深圳燃氣:受益于人民幣升值
2010-11-12   作者:萬(wàn)華  來(lái)源:經(jīng)濟參考報
 
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    民族證券點(diǎn)評稱(chēng),公司是深圳地區惟一的燃氣供應商,在全國燃氣供應規模中排第三位。主營(yíng)城市管道燃氣供應、液化石油氣批發(fā)、瓶裝液化石油氣零售和燃氣投資業(yè)務(wù)。目前擁有深圳市及江西、安徽、廣西三省區共12個(gè)城市的管道燃氣30年特許經(jīng)營(yíng)權。公司與大鵬簽訂25年照付不議合同,隨著(zhù)人民幣不斷升值,在上游價(jià)格以美元計價(jià)時(shí),相當于購氣成本下降。
  西氣東輸二線(xiàn)在2011年底將通氣,公司與中石油簽訂25年照付不議合同,協(xié)議為40億立方(達產(chǎn)氣量),民族證券預計西氣二線(xiàn)到達深圳的價(jià)格為3元/立方米,按照現行深圳市的供氣價(jià)格,整體上依然存在盈利空間。目前居民和工業(yè)用氣分別占比為1:1,西氣二線(xiàn)開(kāi)通后,公司供氣量在2012年之后將會(huì )大幅增加,公司管輸業(yè)務(wù)將有一個(gè)大幅增長(cháng),公司管輸收入也將有一個(gè)較大幅度的提升。
  長(cháng)江證券預計公司2010—2012年業(yè)績(jì)分別為0.29元、0.39元和0.51元,對應動(dòng)態(tài)市盈率為50.01、37.32和28.19倍。公司估值相對于天然氣行業(yè)的估值水平偏高,但考慮到公司從2012年起西氣二線(xiàn)開(kāi)通之后,管輸業(yè)務(wù)有一個(gè)大幅的增長(cháng),公司管輸收入將有一個(gè)較大幅度的提升,由于冬季將至,市場(chǎng)對于燃氣用氣量增加存在預期,將在一定程度上支持股價(jià),維持“謹慎推薦”評級。
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