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新華社發(fā)(梁志強/攝) |
普益財富近日發(fā)布了今年前三季度到期的銀行理財產(chǎn)品的整體統計，統計結果顯示，在一共7641款到期產(chǎn)品中，大部分產(chǎn)品的年化收益率為正，但仍有一些產(chǎn)品的收益率并未跑贏(yíng)當時(shí)的參考利率；共有18款產(chǎn)品年化收益率為零；另有9款產(chǎn)品的年化收益率為負�！�
7641款到期9款產(chǎn)品收益為負
普益財富統計顯示，年化收益率為負的9款產(chǎn)品分別為：中信理財基金計劃9號，年化收益率為-0.305%；中信理財藍籌計劃2號，年化收益率為-2.255%；蘇格蘭皇家銀行優(yōu)化商品掛鉤結構性投資第二期美元款，年化收益率為-4%；蘇格蘭皇家銀行優(yōu)化商品組合掛鉤結構性投資第二期澳元款，年化收益率為-4%；中信理財雙盈計劃8號，年化收益率為-4.12%；交通銀行“得利寶QDII——澳視群雄”全幣種3年期股票掛鉤產(chǎn)品日元款，年化收益率為-5.6833%；光大銀行陽(yáng)光理財資產(chǎn)管理計劃“同贏(yíng)八號”產(chǎn)品，年化收益率為-5.92%；平安銀行安盈0808基金優(yōu)選人民幣理財計劃，年化收益率為-10.38%；招商銀行“金葵花”增強基金優(yōu)選系列之“金選雙贏(yíng)”理財計劃，年化收益率為-19.265%。
“這9款產(chǎn)品都是非保本浮動(dòng)收益型，這就意味著(zhù)產(chǎn)品可能獲得較高收益，同時(shí)也面臨著(zhù)本金可能損失的風(fēng)險�！逼找尕敻谎芯繂T肖芳在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。
肖芳解釋說(shuō)，中信銀行3款負收益的產(chǎn)品都是2008年年初發(fā)行的，期限為2年，主要投資于信托計劃，信托計劃資金又投資于股票、新股申購、投資基金、可轉債等。2008年至今股市始終不振，可能是導致產(chǎn)品負收益的主要原因。
“蘇格蘭皇家銀行(原荷蘭銀行)的2款產(chǎn)品，掛鉤農產(chǎn)品、石油價(jià)格，其投資方向未透露，一般是固定收益產(chǎn)品及金融衍生品等。收益為負的原因是其到期表現未能觸發(fā)收益發(fā)生條件。交通銀行有1款負收益產(chǎn)品，是掛鉤一籃子香港藍籌股的結構性產(chǎn)品，投資方向未透露，掛鉤股票表現未觸發(fā)收益發(fā)生條件導致負收益�！毙し颊f(shuō)。
據肖芳介紹，光大銀行、平安銀行和招商銀行發(fā)行的3款產(chǎn)品均投資于信托計劃，信托計劃資金主要投資于證券類(lèi)產(chǎn)品，證券類(lèi)產(chǎn)品本身風(fēng)險較大，到期出現負收益的可能性也比較大。
受累于股市確是主因設計存瑕疵、策略調整滯后同樣不容忽視
記者注意到在負收益的9款產(chǎn)品中，中信銀行占了3款，而招商銀行的產(chǎn)品則收益墊底。談及這4款產(chǎn)品，銀率網(wǎng)理財產(chǎn)品分析師對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)，“它們均為2007年底至2008年1月初發(fā)行的、投資于股票市場(chǎng)或和基金掛鉤的產(chǎn)品，從2007年第四季度金融危機發(fā)生開(kāi)始，全球的股市均大幅下跌。其中A股市場(chǎng)的上證綜指從2008年1月11日的5484.68點(diǎn)跌至2010年9月末的2655.66，平均跌幅近50%。在2008年股市高點(diǎn)建倉的基金，投資于股市、基金的理財產(chǎn)品，僅有少量的產(chǎn)品獲得了幸免。沒(méi)有虧損的產(chǎn)品主要是投資債券市場(chǎng)及有保本結構設計的產(chǎn)品。而這4款產(chǎn)品均屬于高風(fēng)險的理財產(chǎn)品，沒(méi)有保本設計�！�
中國社科院金融研究所金融產(chǎn)品中心主任王增武博士在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，股市表現不佳是這些產(chǎn)品出現虧損的一個(gè)主要層面的原因，不過(guò)，從產(chǎn)品設計角度而言，這些產(chǎn)品也存在著(zhù)瑕疵。
