣政策和財政政策，最終導致嚴重的資產(chǎn)泡沫和巨額財政赤字。中國顯然不愿重蹈日本的覆轍�！�
進(jìn)一步釋放“調結構”信號
“加息也是中央進(jìn)一步釋放調結構信號，傳遞中國加快發(fā)展方式轉型的決心，中國將更注重經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量而非速度�！敝袣W國際工商學(xué)院金融研究中心主任張春說(shuō)。
一系列經(jīng)濟數據使得各界對中國經(jīng)濟下滑的擔憂(yōu)逐漸消退，中國經(jīng)濟向好的勢頭進(jìn)一步明確。8月份以來(lái)，我國經(jīng)濟運行出現了降幅趨緩的積極信號，如制造業(yè)ＰＭＩ、發(fā)電量等指標出現環(huán)比反彈，工業(yè)增速已連續三個(gè)月穩定在13％－14％的區間。9月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數（ＰＭＩ）為53．8％，環(huán)比上升2．1個(gè)百分點(diǎn)，顯示中國經(jīng)濟由前期回調轉向平穩增長(cháng)。
9月份較大的信貸規模亦表明流動(dòng)性控制的必要性。央行數據顯示，9月份人民幣貸款增加5955億元，同比多增788億元，比上月多增500億元，這明顯超出計劃中的貸款投放節奏和規模。
“加息表明，中國政府正努力理順經(jīng)濟結構，從收入分配、風(fēng)險控制、公平效率等方面追求新的平衡�！毙す⒄f(shuō)。
相關(guān)新聞：時(shí)隔近三年央行首度加息 上調0.25個(gè)百分點(diǎn)
爭議數月的“加息”傳言昨晚終于成真，央行在9月經(jīng)濟數據出爐前果斷出手。昨天晚上，央行宣布自2010年10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.25個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準利率據此相應調整。
數字：100萬(wàn)20年房貸月供最多增130元
此次加息使金融機構一年期存款基準利率上調0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現行的2.25％提高到2.50％；一年期貸款基準利率上調0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現行的5.31％提高到5.56％。
除活期存款利率未調整外，其他各檔次存貸款基準利率此次也都相應調整。但可明顯看出，存款利率期限越長(cháng)上調幅度越高，其幅度最低為0.2%，最高為0.6%。而貸款利率在一年期以上無(wú)論長(cháng)短都只上浮0.2個(gè)百分點(diǎn)。
央行數據顯示，三個(gè)月、半年、一年、二年、三年和五年的定存利率分別上升0.2
、0.22、 0.25、 0.46、
0.52和0.6個(gè)百分點(diǎn)。10萬(wàn)元錢(qián)存一年和五年，加息前后每年分別多得250元和600元。貸款利率方面，六個(gè)月和一年期的貸款利率分別上調0.24和0.25個(gè)百分點(diǎn)。一至三年、三至五年和五年以上的貸款利率則均只上調0.2個(gè)百分點(diǎn)。
因此，對于大部分辦理長(cháng)期貸款買(mǎi)房的普通百姓來(lái)說(shuō)，此次加息的影響比較有限。以100萬(wàn)元20年的住房貸款為例，以基準利率計算，加息前每月月供7129.74元，加息后為7245.3元，增加了115.56元，增加的幅度為1.62%。如果考慮貸款利率折扣的因素，增加幅度會(huì )更小。對于以1.1倍基準利率辦理二套房貸的貸款者來(lái)說(shuō)，增加的月供負擔要稍大一些。100萬(wàn)元20年的二套房貸，加息前月供7475.76元，加息后則增加為7606.02元，增加130.26元，幅度為1.74%。
分析：為什么加息幅度改為0.25%
以前每次加息降息的幅度都設定在0.27個(gè)百分點(diǎn)或其倍數，這次加息卻設定在0.25個(gè)百分點(diǎn)。澳新銀行環(huán)球市場(chǎng)部中國經(jīng)濟研究總監劉利剛對媒體表示，這是中國人民銀行常規做法的重要轉變。央行將放棄此前加息27個(gè)基點(diǎn)的做法，而采取與世界主要央行相似的一次加息為25個(gè)基點(diǎn)或者25個(gè)基點(diǎn)倍數的做法。
