在國際糖價(jià)大幅上漲以及國內基本面良好的共同刺激下，最近一段時(shí)間國內糖價(jià)加速上漲。于是國儲于本月22日放儲21萬(wàn)噸儲備糖，但成交均價(jià)卻再次創(chuàng )出6679元/噸的歷史新高，這也再次刺激糖價(jià)繼續上漲，各地現貨價(jià)格紛紛越過(guò)7000大關(guān)。但筆者認為，7000之后，糖價(jià)調整在即。一是隨著(zhù)新榨季糖廠(chǎng)開(kāi)榨逐漸增多，食糖供需狀況將得到改觀(guān)；二是觀(guān)察歷史上的11月份食糖價(jià)格走勢，在1995—2010年的16年間，11月份食糖價(jià)格出現上漲的只有三年，分別是2003年、2005年和2009年，而且這三年的11月份分別是大牛市的起點(diǎn)和中繼點(diǎn)。
因此短期糖價(jià)調整在即，長(cháng)期來(lái)看，目前并不是最佳的牛熊轉換時(shí)間點(diǎn)，轉折或許會(huì )發(fā)生在明年的2月份左右。
一、全國絕大部分地區糖價(jià)已經(jīng)占上7000元/噸
在國際糖價(jià)大幅上漲以及國內基本面良好的共同刺激下，最近國內糖價(jià)一路高歌猛進(jìn)，鄭州白糖期貨主力1105合約在不到三周的時(shí)間里漲逾1000元/噸。目前，南寧現貨價(jià)格高報至7250元/噸，再創(chuàng )出歷史新高。產(chǎn)區現貨價(jià)格一路走高，銷(xiāo)區現貨價(jià)格也水漲船高。截至本周二，全國大部分地區現貨價(jià)格已經(jīng)成功占上7000元/噸。
二、短期食糖供需情況或有所改觀(guān)
首先，根據中國海關(guān)總署本周一公布的數據，今年9月份中國食糖進(jìn)口量較8月份增長(cháng)18%，達到352299噸，較去年同期的進(jìn)口量增長(cháng)711%。其次，國儲10月22日剛放儲21萬(wàn)噸食糖以保證市場(chǎng)供應，而且近10年我國10月份食糖產(chǎn)量一般都在10萬(wàn)噸以上。再次，相關(guān)消息顯示，主產(chǎn)區廣西將于11月5日左右開(kāi)榨，隨著(zhù)開(kāi)榨糖廠(chǎng)的逐漸增多，食糖供應將大于需求，我們可以從近10年來(lái)11月末食糖產(chǎn)銷(xiāo)情況得到證實(shí)。
三、過(guò)去的15個(gè)榨季，11月份糖價(jià)一般趨于下跌或振蕩
我們觀(guān)察近15個(gè)榨季11月份食糖價(jià)格走勢，驚奇地發(fā)現，除2003年、2005年和2009年的11月份，其余年份的11月份食糖價(jià)格要么下跌要么窄幅振蕩，下跌的年份居多。其實(shí)這也不難解釋?zhuān)厦嬲f(shuō)過(guò)了，11月份食糖短期供需并不緊張，而且隨著(zhù)開(kāi)榨糖廠(chǎng)數量的逐漸增多，食糖產(chǎn)量也將逐漸增多，短期因素抑制了糖價(jià)的走高。那么2003年、2005年以及2009年的上漲又作何解釋呢？我們仔細觀(guān)察發(fā)現，2003年11月份為一輪牛市的起點(diǎn)，2005年和2009年的11月份相似，均是牛市的中繼時(shí)間點(diǎn)，總的來(lái)看這三年的11月份是長(cháng)期利多強于短期利空。從食糖產(chǎn)量的周期性規律來(lái)看，即將到來(lái)的11月份并不是牛市的中繼點(diǎn)，所以，筆者認為即將到來(lái)的11月份，糖價(jià)或將出現調整。
綜上所述，筆者認為，不管從基本面還是從時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，短期糖價(jià)有調整的要求，至于長(cháng)期走勢目前難以定論，主要是目前不確定因素頗多，比如產(chǎn)量變數較大。長(cháng)期來(lái)看目前并不是最佳的轉折點(diǎn)，轉折點(diǎn)或許會(huì )出現在來(lái)年的2月份左右。