10月宏觀(guān)經(jīng)濟數據出爐，用4個(gè)字形容，那就是：超出預期。CPI達4.4%，新增信貸量達5877億，房?jì)r(jià)環(huán)比繼續上漲，進(jìn)出口總值明顯下滑。
物價(jià)數據：
10月份居民消費價(jià)格(CPI)同比上漲4.4%，漲幅比上月擴大了0.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲0.7%；工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)同比增長(cháng)5.0
%，漲幅比上月擴大0.7個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲0.7%。
華訊投資分析師陳曉慧認為這份數據在市場(chǎng)預期之外，幾乎沒(méi)有人敢大膽預測CPI達到4.4%的水平。CPI創(chuàng )下24個(gè)月以來(lái)的新高，預計年內剩余2個(gè)月還難以出現高位回落�？雇浺呀�(jīng)成為管理層當下最關(guān)心的宏觀(guān)調控工作。不論是熱錢(qián)的快速流入還是國內投資房市資金的逐步撤出，都造成了當下流動(dòng)性極度泛濫的局面。上調存款準備金率至18%,已經(jīng)沒(méi)有上升空間，而效果也僅僅是回收3、4千億資金，央行的下一張牌只有加息。而其他控制通脹的手段在于將市場(chǎng)資金分流，股市是一個(gè)渠道，因而新股IPO、上市公司再融資（地產(chǎn)除外）等等吸收流動(dòng)性的行為不會(huì )讓市場(chǎng)反感，其他諸如嚴厲打擊市場(chǎng)投機行為，鼓勵民間資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟領(lǐng)域等方法也會(huì )對抗通脹產(chǎn)生積極效果，至于發(fā)改委等部門(mén)采取的各項防通脹措施，作用也比較顯著(zhù)。
投資數據：
10月份規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)13.1%，比9月份回落0.2百分點(diǎn)。1-10月份，城鎮固定資產(chǎn)投資187556億元，同比增長(cháng)24.4%，比1-9月份回落0.1百分點(diǎn)。
10月PMI指數環(huán)比繼續上行，已經(jīng)暗示了10月工業(yè)增加值增幅不會(huì )太差，而全年增速在13%以上基本不成問(wèn)題。后期工業(yè)企業(yè)的節能減排工作將給諸多企業(yè)生產(chǎn)帶來(lái)一定壓力，如果“違規”開(kāi)工，必然在明年年初面臨又一次去庫存工作�？傮w而言，未來(lái)幾個(gè)月工業(yè)增加值增幅將穩步回落。另外，雖然商品房投資建設在11、12月將出現明顯下滑，但保障性住房的大舉建設彌補了這一不足，固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟的貢獻程度依舊難以改變。
內需數據：
10月份，社會(huì )消費品零售總額14285億元，同比增長(cháng)18.6%，比9月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。1-10月份，社會(huì )消費品零售總額125313億元，同比增長(cháng)，18.3%，與前九個(gè)月持平。
汽車(chē)、家電的銷(xiāo)售情況好于預期，國慶期間旅游市場(chǎng)的狂熱，都印證了社會(huì )消費品零售總額還將維持在高位水平，年初商務(wù)部關(guān)于內需16%的目標必然實(shí)現，未來(lái)幾個(gè)月進(jìn)入年關(guān)，居民購買(mǎi)將提前到來(lái)。但有一點(diǎn)不容忽視，隨著(zhù)物價(jià)的飛漲，銷(xiāo)售總額數量并不一定有太大增幅。未來(lái)10年，管理層都將促內需作為經(jīng)濟工作的重心，大消費類(lèi)板塊將成為一條長(cháng)期投資主線(xiàn)。諸如零售、旅游、釀酒等行業(yè)的細分龍頭且具高成長(cháng)性的品種尤其值得關(guān)注。
貨幣數據：