由于中國銀行業(yè)利率的計算天數為360天，為了使利率能夠被9整除(360可以分解為9乘以40，而40可以被任何數整除)，因此中國央行選擇了27個(gè)基點(diǎn)的加息幅度。而從此次開(kāi)始，央行選擇加息25個(gè)基點(diǎn)，可能暗示中國央行將在未來(lái)選擇國際慣例的365天的利率計算周期。
這是中國央行時(shí)隔3年后的首度加息。央行上一次加息還是在2007年12月。2007年為應對流動(dòng)性過(guò)剩和通脹壓力，央行曾先后6次上調存貸款基準利率。2009年9月份起，在國際金融危機的大背景下，央行又打開(kāi)了降息空間，100天之內5次下調貸款利率，4次下調存款利率。
昨天宣布加息后，中國成為繼印度、巴西之后，又一選擇加息這一貨幣工具的新興市場(chǎng)國家。金融危機后，為應對通脹壓力，澳大利亞、挪威、印度、巴西等經(jīng)濟體先后加息。與此同時(shí)，美國、歐盟、日本等發(fā)達經(jīng)濟體央行仍舊維持低利率政策不變。
專(zhuān)家觀(guān)點(diǎn)
■觀(guān)點(diǎn)一 可以應對越來(lái)越高的通脹壓力
對于昨天的加息，專(zhuān)家普遍認為是為了應對越來(lái)越高的通脹壓力。中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長(cháng)趙錫軍接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，當前整體價(jià)格上升壓力很大，貨幣供應增速過(guò)快，老百姓的通脹預期已經(jīng)逐步抬高。央行希望此次加息能緩解負利率的問(wèn)題，引導百姓建立合理的通脹預期，同時(shí)控制貨幣的過(guò)度投放。
央行貨幣政策委員會(huì )委員、著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家李稻葵昨天接受央視采訪(fǎng)時(shí)表示，此次加息并不意外。最近中國經(jīng)濟增長(cháng)速度基本穩定在比較高的水平，與此同時(shí)，物價(jià)上漲的勢頭卻絲毫沒(méi)有放緩。相比經(jīng)濟增速的放緩，控制通脹預期上升為矛盾的主要方面。在這個(gè)情況下調整利率是為了更好地調控通脹預期，同時(shí)也是加強房地產(chǎn)系列調控政策的力度。
李稻葵表示，他個(gè)人理解這次加息的重要性并不是來(lái)自于它的幅度，而是來(lái)自于它的指向性，表明宏觀(guān)政策更加注重預見(jiàn)性、針對性和靈活性。加息的幅度可能非常小，但透露出國家要把實(shí)際利率“轉負為正”，控制通脹預期的信號。
■觀(guān)點(diǎn)二 也是房地產(chǎn)市場(chǎng)調控政策的延續
中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇昨天告訴記者，加息也是房地產(chǎn)市場(chǎng)調控政策的延續。郭田勇表示，即將公布的經(jīng)濟數據可能是央行做出加息決定的一個(gè)重要因素。他還指出，央行在此時(shí)加息也說(shuō)明三季度我國實(shí)體經(jīng)濟運行良好，能夠承受貸款利率上調帶來(lái)的負面影響。
而李稻葵昨天在采訪(fǎng)中也三次強調這次加息和加強樓市調控有關(guān)。不過(guò)，他還表示，影響房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的因素非常多，利率只是其中比較重要的指標。如果房地產(chǎn)價(jià)格繼續比較快速地攀升，相信央行之外的部門(mén)也會(huì )進(jìn)一步采取措施，全面解決問(wèn)題。房地產(chǎn)是長(cháng)期綜合性的問(wèn)題，不能只靠利率一個(gè)工具來(lái)解決。
澳新銀行最新報告表明，中國央行開(kāi)始使用加息手段，也表明中國開(kāi)始重視資產(chǎn)泡沫問(wèn)題。實(shí)際負利率將造成投資品價(jià)格飆升，導致中國面臨資產(chǎn)泡沫的風(fēng)險。他們的研究也發(fā)現，實(shí)際按揭利率與房?jì)r(jià)之間也存在明顯的負相關(guān)關(guān)系。在這種情況下，中國央行逐步開(kāi)始提高基準利率，保證實(shí)際利率轉正，也能從根本上解決資產(chǎn)泡沫的風(fēng)險。
■觀(guān)點(diǎn)三 中國將開(kāi)始新一輪加息周期
短期內是否還要加息，各位專(zhuān)家都認為還要觀(guān)察此次加息的效果和實(shí)體經(jīng)濟的運行情況。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，現在還無(wú)法判斷短期內是否會(huì )繼續加息，但他覺(jué)得間隔應該不會(huì )太長(cháng)。這是危機之后的第一次加息，未來(lái)的趨勢非常明朗，中國將開(kāi)始一輪新的加息周期。
