作為高精尖“小眾”品種的股指期貨卻反映著(zhù)股市投資者的心態(tài)轉變。
過(guò)去三個(gè)交易日，或許很多人僅僅注意到了期指和A股大盤(pán)雙雙10%左右的瘋狂跳水，卻忽視了新主力合約與現貨指數價(jià)差的急速收斂。至本周二，兩者價(jià)差已從此前的150點(diǎn)之上回落到40余點(diǎn)。如果說(shuō)IF1011與滬深300指數間的價(jià)差收斂是因為該合約即將交割的緣故，12月合約對現貨升水的暴跌似乎有些“師出無(wú)名”。
“IF1011作為主力合約時(shí)，套利力量不足以消除期現價(jià)差，當主力換月至12月合約，隨著(zhù)行情的暴跌，市場(chǎng)心態(tài)變化影響到股指的期現價(jià)差�！眹┚沧C券分析師蔣瑛琨表示。
隨著(zhù)10月CPI的公布，A股的氣氛突然從樂(lè )觀(guān)滑向了對流動(dòng)性收緊的恐懼，而橫在股市大盤(pán)前的“兩道坎”——提高存款準備金率和加息也才剛剛露出冰山一角。央行11月10日宣布，自11月16日起，上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。依今年9月末的70.09萬(wàn)億元存款余額估算，此次調整將凍結人民幣資金超過(guò)3500億元。強壓之下，A股市場(chǎng)的好日子似乎也到了盡頭，上證指數分別于11月12日和11月16日出現了162點(diǎn)和119點(diǎn)的跳水。有業(yè)內權威人士稱(chēng)，預計今年11月CPI數據還將繼升高，可能達到4.6%左右，年內仍然有繼續上調準備金率、甚至加息的可能。
因為開(kāi)戶(hù)需50萬(wàn)資金的門(mén)檻，股指期貨的投資者往往都相當于股市的中、大戶(hù)，他們對信息的敏感度、對走勢把握的精確度似乎更高。這些做空力量使得期指的跳水更甚于現貨指數，價(jià)差因而收斂。蔣瑛琨表示，股市的投資風(fēng)格轉換還沒(méi)有定論，但后市投資機會(huì )可能還要挖掘中小盤(pán)股，而這些股票的上漲卻不會(huì )對大盤(pán)有太多幫助。
那些對指數提振明顯的板塊，像此前幾周較活躍的“煤飛色舞”，如今也處于大幅回調之中，昨日，A股的煤炭、有色金屬等資源股就成了暴跌的領(lǐng)頭羊。此外，金融和地產(chǎn)板塊推動(dòng)大盤(pán)反彈似乎也沒(méi)有了指望。央行行長(cháng)周小川近日就表示要關(guān)注物價(jià)壓力，而韓國央行將基準利率上調至2.50%，與此同時(shí)美國共和黨又非常合時(shí)宜地對美聯(lián)儲QE2（二次量化寬松）提出質(zhì)疑。仿佛目前的大環(huán)境也支持中國繼續收緊“錢(qián)袋子”，這不僅將影響銀行等相關(guān)行業(yè)，也可能讓地產(chǎn)商們“勒緊褲腰帶”。中國指數研究院最新公布的數據顯示，上周多數城市的樓市成交量有所下跌，價(jià)格則相對平穩，監測的35個(gè)城市中，21個(gè)城市成交量環(huán)比下跌，其中有10個(gè)城市跌幅超過(guò)20%，未來(lái)開(kāi)發(fā)商的資金可能因此出現緊張。
東證期貨報告稱(chēng)，當前市場(chǎng)更多籠罩在加息預期的陰影之下，股指預期中的短暫休整行情都沒(méi)來(lái)得及展開(kāi)，對緊縮性政策預期的增強使得股指上漲面臨較大壓力，向下的調整還未結束。有業(yè)內人士稱(chēng)，若流動(dòng)性收緊預期等利空因素不退，期現指數大幅反彈無(wú)望，二者價(jià)差很難到達IF1011“在位”時(shí)的高度。