以招商銀行“金葵花”增強基金優(yōu)選系列之“金選雙贏(yíng)”理財計劃為例，年化收益率為-19.265%，產(chǎn)品期限為2年，也就是說(shuō)，產(chǎn)品共計虧損接近40%�！皼](méi)有設計相應的止損條款，是這類(lèi)產(chǎn)品一個(gè)共有特征。比如，在產(chǎn)品虧損10%的時(shí)候，銀行若能及時(shí)警惕并采取行動(dòng)，最終虧損可能不會(huì )這么多�！蓖踉鑫湔f(shuō)。他坦言，在金融危機爆發(fā)后，由于市場(chǎng)波動(dòng)造成很多理財產(chǎn)品收益不佳甚至虧損，盡管也有產(chǎn)品加入“警戒線(xiàn)”的設計，但是包含警戒線(xiàn)乃至止損線(xiàn)設計的產(chǎn)品還是少之又少。
王增武同時(shí)指出，在市場(chǎng)出現變動(dòng)時(shí)銀行操作主體沒(méi)能及時(shí)調整策略也是造成產(chǎn)品虧損的原因之一。投資類(lèi)產(chǎn)品一般一部分投資于股票或基金，一部分投資于債券等高收益產(chǎn)品，兩者之間的比例分配沒(méi)有限制。但是，當股市好的時(shí)候，投資于股票或基金的比例會(huì )大一些以博取高收益，但“風(fēng)向一轉”，若投資的比例沒(méi)有發(fā)生相應變化，產(chǎn)品面臨的虧損風(fēng)險就會(huì )很大。
“對于投資股票、基金這類(lèi)風(fēng)險較高投資方向的理財產(chǎn)品，如果產(chǎn)品沒(méi)有設立保本機制又或沒(méi)有相應的風(fēng)險控制方式，在全球市場(chǎng)下跌的情況下，虧損是所有銀行及其設計的理財產(chǎn)品所要面對的�！便y率網(wǎng)理財產(chǎn)品分析師說(shuō)。
虧損背后的機制拷問(wèn)專(zhuān)家呼吁“三權分立”
“最近兩年，在國內銀行理財產(chǎn)品市場(chǎng)不斷升溫的同時(shí)，理財產(chǎn)品遭到投資者質(zhì)疑、投訴的案例也在不斷增加，這背后暴露出一個(gè)我國銀行理財產(chǎn)品募集、管理和清算機制和監管的深層次問(wèn)題�！蓖踉鑫涓嬖V《經(jīng)濟參考報》記者。
王增武指出，目前，我國銀行理財產(chǎn)品的募集、管理和清算并未實(shí)現“三權分立”。所謂三權分立，即理財產(chǎn)品資金的募集、管理和清算分開(kāi)運營(yíng)和監管。由于資金募集、投資、清算和產(chǎn)品的銷(xiāo)售都在銀行內部進(jìn)行，監管部門(mén)進(jìn)行全面監管的難度很大，銀行道德風(fēng)險的可能性也在增大�！叭绻y行某固定收益類(lèi)產(chǎn)品的收益未達標，該銀行可能用其他產(chǎn)品的收益或是自有資金進(jìn)行補足。這種情況是有的�！蓖踉鑫湔f(shuō)。
王增武建議，未來(lái)監管部門(mén)可嘗試對銀行理財產(chǎn)品實(shí)行“分類(lèi)監管”和“分級銷(xiāo)售”。分類(lèi)監管，即對具有不同的理財產(chǎn)品研發(fā)能力的銀行實(shí)行分類(lèi)監管，研發(fā)能力不足的銀行不應銷(xiāo)售風(fēng)險過(guò)高的產(chǎn)品；分級銷(xiāo)售，即對投資者進(jìn)行整體的分級，保守型投資者不應購買(mǎi)風(fēng)險過(guò)高的產(chǎn)品。
銀率網(wǎng)理財產(chǎn)品分析師建議，投資者在投資風(fēng)險高的理財產(chǎn)品時(shí)，一定要考慮自己的風(fēng)險承受能力�！巴顿Y者做購買(mǎi)決定的依據還是應以詳細的產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)為主，對投資的幣種、計價(jià)貨幣、投資方向以及獲得預期收益的條件、產(chǎn)品的風(fēng)險等都要清晰的了解，尤其是產(chǎn)品的風(fēng)險，需要銀行專(zhuān)員做出詳細的解釋。系統性風(fēng)險是所有理財產(chǎn)品都要面對的，如流動(dòng)性風(fēng)險、信用風(fēng)險等，而對于非系統性風(fēng)險，產(chǎn)品特有的風(fēng)險則需要特別關(guān)注�！便y率網(wǎng)理財產(chǎn)品分析師說(shuō)。