連平分析認為，其實(shí)現在西方的主要經(jīng)濟體利率基本都是零，而且美國還將繼續實(shí)施寬松的貨幣政策。同時(shí)，中國面臨著(zhù)人民幣升值這樣的問(wèn)題時(shí)，央行卻進(jìn)行了對稱(chēng)加息，這就充分反映了央行對于通脹的態(tài)度。
澳新銀行昨天發(fā)布最新報告表明，中國國內的通脹預期一直處于上升的趨勢，表明實(shí)際通脹壓力很可能高于官方CPI顯示值。在這樣的背景下，央行開(kāi)始選擇使用加息工具，也符合周小川行長(cháng)在之前提出的“用兩年的時(shí)間逐步降低通脹壓力”的論點(diǎn)。在未來(lái)的一段時(shí)間內，澳新銀行認為，通脹壓力仍將在較長(cháng)時(shí)間內存在，中國也因此面臨著(zhù)多次加息的可能，并以此來(lái)逐步緩解目前較高的通脹預期。
■觀(guān)點(diǎn)四 加息可能加大人民幣升值壓力
昨天，不少專(zhuān)家對加息造成的負面影響表示擔心。
國際金融專(zhuān)家譚雅玲昨天對媒體表示，美元還處在貶值周期中，現在加息將導致人民幣升值壓力加大，跟美元的差距會(huì )越來(lái)越大，導致熱錢(qián)流入加速，抑制資產(chǎn)價(jià)格上漲的壓力也會(huì )加大。她此前和不少專(zhuān)家預計的一樣，中國即使調整利率也會(huì )跟美聯(lián)儲的時(shí)間差不多。美聯(lián)儲目前擴張貨幣政策的意向很明確，中國此次加息是和美國在反向操作。
著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家余永定也認為，市場(chǎng)對人民幣的升值一直預期不低，美國又采取寬松的貨幣政策，因此資金大規模流入發(fā)展中國家特別是中國就在所難免，熱錢(qián)流入很難控制，在此情況下“央行應該加強對跨境資本流動(dòng)的監管，嚴格遏制熱錢(qián)流入”。
北大教授曹鳳岐同樣也認為，由于美國、日本等經(jīng)濟體仍舊處在較低的利率水平，短期內可能會(huì )導致熱錢(qián)流入加快，人民幣升值的壓力將進(jìn)一步增大。
影響·股市 對股市是利好還是利空？
在全球匯率大戰的推動(dòng)下，A股市場(chǎng)走出了波瀾壯闊的指數牛市行情，昨天成功站上3000點(diǎn)，收報3001.85點(diǎn)。那么此次加息對目前的股市是利好還是利空呢？
聯(lián)訊證券首席分析師文國慶偏樂(lè )觀(guān)，他表示，央行加息對股市是利好。加息將加速熱錢(qián)流入A股市場(chǎng)，因為加息將加大中美利差，使熱錢(qián)既可博得匯差又可坐享利差。即使日后會(huì )持續加息，對股市仍是利好。只有持續加息的同時(shí)，再動(dòng)用嚴格的數量調控手段，比如提高準備金率、大量發(fā)央票，才能導致流動(dòng)性緊縮，引起股市調整。
西南證券首席策略分析師張剛認為，本次存貸款利率上調確實(shí)有些意外，應該是央行為了進(jìn)一步控制通脹的措施，對市場(chǎng)整體影響不大，不會(huì )改變市場(chǎng)中期向上的趨勢。他還強調，由于此次是對稱(chēng)式加息，銀行業(yè)凈息差將趨于擴大，對銀行股是利好。
而中信建投首席宏觀(guān)分析師魏鳳春則稍顯悲觀(guān)，他指出，我國加息周期正式到來(lái)，意在刺破地產(chǎn)泡沫。選擇在十七屆五中全會(huì )結束后宣布加息，表明在中央高層看來(lái)房地產(chǎn)相關(guān)的泡沫已經(jīng)影響到經(jīng)濟的發(fā)展，此次加息將壓低貨幣泡沫。
魏鳳春認為，近期大盤(pán)的上漲速度太猛，樓市泡沫有向股市蔓延的跡象，這也加大了監管層采取加息等措施的意愿。加息對周期性行業(yè)是個(gè)大利空，包括金融、地產(chǎn)在內的行業(yè)可能面臨大的調整。
廣發(fā)證券地產(chǎn)行業(yè)分析師趙強也表示，此次對于地產(chǎn)股來(lái)說(shuō)是一個(gè)利空，短期來(lái)看，地產(chǎn)股會(huì )向下尋求支撐。而中期來(lái)看，地產(chǎn)股能否上漲要看央行后邊是否還有加息等貨幣政策調控措施。與此同時(shí)，地產(chǎn)的上游行業(yè)如水泥、建筑等都會(huì )受影響。
影響·樓市 更擔心“以后是否會(huì )不斷加”
