大宗商品在經(jīng)歷“黑色星期五”后，步入震蕩回調階段。近期，美元指數的反彈令商品期貨承壓，但商品基本面沒(méi)有大變化，因而業(yè)內人士多認為，本輪大跌是對前一波大幅上漲的修正，屬于“牛市階段性休息”，尚不能言“轉勢”。
期市遭遇“黑色星期五”
上周五，全球大宗商品市場(chǎng)重挫。國際期市一片慘綠，ICE原糖以10.99%的幅度領(lǐng)跌商品期貨，國際原油狂跌3.34%，紐約黃金期貨大跌3.03%，倫銅下跌3.08%。國內，各主力合約全線(xiàn)收跌。滬銅、滬鋅跌停；鄭棉、白糖及豆油類(lèi)品種跌停；除燃油外，化工品全線(xiàn)跌停。本周一，整個(gè)期市依然震蕩回調，市場(chǎng)出現分化。滬鋅、白糖、棉花以及化工品價(jià)格大幅下跌，早秈稻帶領(lǐng)糧食期貨大幅上漲。
國泰君安期貨分析師周小球表示，在全球經(jīng)濟逐步從谷底走出之時(shí)，中國市場(chǎng)的貢獻超過(guò)50％，全球主要大宗商品價(jià)格的漲跌與中國市場(chǎng)的基本情況緊密相連。市場(chǎng)普遍擔憂(yōu)中國央行將可能在短時(shí)間內進(jìn)行年內的第二次加息，巨大的政策利空引發(fā)多頭集體清倉，大宗商品全線(xiàn)跌停，恐慌的氣氛進(jìn)一步蔓延到國內證券市場(chǎng)和國際商品市場(chǎng)，從而誘發(fā)更大規模的拋空。
“短期來(lái)看，資金已經(jīng)從農產(chǎn)品板塊大幅度撤離，各品種后期行情將逐步分化，原本相對弱勢的品種在經(jīng)過(guò)調整后有望補漲，而白糖、棉花則可能轉為空頭市場(chǎng)�！敝苄∏虮硎�。
東證期貨分析師應昊良認為，“本輪大跌暫時(shí)還只能定性為調整，因為尚無(wú)類(lèi)似金融危機或歐債危機剛出現時(shí)的恐慌心理彌漫，最近的下跌多是獲利平倉盤(pán)，因此只能說(shuō)是多頭在積累豐厚盈利后規避風(fēng)險離場(chǎng)�！�
經(jīng)歷上周五大跌后，市場(chǎng)多猜測期市有“牛轉熊”的可能。對此，東證期貨研究所副所長(cháng)林慧表示，“轉勢應該還不至于，上周大跌是對前一波大幅上漲的修正，因為前期漲得太厲害了，所以修正時(shí)下跌也很厲害，屬正�，F象�！睍r(shí)富金融商品研究經(jīng)理邵濤稱(chēng)，當前的農產(chǎn)品期貨價(jià)格趁機修正自從今年6月底以來(lái)的價(jià)格上漲泡沫，修正目標位于今年6月底以來(lái)所構筑的牛市支撐。例如，芝加哥大豆向1160美分/蒲式耳、芝加哥玉米向500美分/蒲式耳、紐約棉花向120美分/磅方向修正。
美元指數低迷走勢仍難逆
近期，美元指數在下探75.63點(diǎn)后出現反彈，目前已站上78點(diǎn)位置，為大宗商品帶來(lái)上行壓力。對此，大華期貨分析師杜照亮表示，“美元指數反彈短期尚未結束，大宗商品總體上很可能震蕩回調，后市還要等待加息靴子落地�！钡珡闹虚L(cháng)期來(lái)看，業(yè)內人士多認為，美元難改低迷走勢，大宗商品尚未走到“牛轉熊”的岔路口。上海中期分析師見(jiàn)驚雷表示，美元近期有止跌走穩的跡象，因此對商品形成了一定的壓力，但這可能只是美元在G20峰會(huì )的影響下，做出的一種姿態(tài)性反應，美元貶值的趨勢還沒(méi)有改變。
莫尼塔最新研究報告稱(chēng)，美國二輪量化寬松貨幣的總體規模很可能向著(zhù)突破萬(wàn)億的方向而去，美元有繼續走弱的可能。
分析師邵濤告訴記者，美聯(lián)儲的國債購買(mǎi)行動(dòng)仍在持續進(jìn)行中，向市場(chǎng)注入美元流動(dòng)性的行為并未終止；美元基準利率仍舊維持在不超過(guò)0.25%的低位。從貨幣環(huán)境而言，商品市場(chǎng)沒(méi)有走熊的理由。
“最近，來(lái)自于歐元區的不利消息，使投資者關(guān)注焦點(diǎn)轉移。歐元區政府債務(wù)危機似乎有重燃跡象，不過(guò)，這只是一種炒作素材罷了。美元因此獲得轉機，這使得美聯(lián)儲的擴張政策得以順利推行，但從長(cháng)遠來(lái)看，美元仍將走弱�！鄙蹪Q(chēng)。
東證期貨分析師楊衛東表示，目前商品期貨的基本面并無(wú)大變化。比如，棉花、橡膠和白糖的基本面供需仍然偏緊，對價(jià)格有支撐作用，但是前期資金炒作太過(guò)于兇猛，連續暴漲之后會(huì )出現暴跌。因此，目前商品步入調整期，還不到反轉的時(shí)間窗口。
分析師見(jiàn)驚雷用“牛市階段性休息”來(lái)總結本輪大跌。他表示，目前國內外都沒(méi)有出臺實(shí)質(zhì)性的政策收回流動(dòng)性，貨幣仍然充足。全球經(jīng)濟仍在復蘇過(guò)程中，陷入長(cháng)期衰退的可能性不大，因此經(jīng)濟形勢仍然比較樂(lè )觀(guān)。商品價(jià)格的暴跌可以看作是牛市階段性的休息。