作為市場(chǎng)的風(fēng)向標，杠桿基金的表現成為一面鏡子：從上周五市場(chǎng)大跌以來(lái)，分級基金的高杠桿進(jìn)取份額二級市場(chǎng)價(jià)格急劇下挫，其中一些品種因此出現了由溢價(jià)到折價(jià)的逆轉。相比之下，穩健的優(yōu)先級份額逐漸受到資金青睞，折價(jià)率呈收窄之勢。

　　杠桿基金遇挫降溫

　　在市場(chǎng)大漲大跌之時(shí)，市場(chǎng)波動(dòng)會(huì )在杠桿基金身上得到放大體現，近期杠桿基金就上演了一段驚心動(dòng)魄的“過(guò)山車(chē)”行情。
    10月份以來(lái)，杠桿基金曾是市場(chǎng)中耀眼的明星。其中，領(lǐng)漲者雙禧B在10月8日至18日短短的七個(gè)交易日之內，上漲了64.7%，其溢價(jià)率也大幅飆升至26%，市場(chǎng)看多情緒很濃。
　　而在11月12日的市場(chǎng)大跌中，杠桿基金也首先遭受重創(chuàng )，二級市場(chǎng)價(jià)格急劇下挫。雙禧B在11月12日至17日的四個(gè)交易日內，下跌了16.99%，銀華銳進(jìn)則下挫了18.82%,瑞和遠見(jiàn)的跌幅也達到了15.61%。WIND數據顯示,8只股票型杠桿基金四個(gè)交易日的平均跌幅為16.56%。
　　二級市場(chǎng)價(jià)格急劇下挫，也使得杠桿基金的折價(jià)率急劇擴大，一些前期受市場(chǎng)追捧的品種由溢價(jià)轉為折價(jià)，一些原本就處于折價(jià)狀態(tài)的品種折價(jià)率也迅速擴大。
　　海通證券基金研究中心數據顯示，經(jīng)過(guò)12日的大跌，雙禧B的溢價(jià)率收縮到了0.83%，至16日溢價(jià)率進(jìn)一步收縮，呈現出0.71%的折價(jià)；銀華銳進(jìn)也從12日的溢價(jià)1.1%轉變成了16日的折價(jià)1.23%。前期被低估的同慶B，原本折價(jià)率已經(jīng)縮小到了8.79%，至16日收盤(pán)折價(jià)率又再次擴大到了17.51%。截至16日，在股票型分級基金的進(jìn)取份額中，僅瑞和遠見(jiàn)和新上市的申萬(wàn)進(jìn)取呈溢價(jià)狀態(tài)。
　　好買(mǎi)基金研究員葛軼強表示，杠桿基金二級市場(chǎng)價(jià)格急挫，一方面表現為基金凈值的下跌，另一方面也反映了投資者的態(tài)度。由溢價(jià)轉為折價(jià)，正是市場(chǎng)短期謹慎情緒的流露。
　　而對于開(kāi)通配對轉換的分級基金，如果折價(jià)率進(jìn)一步擴大，當整體折價(jià)率高于2%時(shí)，也可以考慮捕捉折價(jià)套利的機會(huì )。

　　優(yōu)先級份額升溫

　　相比之下，前期被市場(chǎng)冷落的分級基金優(yōu)先級份額開(kāi)始升溫，顯示資金對穩定收益類(lèi)品種的態(tài)度正在發(fā)生轉變。
　　從二級市場(chǎng)表現看，雙禧A、銀華穩進(jìn)等優(yōu)先級品種一改前期的下跌態(tài)勢，呈現出走穩上揚態(tài)勢。海通證券數據也顯示，雙禧A的折價(jià)率從11月11日的2.32%收縮到了16日的1.74%；銀華穩進(jìn)的折價(jià)率也從0.29%下降到了0.1%。
　　多位基金研究員在目前的弱市格局下，也建議投資者關(guān)注優(yōu)先級基金。浙商證券15日發(fā)表研究報告指出，經(jīng)過(guò)一個(gè)多月的下跌之后，許多優(yōu)先級基金的到期收益率已經(jīng)在6%以上，非常具有吸引力。且經(jīng)過(guò)上周五的暴跌之后，投資者樂(lè )觀(guān)情緒有所減退，分級基金不會(huì )像前一段時(shí)間那樣出現持續的高溢價(jià)，配對轉換套利對優(yōu)先級基金的打壓也會(huì )大幅減輕，建議保守型投資者積極關(guān)注雙禧A、銀華穩進(jìn)及其他優(yōu)先級基金。
　　葛軼強也表示，短期內市場(chǎng)進(jìn)入調整震蕩階段，難有系統性上漲機會(huì )，而短期細小的波動(dòng)又較難把握，建議投資者選擇優(yōu)先級份額。