新華社發(fā)(張文魁 攝)

    近兩個(gè)交易日，滬深兩市均表現出弱勢回調整理的態(tài)勢。分析人士表示，近期獲利盤(pán)累積較大是導致近期市場(chǎng)調整格局的原因，預計市場(chǎng)在接下來(lái)的一周里將從進(jìn)攻進(jìn)入防御狀態(tài)。機構建議投資者目前可以突出關(guān)注三季報的投資機會(huì )。

　　三因素致大盤(pán)調整

　　近日，A股市場(chǎng)出現了震蕩中重心快速下移的趨勢，尤其是尾盤(pán)前的一度跳水，讓市場(chǎng)產(chǎn)生了諸多不佳預期。而且，前期強勢股的紛紛回落更強化了這一預期，故市場(chǎng)對后續走勢的看法漸趨悲觀(guān)起來(lái)。
　　對于A(yíng)股的持續下跌，市場(chǎng)也面臨分歧，部分機構的觀(guān)點(diǎn)認為，市場(chǎng)頭部顯現，估值修復行情到此；另一部分機構認為，市場(chǎng)向上趨勢不變，只是會(huì )圍繞3000點(diǎn)震蕩一陣子，然后繼續向上。對此，投資者須提高警惕。
　　海通證券等認為，近日大盤(pán)的調整主要有三方面原因：一是獲利盤(pán)累積較大，出現部分兌現;二是美元匯率進(jìn)入敏感期，美元近兩天出現反彈導致有色期貨下跌，從而打擊了A股的資源股板塊;三是3000點(diǎn)整數關(guān)口的心理壓力還是比較大的，又缺乏明顯的領(lǐng)漲板塊。但是，短線(xiàn)回調在10日線(xiàn)附近有一定支撐力度，大盤(pán)還將向上突破，后市有可能再創(chuàng )新高。
　　也有部分機構認為，還應考慮到兩方面因素，一是支撐起本輪A股市場(chǎng)火爆上漲的基本面、市場(chǎng)氛圍并未有明顯的變化，流動(dòng)性過(guò)剩等因素依然存在，只不過(guò)短線(xiàn)大宗商品價(jià)格上漲乏力而已，所以，市場(chǎng)的短線(xiàn)趨勢略沉重一些，但并不等于大盤(pán)就此陷入到調整周期中；二是個(gè)股行情依然活躍，創(chuàng )業(yè)板、中小板指數等代表小盤(pán)股的指數調整幅度明顯不大，說(shuō)明資金也在漸次流入到小盤(pán)股中，大盤(pán)的短線(xiàn)趨勢不宜過(guò)分悲觀(guān)，故在操作中，建議投資者仍可持股。

