由于美元走勢疲軟,且市場(chǎng)擔心反常天氣將沖擊巴西、泰國、澳大利亞等國的食糖生產(chǎn),上周ICE原糖1103期約緩慢震蕩上行并以29.8美分/磅的的價(jià)位創(chuàng )下了8個(gè)月的新高,距30美分/磅僅一步之遙。到目前為止,ICE糖市已連續5個(gè)月保持上漲行情,其中10月份ICE原糖期貨價(jià)格的漲幅高達24%。
當前部分食糖生產(chǎn)國的生產(chǎn)前景不太樂(lè )觀(guān),這為國際糖市提供了較強的支撐。巴西作為全球最大的食糖生產(chǎn)國和出口國,截至10月16日,巴西中-南部地區已收榨甘蔗4.707億噸,較去年同期的收榨量增長(cháng)14%;產(chǎn)糖2860萬(wàn)噸,較去年同期的產(chǎn)量增長(cháng)24.5%。受干旱天氣的影響,今年巴西提前收榨的可能性正在逐步加大,且干旱也將對明年甘蔗產(chǎn)生一定的負面作用。作為全球第二大食糖出口國的泰國在洪水的肆虐之下,目前約有2.4%左右的甘蔗種植面積受損,估計擬于12月1日開(kāi)始的制糖年泰國食糖產(chǎn)量將無(wú)法達到前期預測的690萬(wàn)噸。與此同時(shí),作為全球第三大食糖出口國的澳大利亞因雨水偏多下調了10-11制糖年的食糖預期產(chǎn)量,這也使國際糖市的漲勢如虎添翼。今年澳大利亞的降雨量在“拉尼娜”氣候頻頻光顧之下創(chuàng )出了歷史最高紀錄,澳大利亞的甘蔗生產(chǎn)不僅因此受到了一定的沖擊,甘蔗含糖分也要低于去年水平。目前甘蔗種植者協(xié)會(huì )估計10-11制糖年澳大利亞的食糖產(chǎn)量將從先前預期的420萬(wàn)噸降至400萬(wàn)噸。
與巴西、泰國及澳大利亞等國相比,印度食糖產(chǎn)量預期比較樂(lè )觀(guān),但未來(lái)天氣情況仍是不確定因素。作為全球第二大產(chǎn)糖國,印度食糖產(chǎn)量在前兩年受不利天氣的影響出現了大幅減產(chǎn),但今年由于甘蔗種植面積增加,印度實(shí)現了恢復性增產(chǎn)。估計10-11制糖年印度食糖產(chǎn)量有望超過(guò)前期預測的2450萬(wàn)噸,達到2550萬(wàn)噸的水平,而全國的食糖消費量在2300萬(wàn)噸左右,因此印度將重返食糖出口國行列。估計10-11制糖年印度將出口200-300萬(wàn)噸食糖,且未來(lái)1年半至2年期間印度將持續出口食糖。
結合以上各國的食糖生產(chǎn)情況來(lái)看,預計全球糖市在10-11制糖年將維持供求基本平衡狀態(tài),不過(guò)由于印度等少數國家的增產(chǎn)并不足以使得全球出現食糖大量過(guò)剩的局面,因此這種平衡還略顯脆弱。事實(shí)上,雖然當前印度重返國際食糖出口市場(chǎng)對糖市構成了一定的壓力,但這已被食糖主產(chǎn)國生產(chǎn)前景趨于黯淡的利多消息所掩蓋,也正是基于此,ICE原糖才能在多空雙方激烈爭奪中仍舊保持上行的主基調。
在國內外基本面良好的刺激下,前期內外盤(pán)糖在一片漲聲中強勁上揚,兩者聯(lián)動(dòng)性大大增強。但在步入10月下旬后,內外盤(pán)走勢則有所分化,在ICE原糖穩扎穩打、匍匐前行的同時(shí),鄭糖則走出了沖高后大幅回落的行情,高位風(fēng)險開(kāi)始釋放。上周周初鄭糖依舊延續了前期的良好漲勢,并突破了6900的大關(guān)。但到上周五時(shí),鄭糖迎來(lái)了七月份上漲以來(lái)幅度最大的調整,期價(jià)隨著(zhù)資金的撤離深幅下挫,在回補了前期跳空的缺口后,整周漲幅基本如數回吐。前期推動(dòng)鄭糖一路高歌猛進(jìn)并將其金融屬性發(fā)揮得淋漓盡致的資金之所以選擇倉皇出逃,主要是由于本周一將在桂林召開(kāi)全國糖會(huì ),屆時(shí)將總結上榨季國內食糖市場(chǎng)的運行情況,預估新榨季國內食糖產(chǎn)量,并可能宣布針對糖市的相關(guān)政策,因此諸多的不確定使得投資者的恐慌心理明顯增強,日內狂跌近360點(diǎn)的驚心一幕就此上演。此外,廣西物價(jià)局本周也出臺了2010/2011榨季甘蔗收購價(jià)政策,350元/噸的指蔗價(jià)對應4800元/噸糖價(jià)聯(lián)動(dòng)。4800元的聯(lián)動(dòng)價(jià)格意味著(zhù)制糖企業(yè)的成本與當前高企的糖價(jià)之間存在著(zhù)較大的懸殊,這也使得市場(chǎng)看漲的信心有所動(dòng)搖。
短期來(lái)看,新榨季糖廠(chǎng)開(kāi)榨工作將陸陸續續展開(kāi),廣西將于11月4日拉開(kāi)生產(chǎn)序幕,云南省首家糖廠(chǎng)也將在11月中旬開(kāi)榨,新糖上市量在半個(gè)月后基本就能達到較為可觀(guān)的數量,這將在一定程度上緩解局部地區食糖供應偏緊的局面。同時(shí),國家為管理好通脹預期,調控糖市的態(tài)度依然堅決,在加息、拋儲等調控手段效果不明顯的情況下,市場(chǎng)對糖會(huì )可能公布的相關(guān)政策仍有所忌憚。因此鄭糖在這些因素的牽制之下,所面臨的調整風(fēng)險將會(huì )逐步加劇。