10月末，廣義貨幣(M2)余額69.98萬(wàn)億元，同比增長(cháng)19.3%，增幅比上月高0.3個(gè)百分點(diǎn)，狹義貨幣(M1)余額25.33萬(wàn)億元，同比增長(cháng)22.1%，增幅比上月高1.2個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低9.9個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額4.16萬(wàn)億元，同比增長(cháng)16.6%。當月凈回籠現金208億元，同比少回籠850億元。人民幣貸款增加5877億元，外幣貸款增加59億美元。
10月新增信貸量大5877億，華訊投資分析師陳曉慧認為這個(gè)數據超出市場(chǎng)預料，僅比9月的5955億小幅下滑，而想要控制全年7.5萬(wàn)億的信貸指標，那么未來(lái)2月僅有6200億，11、12月新增信貸量在3000億左右。由此看來(lái)，未來(lái)各大銀行的信貸量必然大幅收緊，這可以解釋為何央行快速上調存款準備金率億回籠商業(yè)銀行資金。另外，貨幣供應量依舊充沛，遠超國內GDP總額的40多萬(wàn)億資金流入市場(chǎng)，而不是體現在商品價(jià)值里，亦是造成當前高通脹的元兇。M1-M2的剪刀差為2.8%，還處于較高水平，當在-5%以?xún)�，才可宣告市�?chǎng)資金量不再?lài)乐剡^(guò)剩。
外貿數據：
海關(guān)總署數據顯示，10月份中國進(jìn)出口值2448.1億美元，增長(cháng)24%。其中出口1359.8億美元，增長(cháng)22.9%，進(jìn)口1088.3億美元，增長(cháng)25.3%。
9月份出口、進(jìn)口數據分別為1449.9億、1281.1億、168.8億，因而，即使10月份貿易順差較9月增加102.7億美元，也難改外貿環(huán)境有趨于惡化的局面。出口的明顯萎縮說(shuō)明在各國貿易戰、匯率戰的背景下，國內出口優(yōu)勢不在。比如成本優(yōu)勢比不過(guò)其他東南亞國家，技術(shù)優(yōu)勢比不過(guò)德、日、美等發(fā)達國家，在PMI指數環(huán)比大幅上升的情況下，進(jìn)口額并不如人意，而這對應的是進(jìn)口商品價(jià)格走高，說(shuō)明進(jìn)口量呈萎縮態(tài)勢，甚至可以證明國內內需明正在減緩。10月凈出口值達271.5億美元，比年內8月時(shí)的高點(diǎn)287.3億僅一步之遙，年內凈出口總額將達1800億美元以上，不過(guò)未來(lái)幾個(gè)月的外貿形勢卻不容樂(lè )觀(guān)。
今日人民幣匯率中間價(jià)創(chuàng )下6.6242的新低，自匯改以來(lái)，人民幣升值幅度已達3%。如果不是管理層抵住外圍壓力，升勢恐遠甚于此，比如，澳元、日元升幅已達20%�？梢�(jiàn)，諸多出口型企業(yè)后期還將在生存線(xiàn)上掙扎，出口形勢依舊嚴峻。
房地產(chǎn)運行數據：
1-10月，全國商品房銷(xiāo)售面積7.24億平方米，同比增長(cháng)9.1%，增幅比前三季度提高0.9個(gè)百分點(diǎn)；1-10月，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資38070億元，同比增長(cháng)36.5%；10月中國70個(gè)大中城市房?jì)r(jià)環(huán)比上漲0.2%，同比上漲8.6%；全房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)景氣指數為103.57。
華訊投資分析師陳曉慧認為這份數據可信度較高。景氣指數自3月以來(lái)連續環(huán)比下滑，但10月逆市反彈，居然環(huán)比9月的103.52增長(cháng)0.05。房?jì)r(jià)環(huán)比繼續上漲，銷(xiāo)售情況還是高昂，這都表明自4月以來(lái)的第一輪、第二輪地產(chǎn)調控政策，沒(méi)有取得成效，至少可以說(shuō)成效非常緩慢�？陀^(guān)而言，目前調控到了最敏感時(shí)期，因為已經(jīng)度過(guò)了量跌價(jià)不跌、量升價(jià)升時(shí)期，現在量再跌，價(jià)如何演繹？按照08年調控經(jīng)驗來(lái)看，價(jià)格應該明顯下挫才是。但事實(shí)卻并非如此，開(kāi)發(fā)商有著(zhù)充沛的現金流度過(guò)看似寒冷的冬季，銀行巨額再融資過(guò)后似乎也不再擔心房市信貸危機。而當前的流動(dòng)性極度泛濫局面是過(guò)去不曾有過(guò)的，當然，經(jīng)濟轉型關(guān)鍵時(shí)期也是一個(gè)關(guān)鍵因素。