　　市場(chǎng)由進(jìn)攻轉為防御

　　對于后市走勢，機構的研究報告稱(chēng)，周三市場(chǎng)弱勢震蕩，海南、鋼鐵板塊漲幅居前，醫藥板塊沖高回落，煤炭、有色跌幅繼續回落。這些藍籌股的走勢將影響下周的股指趨勢，總體而言，市場(chǎng)將由進(jìn)攻轉為防御。
　　長(cháng)江證券的判斷是，后期大盤(pán)有可能出現橫盤(pán)整理的格局。長(cháng)江證券表示，下周二美聯(lián)儲將討論量化寬松政策，并且這種預期趨于明朗，在這種情況下，有色、煤炭的獲利回吐成為必然。后期大盤(pán)有可能出現橫盤(pán)整理的格局，大盤(pán)股前期的迅猛勢頭將得以休整，而估值整體上抬之后，前期調整的新興產(chǎn)業(yè)類(lèi)個(gè)股將煥發(fā)出新的生命力。
　　中信證券表示，目前管理層的關(guān)注重點(diǎn)就是嚴防通脹，如果CPI繼續上漲，勢頭難以控制，不排除有繼續加息的可能，而且央行的動(dòng)作還會(huì )很快。這對市場(chǎng)未來(lái)的走勢將形成重大影響。不過(guò)，從資金面上看，目前股市的炒作資金主要是兩股力量：一是國內；二是國際流入的。如果持續加息，國內資金雖然會(huì )受較大影響，但是國際流入會(huì )繼續增大。所以下周即便向下調整，但幅度不會(huì )很大。
　　南京證券分析師周旭則樂(lè )觀(guān)指出，雖然大盤(pán)股上升20%，但估值水平仍低于行業(yè)歷史水平。比如銀行股，目前依據TTM法的PE為10.9倍，2011年動(dòng)態(tài)PE8.29倍，而如煤炭、鋼鐵、有色等估值已回到歷史均值附近。但考慮未來(lái)成長(cháng)性，煤炭估值在16.3倍，仍有提升空間�？傮w而言，近期上漲之后大盤(pán)股的估值得到修復，但與2011年相比，仍有提升空間。
　　廣發(fā)證券策略分析師余曉宜表示，至于市場(chǎng)還有沒(méi)有向上空間，則是另一個(gè)問(wèn)題。當前經(jīng)濟基本面的向好，市場(chǎng)整個(gè)投資情緒的恢復，都是帶動(dòng)大盤(pán)上漲的原因，所以不能說(shuō)大盤(pán)某個(gè)點(diǎn)位是合理還是高估。但可以肯定的是，大盤(pán)股現在還沒(méi)有出現明顯的高估。

　　積極挖掘三季報潛在機會(huì )

　　對于后市投資機會(huì )，中信證券認為，從影響股價(jià)波動(dòng)的業(yè)績(jì)驅動(dòng)因素來(lái)看，三季報“報喜”的板塊及公司往往容易受到市場(chǎng)資金的重點(diǎn)關(guān)注；另外，三季度機構大舉介入或增持的品種也受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。因此，機構的重點(diǎn)增持方向往往意味著(zhù)未來(lái)熱點(diǎn)方向，對于機構重點(diǎn)增持或介入的品種仍可作為投資布局的一種參考。
　　分析人士認為，目前處于三季報業(yè)績(jì)的密集披露期，業(yè)績(jì)因素首當其沖成為影響股價(jià)表現的重要因素。統計數據顯示，截至10月27日，滬深兩市共有1251家公司披露三季報。其中已統計的1181家公司前三季度合計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入27400.46億元，同比增長(cháng)34.35%；實(shí)現營(yíng)業(yè)利潤2499.76億元，同比增長(cháng)44.59%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤1976.96億元，同比增長(cháng)48%。前三季度凈利潤增幅比上半年有所擴大。按照證監會(huì )的行業(yè)分類(lèi)，358家全年業(yè)績(jì)“報喜”公司主要分布在電子元器件、普通機械、交運設備、化學(xué)原料及化學(xué)制品、醫藥以及有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)。
　　海通證券表示，無(wú)論從短期來(lái)看，還是從中長(cháng)期來(lái)進(jìn)行考慮，消費對經(jīng)濟的貢獻率將保持上升的趨勢。細分行業(yè)來(lái)看，汽車(chē)，家電等可選消費品的銷(xiāo)售保持良好的業(yè)績(jì)。而食品價(jià)格雖然上升但彈性卻相對較小，同時(shí)臨近年底，消費將受益于季節性因素，預計未來(lái)整個(gè)板塊表現將強于大盤(pán)。預計市場(chǎng)短期將繼續維持震蕩格局，對于前期漲幅較大的周期性板塊建議保持觀(guān)望。短線(xiàn)可重點(diǎn)關(guān)注汽車(chē)、軍工等板塊。興業(yè)證券認為，煤炭石油、鋼鐵等板塊經(jīng)歷前期反彈后，目前板塊估值已趨合理；而銀行、保險等金融股目前仍然存在估值提升空間。