無(wú)論是業(yè)內專(zhuān)家還是開(kāi)發(fā)商或者購房人，對此次加息有可能會(huì )給樓市帶來(lái)的影響說(shuō)法不一。
不愿意透露姓名的開(kāi)發(fā)商趙先生表示，“這次加息，是近兩年的貨幣寬松政策要開(kāi)始收緊的信號，也是通脹要來(lái)的信號。而通脹的經(jīng)濟形勢下，房產(chǎn)的價(jià)值實(shí)際是要增值的，因此，此次加息，將使得‘限購令’的政策效應減小，很多本來(lái)因‘限購令’放棄買(mǎi)房的人，將會(huì )因此想辦法——比如說(shuō)用親屬朋友的名字、假離婚等，弄到購房‘名額’買(mǎi)房�！�
而中原地產(chǎn)華北區總經(jīng)理李文杰認為，此次加息對樓市的影響沒(méi)有前段時(shí)間取消利率優(yōu)惠對購房人影響來(lái)得大�！叭∠蕛�(yōu)惠，實(shí)際上在當時(shí)就等于加息，而顯然，那次‘加息’的幅度比這次‘加息’的幅度要大得多�！崩钗慕鼙硎�，加息對購房人可能造成的實(shí)質(zhì)性影響就是貸款成本的增加帶來(lái)購房成本的增加，比取消利率7折優(yōu)惠給購房人增加的成本要小得多。業(yè)內人士更加擔心的是加息說(shuō)明調控沒(méi)到位，樓市新政或將繼續出臺。
而購房人林先生、郭女士等人則不這么看，他們最擔心的是，此次加息是不是意味著(zhù)像2007年那樣的不斷加息的情形又要發(fā)生？“這次的加息幅度雖然小，遠沒(méi)有4月國十條出臺后取消7折利率優(yōu)惠對買(mǎi)房成本影響大，但是如果將由此進(jìn)入加息通道、不斷加息呢？那我們這樣的工薪階層購房人買(mǎi)房的時(shí)候，就得好好算賬，看看能不能負擔得起月供�！�
分析稱(chēng)央行加息有四目的：防通脹改變負利率局面
在沉寂近三年之后，中國央行終于啟動(dòng)價(jià)格型政策工具——人民銀行決定，自2010年10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率，金融機構一年期存貸款基準利率均上調0.25個(gè)百分點(diǎn)。
與此同時(shí)，金融機構人民幣存貸款基準利率也同步上調。據了解，金融機構一年期存款基準利率上調0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準利率上調0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現行的5.31%提高到5.56%；其他各檔次存貸款基準利率據此相應調整。
中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長(cháng)趙錫軍在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，央行此次加息目的有四點(diǎn)：首先，為應對貨幣供應增速過(guò)快，當前M2增速已大大超過(guò)了年初制定的17%的目標。數據顯示,9月M2余額69.64萬(wàn)億元,為GDP總量1.8倍。相比過(guò)去十年增長(cháng)近450%。業(yè)界專(zhuān)家認為,若貨幣發(fā)行數字持續保持高位,或引發(fā)通貨膨脹、人民幣貶值、泡沫升騰甚至嚴重的金融危機。
其次，為應對價(jià)格上行壓力。第三，為改變當前的負利率局面。趙錫軍說(shuō)，目前CPI連續超過(guò)3％的警戒線(xiàn)，而一年期存款利率僅為2.25%，已連續7個(gè)月出現負利率。加息也是為改變利率倒掛現象，保障居民財富不縮水。第四，穩定市場(chǎng)對通脹的擔憂(yōu)。趙錫軍表示，雖然美國繼續采用定量寬松貨幣政策，但中國的情況畢竟不盡相同，有必要加息以控制不斷增長(cháng)的通脹預期。
中信建投首席宏觀(guān)分析師魏鳳春表示，此次加息與21日即將公布的宏觀(guān)數據不無(wú)關(guān)系，同時(shí)強調加息并不意味著(zhù)通脹的到來(lái)，而是旨在壓制泡沫。他強調，樓市泡沫不除，中國的經(jīng)濟復蘇難以真正到來(lái)。
銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾也表示，在人民幣升值壓力以及9月境外資本流入明顯加快推高資產(chǎn)泡沫等因素共同作用下，為防止通脹出現，所以央行選擇這個(gè)時(shí)間點(diǎn)加息�！凹酉�0.25個(gè)百分點(diǎn)不足以解決目前的資產(chǎn)價(jià)格泡沫，未來(lái)會(huì )累進(jìn)加息，還會(huì )有連續加息的動(dòng)作�！彼f(shuō)。