上周注定是不平靜的一周:央行意外加息、GDP增速持續高企,“十二五”規劃出爐在即,上周也成為了市場(chǎng)焦點(diǎn)不斷的一周。
大盤(pán)自周一以來(lái),在3000點(diǎn)一線(xiàn)上竄下跳,高位的橫盤(pán)震蕩讓投資者在選擇方向上,似乎難以入手。從上周券商研報來(lái)看,熱點(diǎn)也較為散亂。然而,經(jīng)過(guò)記者的梳理發(fā)現,在多重焦點(diǎn)的背后,隱隱有些線(xiàn)索可以為投資者參考解惑。從券商評級來(lái)看,呼聲最高的,當數保險股;而循著(zhù)“十二五”規劃的線(xiàn)索,節能環(huán)保概念股也進(jìn)入了券商視野。
高呼“買(mǎi)入”保險
在普遍認為中國就此進(jìn)入加息周期之際,保險業(yè)將成為受益行業(yè)之一。從加息邏輯來(lái)看,加息將直接提升保險公司在銀行存款、債券投資以及貸款的凈收益率,使得保險公司的回報率趨于上升。記者統計發(fā)現,上周券商對市場(chǎng)中的三大保險股可謂青睞有加,評級均為“買(mǎi)入”。
中國平安的平安壽險2010年前9月規模保費1240億元,同比增長(cháng)20%,增速小幅下滑。湘財證券認為,在與深發(fā)展實(shí)現深度整合后,不僅可以使得平安壽險保費收入有較大幅度的增長(cháng),同時(shí)銀保的利潤率也會(huì )較同業(yè)高。另一方面,平安產(chǎn)險2010年前9月保費454億元,同比增長(cháng)58%,依然維持高位。券商預計在車(chē)險信息共享平臺陸續推廣等因素影響下,公司的綜合成本率向好趨勢不改。
在不考慮平安重大資產(chǎn)購買(mǎi)預案對三季度業(yè)績(jì)影響的條件下,預計2010年三季度末歸屬母公司的股東權益為1145億元,較6月末增長(cháng)8.97%。今年中國平安的合理價(jià)值區間為74.15元~80.99元,維持對其的“買(mǎi)入”評級。
國金證券看好的是中國人壽。其指出受益于業(yè)務(wù)結構中傳統險占比高
（傳統險超額投資收益部分無(wú)需與保戶(hù)共享）,以及下半年以來(lái)積極主動(dòng)加倉保持較高的權益倉位,預計公司凈資產(chǎn)將會(huì )呈現快速增長(cháng)。
同時(shí),保監會(huì )近期放開(kāi)定價(jià)利率的可能性已很小,考慮到該事件對公司影響遠小于先期市場(chǎng)判斷,且此前該消息致人壽股價(jià)下半年來(lái)的漲幅大幅低于行業(yè)平均水平,因此認為人壽股價(jià)有較大的補漲需求。國金證券上調了中國人壽2010年盈利預測。估計2010年每股收益為1.31元,同比增速為12.9%,公司合理估值為39.01元,給予“買(mǎi)入”評級。
中國太保近期公布今年1-9月累計保費收入同比增長(cháng)43.8%至1119億元,符合市場(chǎng)預期。
湘財證券表示,公司股價(jià)近期上漲緣于三季度權益收益增長(cháng)對保險公司凈資產(chǎn)增速,以及通脹預期對保險股的正面影響。在保監會(huì )對產(chǎn)險行業(yè)償付能力等監管措施不放松的環(huán)境下,預計公司的綜合成本率維持在94%~96%的區間里,每股收益維持在0.89元~0.95元,公司合理價(jià)值區間為27.4元~29.5元,給予其“增持”評級。
中銀國際也認為,雖然新保單的質(zhì)量可能有待提高,但得益于銀保渠道的恢復,今年中國太保的保費收入將實(shí)現強勁的增長(cháng)。該券商也對公司維持“買(mǎi)入”的評級。
看好節能環(huán)保股
備受關(guān)注的黨的十七屆五中全會(huì )閉幕了,隨之而來(lái)的則是關(guān)系到定調中國未來(lái)五年經(jīng)濟走向的
“十二五”規劃。新舊交替,正是中國轉變經(jīng)濟增長(cháng)方式的關(guān)鍵節點(diǎn),作為七大戰略性新興產(chǎn)業(yè)之一的節能環(huán)保產(chǎn)業(yè),必將迎來(lái)更多的政策支持和推動(dòng),進(jìn)入全面高速的發(fā)展階段。本周券商也緊抓這一脈絡(luò ),“淘”出多只節能環(huán)保股。
