占發(fā)行主體的銀信合作類(lèi)產(chǎn)品叫停后，銀行理財市場(chǎng)整體發(fā)行數量未見(jiàn)明顯回落。這歸功于債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品的及時(shí)補位。
　　自7月初，銀信合作類(lèi)理財產(chǎn)品叫停以來(lái)，曾經(jīng)最受熱捧的信托貸款類(lèi)理財產(chǎn)品，被暫停批準新發(fā)產(chǎn)品，處于消化庫存時(shí)期。
　　銀信合作類(lèi)產(chǎn)品叫停后的四個(gè)月，發(fā)行數量一直維持在850只左右。雖然10月份發(fā)行數量驟降至690只，是否受長(cháng)假影響，銀行理財產(chǎn)品是否可以維持高位發(fā)行還需進(jìn)一步觀(guān)察。
    據普益財富數據顯示，最新一周，債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行占整體比例達到79.82%，成為絕對主力。

　　新熱點(diǎn) 發(fā)行主力爭奪戰

　　有數據研究發(fā)現，自2009年9月，銀行理財產(chǎn)品每月發(fā)行數量突破800只后，除個(gè)別月份，如1、2月份受節假日影響，僅維持在500只左右外，每月發(fā)行平均數量一直維持2009年9月的水平。這一數量，即使在占發(fā)行主體信托貸款類(lèi)產(chǎn)品被叫停之后，也未改變。
　　這是由于債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品進(jìn)行填補。僅就10月份第四周的產(chǎn)品發(fā)行情況來(lái)看，債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)發(fā)行數量占比已經(jīng)接近八成，居第一位。
　　債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品主要投資于債券、票據、貨幣市場(chǎng)工具等，屬于低風(fēng)險投資標的。與銀信合作類(lèi)中被叫停的信托貸款類(lèi)產(chǎn)品風(fēng)險級別類(lèi)似，均為低風(fēng)險投資產(chǎn)品。兩類(lèi)產(chǎn)品風(fēng)險級別相當，債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品彌補信托貸款類(lèi)產(chǎn)品所占市場(chǎng)份額，成為銀行理財產(chǎn)品市場(chǎng)的絕對主流，也屬于意料之中。
　　事實(shí)上，這兩類(lèi)產(chǎn)品以發(fā)行數量爭奪發(fā)行絕對主力的競賽，一直持續著(zhù)。普益財富數據顯示，自2009年7月至2010年7月止，12個(gè)月當中，2009年9月到12月的四個(gè)月，信托貸款類(lèi)產(chǎn)品占上風(fēng)，發(fā)行數量超過(guò)債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品一倍還多。
　　這四個(gè)月發(fā)行的信托貸款類(lèi)產(chǎn)品中，主要為銀行與信托公司合作發(fā)行的融資信貸類(lèi)產(chǎn)品。受房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格上漲影響，這些融資信貸類(lèi)產(chǎn)品主要融資企業(yè)為房地產(chǎn)公司，平均收益率高達11%。
　　2009年12月底，銀監會(huì )向銀行下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步規范銀信合作有關(guān)事項的通知》，這意味著(zhù)，銀行通過(guò)銀信合作類(lèi)產(chǎn)品，將貸款移到資產(chǎn)負債表外的途徑，從此將被堵上。然而，這則《通知》的發(fā)出，并沒(méi)有得到市場(chǎng)更為廣泛的關(guān)注，并且《通知》中并未明確叫停此類(lèi)產(chǎn)品。
　　銀行對此有所收斂。進(jìn)入2010年之后，第一季度，債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行數量超過(guò)信托貸款類(lèi)產(chǎn)品。從發(fā)行數量上看，債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行數量并未有太大波動(dòng)，僅是信貸資產(chǎn)類(lèi)受《通知》內容限制，急劇縮減。
　　然而好景不長(cháng)，進(jìn)入4月份，信托貸款類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行數量逐月遞增，截至2010年6月底，信托貸款類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行數量創(chuàng )本年新高。就在這時(shí)，監管層緊急叫停銀行合作類(lèi)產(chǎn)品。
　　自銀信合作叫停后，僅7月份，信托貸款類(lèi)產(chǎn)品較上個(gè)月縮減六成以上。與此同時(shí)，債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)發(fā)行數量逐月遞增。僅10月份第三周，債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行數量達到118只，創(chuàng )年內最高。
　　自此，這場(chǎng)主力之爭，以債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品成為絕對主力而告終。銀行理財產(chǎn)品作為低風(fēng)險理財產(chǎn)品，最為關(guān)注的投資人群也以風(fēng)險規避者居多。此類(lèi)投資者傾向于投資固定收益及風(fēng)險較低的貨幣基金類(lèi)及債券類(lèi)產(chǎn)品。
　　銀信合作類(lèi)產(chǎn)品中的融資類(lèi)產(chǎn)品被叫停，或許在不久的未來(lái)，通過(guò)一系列規范整頓之后，重出江湖。然后，在失去擴大銀行信貸規模的作用之后，平均收益率難免將整體下降。在這之后，與債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品的收益優(yōu)勢也將不再明顯。

　　新優(yōu)勢 利率可變期限短

　　債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品作為市場(chǎng)熱點(diǎn)，成為發(fā)行主力，并非偶然。
　　自2010年初開(kāi)始，愈演愈烈的加息傳聞?dòng)绊懼?zhù)整個(gè)債券市場(chǎng)，短期債券市場(chǎng)收益走高。與此同時(shí)，證券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)一年的增長(cháng)之后，進(jìn)入盤(pán)整期，市場(chǎng)收益能力相對降低。流動(dòng)性增強，部分資金以避險為目的，尋找短期投資品。強烈的加息預期和避險資金的需求增加，迫使短期及超短期銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數量劇增。
　　數據分析顯示，2009年12月份，三個(gè)月以下理財產(chǎn)品發(fā)行數量為284只，整體發(fā)行數量為762只，占比為三成多。今年10月份，三個(gè)月以下為300只，整體為690只，占比近五成。
　　數量劇增的短期產(chǎn)品，債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品為主要投資類(lèi)型。
　　隨著(zhù)央行之前宣布近三年的首次加息，短期債券型理財產(chǎn)品優(yōu)勢更加明顯。受監管層緊縮的貨幣政策目標影響，此次加息很有可能是市場(chǎng)進(jìn)入加息通道的開(kāi)始。一旦進(jìn)入加息通道，固定性收益的長(cháng)期理財產(chǎn)品，由于給出的預期收益率趕不上加息幅度，會(huì )帶來(lái)投資機會(huì )風(fēng)險。
　　短期債券型產(chǎn)品，由于理財期限較短，受市場(chǎng)加息影響較小，收益隨加息波動(dòng)。
　　另外，債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品之中，受加息影響，銀行將部分上調收益率，但由于各家銀行和產(chǎn)品規定不同，也有部分產(chǎn)品無(wú)法享受加息帶來(lái)的銀行理財產(chǎn)品水漲船高的利好。
　　這一現象，將催熱與利率掛鉤的債券與貨幣市場(chǎng)類(lèi)理財產(chǎn)品。此類(lèi)產(chǎn)品受利率直接影響，充分享受加息帶來(lái)的收益利好。不僅收益增加，而且一旦加息，可隨之調高收益率。