金元證券表示,易世達營(yíng)業(yè)收入大幅增長(cháng)主要由于公司在現有水泥窯余熱發(fā)電行業(yè)市場(chǎng)基礎上大力拓展鋼鐵、冶金、化工、玻璃等行業(yè)的余熱發(fā)電新市場(chǎng),以及合同能源管理項目的如期實(shí)施。與此同時(shí),公司控制各項費用支出能力較強,費用規模增加幅度相對較小,營(yíng)業(yè)利潤的增長(cháng)幅度大于收入的增長(cháng),產(chǎn)生規模效益。
另一點(diǎn)值得注意的是,公司募集資金重點(diǎn)投向余熱發(fā)電合同能源管理項目,其較高的毛利率水平將提升公司未來(lái)的綜合毛利率水平。
金元證券認為,公司如何運用募資值得期待,不考慮超募資金的額外效益,預計公司2010年每股收益為1.21元,考慮到余熱發(fā)電的市場(chǎng)前景與公司的成長(cháng)性,給予公司“增持”評級。
招商證券看好的是興蓉投資。公司前三季度經(jīng)營(yíng)毛利率57%,遠高于水務(wù)行業(yè)37%的平均水平;其中第三季度達到61%,環(huán)比提高5個(gè)百分點(diǎn),主要因夏季污水處理量有所增加。此外,公司三季度管理費用和財務(wù)費用環(huán)比都有所下降,控制較好。
另外,公司近期擬非公開(kāi)發(fā)行收購集團自來(lái)水公司100%股權,實(shí)現集團旗下水務(wù)資產(chǎn)的整體上市,屆時(shí)公司將增加178萬(wàn)噸/日的供水能力,正常情況下預計增加凈利潤約2.3億元,有效提升公司的綜合競爭力,保障公司未來(lái)發(fā)展。
在戰略布局上,公司在實(shí)現供排水一體化的同時(shí),未來(lái)還將積極參與城市污泥處置、再生水等項目,進(jìn)一步延伸公司的產(chǎn)業(yè)鏈,提高抗風(fēng)險能力。公司還將不斷開(kāi)拓其他區域的水務(wù)市場(chǎng),如收購蘭州七里河安寧污水處理廠(chǎng),實(shí)現跨區域發(fā)展。
為此,招商證券上調公司2010年每股收益至0.55元,目標價(jià)為26.7元�？紤]到公司未來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈的延伸以及水價(jià)上調的預期,都將保障公司的長(cháng)遠發(fā)展,維持“強烈推薦”的投資評級。同時(shí)看好該股的還有長(cháng)江證券、銀河證券、國信證券等。
此外,碧水源以MBR（膜生物反應器）為本的膜法水處理則格外受到東方證券的關(guān)注。公司圍繞膜法水處理技術(shù),以MBR為核心,超濾膜應用為新增長(cháng)點(diǎn),在污水處理與資源化、生活飲用水凈化及海水淡化等政策支持下將實(shí)現收入利潤高成長(cháng)。
據悉,公司200萬(wàn)平方米微濾膜和100萬(wàn)平方米超濾膜生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)后,還將在市政二次處理污水再生、市政自來(lái)水廠(chǎng)建設、海水淡化行業(yè)迎來(lái)新的發(fā)展機會(huì ),成為在城鎮給水、排水及再生水回用領(lǐng)域的膜法水處理領(lǐng)先企業(yè)。公司正從單純提供污水資源化方案向給水凈化、家用凈水、水務(wù)運營(yíng)等經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域擴張,經(jīng)營(yíng)范圍的擴張將大大提高公司的營(yíng)收能力。
因此,東方證券預計公司2010年收入為5.02億元,同比增長(cháng)60.2%,每股收益為1.26元�？紤]到公司所處行業(yè)屬于國家將要大力發(fā)展的七大戰略性新興產(chǎn)業(yè)之一,公司未來(lái)3~5年保持快速增長(cháng)的可能性很大,設定目標價(jià)為110元,首次給予“增持”評級。與東方證券同時(shí)關(guān)注該股的還有長(cháng)城證券等。